周一滬深兩市大幅下跌，原因在于清明節(jié)期間外圍市場普跌，尤其是美股連續(xù)大跌。這一切的導火索是特朗普挑起的關稅戰(zhàn)，其破壞了全球貿易格局，對全球經濟和資本市場造成重大沖擊。
特朗普發(fā)起關稅戰(zhàn)的初衷是推動美國制造業(yè)回流、減少貿易逆差，但這忽視了全球分工的比較優(yōu)勢。美國在過去100年中作為自由貿易的最大受益者，經濟一直位居世界第一，其優(yōu)勢在于科技、金融和標準制定等領域。然而，制造業(yè)空心化導致美國中下層勞工失業(yè)和收入下降，特朗普發(fā)起貿易戰(zhàn)也是為了迎合這部分人群。
美國在全球金融市場處于主導地位，雖貿易逆差巨大，但在資本項目下卻有順差，這被稱為“特里芬難題”。美元作為世界貨幣，美聯儲通過逆差發(fā)行美元購買全球商品，讓美元流向全世界。其他國家通過出口商品獲得美元外匯后，又回流美國購買國債、股票或進行直接投資，形成了一個長期循環(huán)。特朗普違背經濟規(guī)律發(fā)起關稅戰(zhàn)，打破了這種對美國整體有利的模式，導致全球貿易和經濟受損，特別是對出口依賴度高的國家影響更大。
面對美國的無理加征關稅，中國堅決反擊，對美國出口商品加征34%關稅，展現了強硬態(tài)度。中國希望通過和談解決貿易摩擦，但也不會示弱，只有回到談判桌達成雙方都能接受的方案才是出路。無論結果如何，特朗普的貿易摩擦行為已對市場情緒造成負面影響，導致亞太、歐美股市暴跌，A股也因恐慌情緒大幅下挫。
中國有信心應對貿易摩擦帶來的外需下滑。央行可能通過降息、降準等工具提供低利率流動性環(huán)境，同時中國在科技創(chuàng)新領域取得突破，無論是硬科技如芯片半導體，還是軟科技如人工智能，都受到全球關注。今年以來，A股和港股的科技股走勢強勁，遠超美股。美股大跌與特朗普關稅戰(zhàn)和自身漲幅過大有關，而中國優(yōu)質資產的估值處于歷史底部，下跌空間有限。
投資者應保持信心和耐心，通過持有優(yōu)質資產應對市場波動。若為規(guī)避短期震蕩，適當減倉也是一種選擇。從長期來看，中國優(yōu)質資產仍具有估值修復機會。中國在中美博弈中優(yōu)勢明顯，如減少對美國市場的依賴，增加對“一帶一路”國家的出口，同時今年將出臺多項拉動內需的政策。中國資產的低估值將成為全球資本流入的洼地，投資者需審視持有的資產是否具有估值吸引力和未來成長性。
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