| 2025年3月13日 星期四 |
NO.1 央行：加強征信監管，構建嚴密有效的征信監管體系
據央行網站3月12日消息，3月10日，中國人民銀行召開2025年征信工作會議。會議要求，聚焦金融“五篇大文章”，持續加大對科技創新、普惠小微、綠色發展等重點領域的征信支持力度，有效增加專業化特色化征信供給。加強評級質量建設，切實提升評級行業服務質效。全面從嚴加強征信監管，構建嚴密有效的征信監管體系。
點評：該政策將顯著提升市場信用環境，一方面，征信體系完善可降低金融機構風控成本，增強對中小微企業的信貸投放能力；另一方面，評級行業質量建設提速將優化資本市場的定價效率，長期看有助于吸引長線資金入市。
NO.2 外匯交易中心：減免銀行間外匯市場長期限衍生品交易手續費
3月12日消息，中國外匯交易中心將減免銀行間外匯市場長期限衍生品交易手續費，一是全額免除銀行間人民幣外匯市場2年期（含）以上期限的衍生品交易手續費；二是適用交易手續費優惠的交易品種包括遠期、掉期、貨幣掉期和期權等人民幣外匯衍生品；三是減免措施自2025年4月1日起實施，暫免期三年。
點評：此舉旨在降低金融機構服務企業長期匯率風險管理的成本，直接利好銀行及外匯交易服務商：手續費減免將提升銀行間市場流動性，刺激衍生品交易規模擴張；同時，企業通過衍生品鎖定匯率風險的成本下降，可緩解外貿企業匯兌壓力，間接利好出口導向型行業。
NO.3 工商銀行啟動800億元科技創新基金
中國工商銀行(601398)與全國工商聯在北京聯合舉辦“金融助企提質向新”金融賦能民營企業高質量發展推進會。會議現場舉辦了工商銀行科技創新基金啟動儀式。該基金總規模800億元，定位耐心資本，以股為主，股債貸保聯動，將持續加大對硬科技、民營經濟的支持，為實體經濟注入股權投資力量。
點評：工商銀行啟動800億元科技創新基金，以“耐心資本”定位、股債貸保聯動模式重點支持硬科技及民營經濟。該基金將直接促進半導體、先進制造等硬科技板塊發展，并為民企提供全周期金融服務。此舉既響應了國家發展新質生產力的戰略導向，也標志著國有大行加速從傳統信貸向股權投資轉型。
NO.4 交易商協會召開中國銀行(601988)間市場支持民營企業高質量發展座談會
交易商協會于2025年3月12日召開銀行間市場支持民營企業高質量發展座談會。下一步，交易商協會將認真研究民營企業、金融機構提出的意見建議，切實把會議成果轉化為服務民營企業的具體舉措，強化債券市場制度建設和產品創新，持續發揮“第二支箭”撬動引領作用，擴大民營企業債券融資規模，為民營經濟穩定健康發展和民營企業做優做大做強營造良好環境、提供有力支持。
點評：交易商協會召開民營企業高質量發展座談會，明確將擴大債券融資規模并持續發揮“第二支箭”撬動作用，疊加金融產品創新導向。此舉直接利好銀行間市場參與主體：主承銷商機構債券承銷業務增量可期；增信機構的增信需求或顯著提升；同時將進一步改善民營科技預期。
NO.5 多家銀行宣布下調優先股票面股息率
銀行優先股的票面股息率接連出現下調。3月11日，浦發銀行(600000)發布公告稱，浦發優2的票面股息率調整至3.80%，起息日為2025年3月11日。調整前浦發優2的票面股息率為4.81%。此外農行、長沙銀行(601577)也在近期先后下調優先股的票面股息率。有分析認為銀行下調優先股的票面股息率在意料之內，情理之中。近年來，中國人民銀行持續引導市場利率下行，優先股的股息率和市場利率掛鉤，自然也會跟著調整。
點評：對市場而言，優先股吸引力或邊際減弱，因其固定收益屬性雖增強，但相較于普通股的收益率優勢縮小，可能促使部分資金轉向其他高息資產。長期看，“基準利率+溢價”模式或成主流，提升定價透明度并適配不同風險偏好投資者需求。
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