匯通財(cái)經(jīng)APP訊——根據(jù)日本政府最新報(bào)告，2023年日本名義GDP增至609萬(wàn)億日元，創(chuàng)歷史新高。盡管經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張被視為積極信號(hào)，但這也意味著日本需投入更多資金以達(dá)到2027年國(guó)防支出占GDP 2%的目標(biāo)。
如果日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)防預(yù)算在GDP中的占比可能縮小，從而影響該目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
日本當(dāng)前國(guó)防預(yù)算占GDP的1.4%，若要達(dá)到2%的目標(biāo)，需在五年內(nèi)增加約43萬(wàn)億日元。但美國(guó)政府的立場(chǎng)更為激進(jìn)，特朗普政府提名的國(guó)防政策官員Elbridge Colby在參議院聽證會(huì)上表示，日本應(yīng)將國(guó)防支出提高至GDP的3%，這意味著日本還需額外增加9萬(wàn)億日元的軍費(fèi)開支。
“日本將自行決定國(guó)防支出規(guī)模，而不會(huì)依據(jù)其他國(guó)家的要求。” —— 日本首相石破茂
日本政府在制定下個(gè)財(cái)政年度預(yù)算時(shí)遭遇阻力，由于反對(duì)黨呼吁增加社會(huì)支出，預(yù)算案經(jīng)過29年來(lái)首次修改。
同時(shí)，日本已承諾在2022-2027年五年內(nèi)投入43萬(wàn)億日元進(jìn)行軍事擴(kuò)張，打破過去國(guó)防開支不超過GDP 1%的傳統(tǒng)政策。
日本30年期國(guó)債收益率升至2006年以來(lái)最高水平，表明投資者對(duì)政府未來(lái)債務(wù)增長(zhǎng)的擔(dān)憂；
市場(chǎng)分析師認(rèn)為，日本可能會(huì)因美方施壓而進(jìn)一步增加軍費(fèi)支出，這可能導(dǎo)致財(cái)政赤字?jǐn)U大，并影響長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定
“日本可能會(huì)在權(quán)衡更高關(guān)稅威脅時(shí)，被迫增加軍費(fèi)開支。這對(duì)財(cái)政市場(chǎng)的影響重大，債券投資者需密切關(guān)注。” —— SMBC日興證券高級(jí)利率策略師Ataru Okumura
由于財(cái)政支出擴(kuò)張和債務(wù)增長(zhǎng)，日元兌美元匯率近期持續(xù)走弱。市場(chǎng)擔(dān)憂政府為滿足更高的國(guó)防開支需求，可能采取更多寬松的貨幣政策，導(dǎo)致日元進(jìn)一步貶值。
日本長(zhǎng)期國(guó)債收益率上升，可能促使投資者減少對(duì)日元的避險(xiǎn)需求，轉(zhuǎn)向其他避險(xiǎn)資產(chǎn)。
市場(chǎng)關(guān)注日本央行（BOJ）未來(lái)貨幣政策，若政府債務(wù)增長(zhǎng)過快，可能迫使BOJ繼續(xù)維持低利率政策，從而進(jìn)一步削弱日元。
“市場(chǎng)目前關(guān)注日元走勢(shì)，如果日本財(cái)政支出持續(xù)擴(kuò)張，可能會(huì)加劇日元的貶值壓力。” —— IG市場(chǎng)分析師Tony Sycamore
在全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、地緣政治緊張局勢(shì)加劇的背景下，投資者傾向于持有美元等更具穩(wěn)定性的資產(chǎn)，這對(duì)日元構(gòu)成額外壓力。
美國(guó)駐日大使提名人George Glass在參議院聽證會(huì)上強(qiáng)調(diào)，美方希望日本“提高軍事支出”，并計(jì)劃就此與日本政府展開討論；
過去，美國(guó)政府已多次要求盟友承擔(dān)更多防務(wù)成本，當(dāng)前的施壓可能使日本政府在未來(lái)幾年不得不進(jìn)一步調(diào)整財(cái)政預(yù)算。
未來(lái)展望：
財(cái)政負(fù)擔(dān)加重：國(guó)防開支增加將進(jìn)一步推高政府債務(wù)，使得長(zhǎng)期財(cái)政穩(wěn)定性受到挑戰(zhàn)。
債市波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：投資者已開始對(duì)日本財(cái)政支出擴(kuò)張表示擔(dān)憂，未來(lái)國(guó)債收益率可能持續(xù)上升，影響資本市場(chǎng)穩(wěn)定。
日元走勢(shì)壓力：如果政府采取更多財(cái)政刺激措施，或進(jìn)一步擴(kuò)大赤字，日元可能繼續(xù)貶值，對(duì)進(jìn)口價(jià)格和消費(fèi)者支出產(chǎn)生影響。
綜合來(lái)看，日本經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)雖有利于整體財(cái)政狀況，但隨之而來(lái)的軍費(fèi)增長(zhǎng)壓力、債務(wù)問題以及日元貶值可能會(huì)制約長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。
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