摩根大通發布研報稱，由聯交所數據留意到對于AH股雙重上市的銀行，去年12月南向持股比例上升0.8個百分點，而今年至今上升2個百分點，農業銀行（01288）、招商銀行（03968）及工商銀行（01398）均為主要受惠者，或跑贏大市。
小摩亦發現，中國平安（02318）在去年12月至今，對中國工商銀行、中國農業銀行、招商銀行及郵儲銀行（01658）的南向資金流貢獻超過50%；平安保險在中國工商銀行、建設銀行（00939）、中國農業銀行、招商銀行及中國郵政儲蓄銀行的H股持股比例均超過5%；以及平安保險在中國工商銀行及中國建設銀行的AH股合計持股比例，分別為4.6%及4.8%。若平安保險計劃將持股比例增至5%或以上，需獲得監管批準。
該行認為，平安保險仍有增加股權投資的空間，因其在中國保險板塊中，風險資產相對于帳面價值的比例最低。至于保險公司無需為H股股票支付20%的股息所得稅，因此H股的股息收益率比A股收益率更具吸引力。另外，小摩亦預計保險公司、銀行的理財子公司、養老基金及家庭將增加對股票的資產配置，估算未來三年潛在資金流可達約13萬億元人民幣，相當于A股可交易市值的18%。
小摩亦指，收益率較高、波動性較低的股票將顯著受惠。若無監管批準，平安保險在工商銀行和建設銀行的持股比例提升空間受限。因此，盡管小摩因股權融資稀釋較小而偏好上述兩只股票，但同時認為農業銀行、郵儲銀行及招商銀行可能表現更佳，除非有其他催化因素。
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