本文授權來自《中國民商》
作者：閔曉強
編輯：李 鑫
對于公募基金來說，2025年到目前經歷了一段幸福歲月，得益于DeepSeek對科技產業鏈的提振，多數的主動權益類公募產品至少前兩個半月收益飄紅。但對于在管多只基金的基金經理來說，如果2025年目前仍飄綠，就未免顯得尷尬了。
截至3月10日收盤，大成基金的鄒建就是這樣一位不太走運的基金經理，在他管理的5只基金中，僅僅只有兩只基金實現了微幅上漲，另外的三只基金均為微跌。如果將觀察周期放寬到他上任以來，目前他的任職回報更是難拿得出手，目前僅有去年5月管理的一只次新基，勉強實現了不到1個點的正收益。問題出在了哪里呢？
管理時間最長，創業板兩年定開成為“最短板”
天天基金網顯示，作為工學碩士，他于2016年7月加入大成基金，先后擔任研究部研究員、基金經理助理、基金經理。按照去年基金四季報的統計，2024年12月31日時，他的現任基金資產總規模約為17.50億元，同時在管基金最佳任期回報約為0.68%。
按照時間順序來看，他在大成管理的第一只產品是大成創業板兩年定開混合，他從2021年1月26日管理到目前，但所取得的任職回報僅僅約為-35%。從該基金此前的兩任基金經理來看，徐彥和謝家樂都是公司知名的基金經理，兩人卸任時的任職回報也均為正收益。但是，對比來看，鄒建目前管理了產品四年多一點時間，最新錄得的任職回報約為-34.57%，與此前的基金經理所取得的業績有天壤之別。
從基金的去年四季報來看，基金經理所選重倉股年內普遍表現不佳，最新僅有安克創新和匠心家居兩只標的實現上漲，其余的公司在經歷一輪上漲后仍然處于年內浮虧的狀態。截至3月11日收盤，創業板綜指年內上漲9.09%，但該基金卻下跌了大約1.5%，顯著跑輸指數。
同時，從基金年末重倉公司來看，至少寧德時代(300750)、東方財富(300059)、陽光電源(300274)和邁瑞醫療(300760)都是各個賽道的龍頭公司。若再往前推一個季度，這份被鄒建重倉的創業板龍頭名單上還要再加上溫氏股份(300498)。然而，這些龍頭與大科技的主線并不相符合，畢竟算力、大模型、數據中心、通訊電子等領域的龍頭股多不在創業板中。
在基金四季報中，鄒建僅僅表示：“四季度，我們在組合的配置思路上，更加注重對安全邊際的考慮，以應對潛在的不確定性，同時更加審慎的評估企業競爭優勢，尤其是在長期性與階段性的區分上。”
工學碩士折戟，非要在高門檻的醫藥賽道逞強受挫
除去創業板主題外，鄒建還管理過和正管理著行業主題類的產品，但從成績來看也不理想。首先，與創業板兩年定開同日管理的科技消費股票已經卸任，但到卸任時所錄得的任職回報大約為-23%。此外，他目前正管理著大成品質醫療，目前的任職回報也在-15%一線。
從該基金的歷任基金經歷來看，他曾和楊挺共同管理過一段時間，但在楊挺卸任后，他從2023年年中開始獨自管理，2024年是他獨自管理該基金的第一年。從成績來看，2024年，他管理該基金全年的凈值增長率約為-14.12%，僅僅在同類的923只基金中排在第837位。2025年到目前，他管理該基金仍然處于同類的后三分之一。
下沉來看年底的基金十大重倉股，假設一直持有到目前，最新僅有兩只來自科創板的公司南微醫學(688029)和百濟神州年內上漲，但是兩家公司分別排在組合的第九重倉和第十大重倉位置。特別是作為今年新進的創新藥龍頭公司百濟神州，其被鄒建僅僅配置了4.24%。再看剩余的八家公司，哈藥、恒瑞、邁瑞、普洛等等也是投資者比較熟悉的公司，但是或許是沒有能和AI醫療扯上關系的緣故，今年到目前暫時還沒有比較好的表現。
他在季報總結中指出：“四季度，我們在組合的配置思路上，更加注重對安全邊際的考慮，以應對潛在的不確定性，同時更加審慎的評估企業競爭優勢，尤其是在長期性與階段性的區分上；在配置方向上，重點集 中在創新藥，創新器械，原料藥等方向。”但從效果來看，似乎收效不大。
此外，在鄒建管理的多只基金中，還存在“同質化”現象。2024年四季度，大成銳見未來混合A、大成成長領航一年持有混合A、大成多策略混合（LOF）A，三只基金的十大重倉股中，美的集團(000333)、確成股份、華翔股份、中集車輛、國邦醫藥、哈藥股份(600664)、云南白藥(000538)、仙琚制藥(002332)、普洛藥業(000739)，9只股票完全重合。
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