多只跨境ETF復牌跳水，嘉實德國ETF閃崩一度逼近跌停，溢價率高達38%！業內人士提示風險

2月5日，多只跨境ETF復牌跳水，嘉實德國ETF閃崩一度逼近跌停，亞太精選ETF、沙特ETF、標普油氣ETF普遍殺跌。從溢價率看，嘉實德國ETF仍然高溢價率達38%。

跨境ETF緣何頻現高溢價？業內人士表示，ETF價格通常圍繞凈值波動，但同時還受市場供求關系、系統性風險、流動性風險等因素的影響，當套利機制短期失效時，就會催生高溢價現象。

通常情況下，當ETF出現高溢價時，就會有機構在一級市場按照基金凈值申購ETF份額，然后再在二級市場以更高的交易價格賣掉，實現套利的同時也會反向減少溢價，使得二級市場價格接近ETF凈值。

同時，跨境ETF屬于合格境內機構投資者（QDII）基金，其申購會受到基金公司外匯額度的限制。業內人士表示，很多基金公司的QDII基金數量多，但是外匯額度分配到單只基金有限。這也導致QDII基金在面臨持續大額凈申購時會出現額度不足的情況，可能會迫使交易價格進一步偏離基金凈值，加劇溢價風險。

此外，跨境ETF實行T+0交易。也就是說，上市交易的ETF份額在當日內可以反復換手，這就為做價差提供了空間。而且ETF稅費和傭金都很低，更符合高頻交易的需求，疊加缺乏套利機制，產品風險在一定程度上被放大。

業內人士提醒，對于高溢價率ETF產品，一定要謹慎。

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