今年以來，大中型銀行負債端缺口持續顯現，存款面臨較大流失壓力。
為應對負債端缺口，今年銀行顯著增加同業存單發行計劃。作為銀行主動負債和流動性管理的重要工具，2025年國有大行和股份行的同業存單發行計劃額度大幅提升。伴隨資金面偏緊，同業存單利率也明顯上升。業內分析師認為，銀行存款同比增速近年來快速下降，各類存款面臨一定流失壓力，由此帶來銀行調整資產負債結構，或將增加對債市調整的壓力。
券商中國記者注意到，2025年以來上市銀行接受投資者調研活動中，負債端管理是被普遍問及的話題之一。為此，大多數被調研的銀行高管紛紛表態，計劃在2025年持續優化存款結構，壓降高成本存款，強化負債成本管控。
同業存單“量價齊升”
近期，國有大行、股份行制銀行2025年度同業存單計劃發行規模已陸續披露完畢，從銀行業整體來看，2025年同業存單計劃發行額度較2024年同期顯著增加。
券商中國記者據iFinD數據統計，截至3月23日，共有315家銀行披露了2025年同業存單發行計劃（含美元同業存單），計劃發行總額度合計約為33.17萬億元。2024年同期，共有363家銀行公布了約27.37萬億元同業存單計劃額度。二者對比來看，2025年的計劃額度較上年同期激增約5.8萬億元，同比增幅超過20%。
分機構類型來看，國有大行、股份行的計劃額度較2024年大幅提升，反映出大中型銀行通過加大同業負債的方式來補充資金缺口。據券商中國記者統計，國有大行2025年計劃額度約為10.82萬億元，股份行為10.19萬億元，計劃額度分別較上年增加約3.42萬億元和1.66萬億元，其中國有大行增幅達46%，股份行增幅19%。
具體機構上，國有大行和股份行中除招商銀行(600036)及平安銀行(000001)外，同業存單發行額度明顯擴大。其中，工商銀行2025年同業存單備案額度達2.2萬億元，較上一年大幅增加1萬億元。
除了備案額度的大幅提升，今年以來銀行同業存單的實際發行額度也較上年也同期增多。Wind數據顯示，截至3月23日，今年同業存單發行量為7.47萬億元，同比增長約8%。
值得注意的是，伴隨資金面緊張情況持續，銀行同業存單的發行利率也顯著走高。以3月17日至3月23日這周為例，Wind數據顯示，當周同業存單發行總額達11280.9億元，加權平均發行利率為1.9835%，盡管較上周有所回落，但仍較2025年初首周加權平均發行利率上升近32個基點（BP）。
中國銀河證券分析師張一緯認為，同業存單備案額度提升反映年初部分銀行存款增長或存在壓力，尤其是國有大行。預計受2024年以來叫停“手工補息”、非銀同業活期存款利率自律機制調整，以及存款掛牌利率多次調降影響較多。短期內通過增加同業存單發行補充流動性缺口。
東吳證券研報認為，同業存單發行利率與政策利率間利差超季節性上行，表明銀行負債端缺口較大導致流動性緊張。從季度內走勢來看，今年一季度利率整體呈上升趨勢。從期限角度，短端利率上行更顯著，反映短期流動性緊張壓力。
大行負債壓力增大
事實上，由于近年來我國商業銀行凈息差持續縮窄，截至2024年末已降至1.52%的歷史低位。為降低銀行整體負債成本，去年以來監管引導整頓“手工補息”和同業存款，疊加銀行多輪下調存款利率，導致銀行面臨較大存款流失壓力。
數據顯示，自去年10月以來，人民幣存款的同比增速連續4個月下滑。由于去年高基數影響，今年1月的存款增速降至5.8%的低位。今年2月，居民存款增加6100億元，較去年同期少增2.59萬億元；企業存款下降8940億元，較去年同期少減2.1萬億元。
國信證券近日發布研報指出，從資產端因素來看，在中小企業和個人信貸需求疲軟的情況下，大行承擔的貸款投放任務更重，所以大行存差（指存款余額與貸款余額的差額）大幅收窄；年初以來政府債券大規模發行，大行是政府債券一級市場的主要參與者，進一步加劇了負債缺口困境。
國盛證券分析師楊業偉認為，較高的資金價格將壓縮銀行凈息差，給銀行帶來盈利壓力，同時較高的資金價格和負債成本可能抑制信貸的投放，從而可能減緩經濟復蘇的節奏。而有效緩解大行負債缺口，仍需依賴央行貨幣寬松。
多舉措壓降負債成本
2025年，為應對凈息差持續收窄，上市銀行除了在信貸領域“靠前發力”以外，在負債端的精細化管理，持續降低存款成本已是行業共識。
券商中國記者注意到，2025年以來，上市銀行在接待投資者調研時屢屢提及“負債端管理”“優化負債成本”等關鍵詞。近日，交通銀行、平安銀行等機構高管在2024年業績說明會中，也分別闡述了對負債端管理的思路。
總體來看，面對息差持續承壓與市場競爭加劇的挑戰，2025年上市銀行在負債端管理中展現出顯著的共性策略：以優化存款結構為核心，強化低成本資金吸收，靈活調整定價策略。均圍繞“控成本、調結構、穩規�！眮碚归_。
3月21日，交通銀行(601328)副行長周萬阜在業績說明會上表示，展望2025年，銀行凈息差在短期內仍面臨一定下行壓力。在負債端，受外部環境變化及客戶偏好等因素共同影響，當前存款結構依然延續了定期化、長期化趨勢，一定程度上延緩了整體存款平均成本率下行。
對于2025年凈息差管理，交行副行長顧斌表示，交行在負債端加大結構優化力度，做強存量客戶黏性、做大增量客群范圍、做優活期資金引流、做好支付結算體系建設，大力拓展低成本負債，著力提升結算資金留存；強化存款成本精細化管理，持續壓降負債成本。
近日，平安銀行2024年業績說明會也回應了負債端的問題。展望2025年，平安銀行高管表示，該行將聚焦引導吸收低成本存款，管控高成本存款，靈活調整外幣資金吸收策略，敏捷擺布存款與同業負債吸收節奏，全力控制和降低整體負債成本。
此外，一些上市銀行在今年投資者調研中回應負債端問題時均表示，要動態利率管控，以適應市場變化。此外，部分中小銀行通過代發工資、社保服務等場景，吸引低成本資金。
例如，上海銀行(601229)表示，推動長期限存款向中短期轉化，結合市場利率變化動態調整存款定價策略，實現付息率下行。蘇農銀行(603323)指出，隨著利率市場化改革深化，“存款利率定價敏感性不斷增強”，輔以期限結構調整，預計存款成本與效益將更好平衡。
長沙銀行在回應投資者時表示，該行通過“代發工資、網點社區化、財富管理”三大策略吸引低成本資金，同時“調降存款執行利率上限”直接管控成本。渝農商行表示，該行結合商戶系統、社保服務、工資代發等場景拓展存款來源。上海銀行表示，通過提高代發、養老獲客能級，通過結算體系建設提升資金留存占比。
校對：王蔚
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