3月5日，十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議在人民大會(huì)堂開(kāi)幕。國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)代表國(guó)務(wù)院作政府工作報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”），總結(jié)2024年工作成績(jī)，部署2025年政府工作任務(wù)。
報(bào)告提到，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，今年赤字率擬按4%左右安排，比上年提高1個(gè)百分點(diǎn)；赤字規(guī)模5.66萬(wàn)億元，比上年增加1.6萬(wàn)億元；擬發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債1.3萬(wàn)億元，比上年增加3000億元。實(shí)施適度寬松的貨幣政策，適時(shí)降準(zhǔn)降息，優(yōu)化和創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等。整體延續(xù)2024年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議基調(diào)。
除此之外，報(bào)告還對(duì)大型銀行資本補(bǔ)充、穩(wěn)地產(chǎn)、中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)化解等領(lǐng)域做出部署。
貨幣政策適度寬松
粵開(kāi)證券研究院首席宏觀研究員羅志恒指出，2025年貨幣政策較2024年更加積極，延續(xù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議基調(diào)，方向明確，力度加大。
報(bào)告指出，實(shí)施適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時(shí)降準(zhǔn)降息，優(yōu)化和創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，更大力度促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青指出，在物價(jià)水平偏低的背景下，預(yù)計(jì)央行會(huì)繼續(xù)實(shí)施有力度的降息降準(zhǔn)。其中，政策性降息幅度有可能達(dá)到0.5個(gè)百分點(diǎn)，顯著高于2024年0.3個(gè)百分點(diǎn)的降幅；降準(zhǔn)方面，估計(jì)2025年會(huì)繼續(xù)降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。
除總量功能外，貨幣政策的結(jié)構(gòu)性功能將持續(xù)發(fā)力。羅志恒認(rèn)為，當(dāng)前以各類再貸款工具為代表的結(jié)構(gòu)性工具，已基本實(shí)現(xiàn)對(duì)金融“五篇大文章”的全覆蓋，并支持了房地產(chǎn)、資本市場(chǎng)等重點(diǎn)領(lǐng)域，既有總量效應(yīng)、吞吐基礎(chǔ)貨幣，也在不斷促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
“總體上看，今年貨幣政策將在量、價(jià)兩個(gè)方面加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。綜合當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)、外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化，以及整體物價(jià)走勢(shì)，我們判斷一季度末前后降息、降準(zhǔn)窗口有可能打開(kāi)”王青表示。
特別國(guó)債5000億“補(bǔ)血”
報(bào)告提到，擬發(fā)行特別國(guó)債5000億元，支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本。
民生銀行(600016)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，發(fā)行特別國(guó)債5000億元，用于支持六大行補(bǔ)充核心一級(jí)資本預(yù)計(jì)可提升六大行核心一級(jí)充足率0.5個(gè)百分點(diǎn)左右。在當(dāng)前商業(yè)銀行凈息差收窄的背景下，有助于提升六大行經(jīng)營(yíng)質(zhì)效，增強(qiáng)信貸投放能力，有效加強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持能力。
事實(shí)上，去年9月，金融監(jiān)督管理總局局長(zhǎng)李云澤在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上宣布將對(duì)六家大型商業(yè)銀行增加核心一級(jí)資本，并將按照統(tǒng)籌推進(jìn)、分期分批、一行一策的思路有序?qū)嵤ｋS后財(cái)政部明確將通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債等渠道籌集資金穩(wěn)妥有序支持國(guó)有大型商業(yè)銀行進(jìn)一步增加核心一級(jí)資本，同時(shí)宣布此項(xiàng)工作已啟動(dòng)。
財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷表示，過(guò)去幾年，一些地方中小銀行資本金已經(jīng)進(jìn)行了補(bǔ)充。在當(dāng)前形勢(shì)下，有必要通過(guò)適當(dāng)方式，支持國(guó)有大型商業(yè)銀行進(jìn)一步增加核心一級(jí)資本。這不僅能夠提升銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力，而且可以發(fā)揮資本的杠桿撬動(dòng)作用，增強(qiáng)信貸投放能力，進(jìn)一步加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度，為推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好、提振市場(chǎng)信心提供更加有力的支撐。
風(fēng)險(xiǎn)化解與轉(zhuǎn)型發(fā)展一體化推進(jìn)
有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)仍為2025年重點(diǎn)工作之一。報(bào)告提到，有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。其中重點(diǎn)聚焦房地產(chǎn)市場(chǎng)、地方債務(wù)和金融領(lǐng)域三方面。
一是持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。報(bào)告中明確提到“穩(wěn)樓市股市”“更大力度促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展”等表述，凸顯穩(wěn)地產(chǎn)對(duì)維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融大局穩(wěn)定的重要性。
溫彬認(rèn)為，房地產(chǎn)問(wèn)題是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的核心問(wèn)題之一，也是去年一攬子增量政策的核心關(guān)切。今年《報(bào)告》對(duì)于房地產(chǎn)相關(guān)工作的部署也更為細(xì)致。
王青表示，報(bào)告首先強(qiáng)調(diào)“持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”，并安排在供需兩端加大對(duì)樓市的支持力度。其中，供給端包括加大“白名單”項(xiàng)目貸款投放力度，支持盤活存量閑置土地，有效防范房企債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要求合理控制新增房地產(chǎn)用地供應(yīng)，對(duì)商品房建設(shè)要嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量；需求端包括加力實(shí)施城中村和危舊房改造，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力，繼續(xù)調(diào)整住房限購(gòu)政策，給予城市政府更大自主權(quán)，推進(jìn)專項(xiàng)債資金收購(gòu)保障房，拓寬保障性住房再貸款使用范圍等。
“我們認(rèn)為，考慮到當(dāng)前計(jì)入物價(jià)因素后，居民實(shí)際房貸利率仍處于偏高水平，2025年無(wú)論是新發(fā)放居民房貸利率還是存量房貸利率，都有較大幅度的下調(diào)空間。這是今年促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)的關(guān)鍵一招。”王青表示。
金融風(fēng)險(xiǎn)方面，中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)仍是重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域之一。報(bào)告提到，要積極防范金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。按照市場(chǎng)化、法治化原則，一體推進(jìn)地方中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置和轉(zhuǎn)型發(fā)展，綜合采取補(bǔ)充資本金、兼并重組、市場(chǎng)退出等方式分類化解風(fēng)險(xiǎn)。完善中小金融機(jī)構(gòu)功能定位和治理機(jī)制，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)差異化、內(nèi)涵式發(fā)展。
其中，“一體推進(jìn)地方中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置和轉(zhuǎn)型發(fā)展”為新提法，2024年政府工作報(bào)告表述為“穩(wěn)妥推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)處置”。業(yè)內(nèi)分析人士指出，這意味著中小金融機(jī)構(gòu)后續(xù)將會(huì)持續(xù)面臨嚴(yán)監(jiān)管強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境，同時(shí)更加強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)化解與轉(zhuǎn)型發(fā)展一體化推進(jìn)的要求。
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