花旗：中美可能達成1.5版本協議，局勢緩和更有可能，但仍可能無法達成實質性協議！美國對華關稅料降至45%

　　格隆匯5月12日｜中美結束會談后，花旗在最新研報中指出，雙方可能達成協議1.5版本，解決兩國貿易談判中較為輕松的部分。局勢緩和更有可能，但仍可能無法達成實質性協議。隨著談判可能進入較為艱難的階段，美國更有可能比預期更早地將總關稅稅率降至45%。

　　報告稱，目前對美國撤銷/暫停芬太尼關稅(20%)和報復性關稅(91%)的信心有所提升。倘若如此，美國對華實際關稅稅率可能降至45%，也即是原有的關稅11%加上34%的對等關稅。至于中國方面可能以對等方式撤銷報復性關稅，并在更多領域做出讓步，但這些讓步將是可逆的，以確保中國在貿易談判中掌握籌碼，比如可能出售TikTok不太可能包含在1.5版本協議中。

　　展望未來，花旗預計，下一步中美將繼續對話，目前任何可能的局勢緩和可能出現在兩國結構性問題中較為容易的部分。鑒于特朗普第一任期的經驗，未來兩國談判的不確定性依然很大。而且，可能的1.5版本協議的執行對于未來談判至關重要，美國仍需在多個關稅政策目標間取得平衡，中國如何履行任何潛在的采購協議亦存在不確定性。

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