近期，受低利率影響，多家銀行理財(cái)產(chǎn)品紛紛下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。
根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)，2025年4月全市場(chǎng)新發(fā)開放式產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.12%，環(huán)比下跌0.02個(gè)百分點(diǎn)；新發(fā)封閉式產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.61%，環(huán)比下跌0.08個(gè)百分點(diǎn)。
為穩(wěn)定客戶留存，多家理財(cái)公司近期啟動(dòng)新一輪費(fèi)率“打折潮”，涉及管理費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)、托管費(fèi)等多個(gè)項(xiàng)目。中銀理財(cái)、民生理財(cái)、北銀理財(cái)?shù)染l(fā)布公告，宣布下調(diào)部分產(chǎn)品費(fèi)率。
某城商行工作人員表示，該行短期理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)在2.6%左右，長(zhǎng)期的一般在2%左右。現(xiàn)在賣得好的理財(cái)產(chǎn)品基本上都是一些短期的，例如九十多天，一百八十多天的產(chǎn)品。
銀行打出費(fèi)率“組合拳”留客
5月7日，中國(guó)人民銀行在國(guó)務(wù)院新聞辦發(fā)布會(huì)官宣降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，并降低政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)；5月20日，LPR如期下降，工、農(nóng)、中、建、交、郵六大行均官宣下調(diào)存款利率，三年期和五年期存款利率均下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，分別至1.25%和1.3%。
在收益走低的背景下，為穩(wěn)定客戶留存，多家理財(cái)公司近期啟動(dòng)新一輪費(fèi)率“打折潮”，涉及管理費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)、托管費(fèi)等多個(gè)項(xiàng)目。中銀理財(cái)、民生理財(cái)、北銀理財(cái)?shù)染l(fā)布公告，宣布下調(diào)部分產(chǎn)品費(fèi)率。
例如，民生理財(cái)?shù)摹案恢窆淌諆?yōu)選封閉77號(hào)”產(chǎn)品，固定管理費(fèi)從0.5%降至0.05%，銷售服務(wù)費(fèi)也從0.5%大幅下調(diào)至0.05%-0.2%。
北銀理財(cái)則將“京華遠(yuǎn)見春系列易淘金3號(hào)”的銷售費(fèi)率、管理費(fèi)、托管費(fèi)均降至0.01%。招銀理財(cái)亦宣布，對(duì)“招贏日日金62號(hào)”現(xiàn)金管理類產(chǎn)品實(shí)施階段性費(fèi)率優(yōu)惠，投資管理費(fèi)由0.30%降至0.15%。渤銀理財(cái)一款固收類產(chǎn)品的銷售費(fèi)率則從0.6%大幅下降至0.01%。
中國(guó)銀行方面，自2025年5月6日起，已對(duì)旗下8只“中銀理財(cái)-穩(wěn)富（月月開）”系列產(chǎn)品進(jìn)行業(yè)績(jī)基準(zhǔn)調(diào)整，001號(hào)產(chǎn)品年化基準(zhǔn)由1.75%-3.05%調(diào)整至1.00%-3.00%。此外，自7月21日起，還將對(duì)36只理財(cái)產(chǎn)品份額的基準(zhǔn)收益進(jìn)行調(diào)降，如“（1年）最短持有期固收增強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品2號(hào)”的年化基準(zhǔn)由3.6%-4.6%降至2.4%-3.4%。
素喜智研高級(jí)研究員蘇筱芮對(duì)新浪金融研究院表示，在低利率背景下，銀行理財(cái)公司未來為了持續(xù)健康盈利、獲客，一方面可在獲客、運(yùn)營(yíng)方面發(fā)力，例如關(guān)注與客戶之間的互動(dòng)，做好客戶的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)與金融投教；另一方面也需要強(qiáng)化內(nèi)功修煉，做好投研基本功，在做好產(chǎn)品風(fēng)控的同時(shí)，不斷優(yōu)化產(chǎn)品功能、豐富客戶體驗(yàn)，即便在客戶存量持倉(cāng)產(chǎn)品收益率較低時(shí)，也可與客戶進(jìn)行交互，并提示是否需要更換近期表現(xiàn)更優(yōu)的其他同類產(chǎn)品。
熱推產(chǎn)品回歸“穩(wěn)中求進(jìn)”
新浪金融研究院了解到，各個(gè)銀行的定期存款利率不一，上海銀行的一年期存款利率是1.65%，三年期普通客戶存款利率1.95%，vip用戶可以達(dá)到2%以上；而蘇商銀行一年期存款利率1.8%，三年定期利率為1.35%，五年期則能達(dá)到2.5%。
一家地區(qū)性銀行工作人員透露，他所在的銀行定期利率一年期最高在2%左右，“現(xiàn)在很少有人存五年，過段時(shí)間存款利率還會(huì)降低，貸款利率也低了。”
盡管整體收益下行，不少銀行仍在推介相對(duì)穩(wěn)健、性價(jià)比高的理財(cái)新品。例如，蘇商銀行推薦的“南銀理財(cái)鼎瑞安穩(wěn)”第8期產(chǎn)品為一年期封閉式，起點(diǎn)僅1元，年化業(yè)績(jī)基準(zhǔn)在2.5%-3.1%之間，仍具一定吸引力。
某城商行工作人員表示，短期理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)在2.6%左右，長(zhǎng)期的一般在2%左右。現(xiàn)在賣得好的理財(cái)產(chǎn)品基本上都是一些短期的，例如九十多天，一百八十多天的產(chǎn)品。
據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2025年一季度末，全國(guó)共有215家銀行機(jī)構(gòu)和31家理財(cái)公司有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，共存續(xù)產(chǎn)品4.06萬只，同比增加0.67%；存續(xù)規(guī)模29.14萬億元，同比增加9.41%。
開放式理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為23.62萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的81.06%，較去年同期增加2.29個(gè)百分點(diǎn)；封閉式理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為5.52萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的18.94%。
新發(fā)產(chǎn)品仍以固收類為主
各類新發(fā)產(chǎn)品的收益也在同步走低。從產(chǎn)品倉(cāng)位投向來看，投資對(duì)象的利率直接決定了該產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的高低，有的理財(cái)產(chǎn)品傾向于存款、存單投資比例更高，風(fēng)格更加穩(wěn)健，有的產(chǎn)品投資非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)相對(duì)更多，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)相對(duì)更高。
例如，高盛工銀理財(cái)近期發(fā)行的一款名為“盛景存款存單封閉式固定收益類理財(cái)產(chǎn)品36期”，產(chǎn)品100%投向存款、存單和債券等固定收益類資產(chǎn)，其中存款與存單的配置比例不低于80%，年化業(yè)績(jī)基準(zhǔn)僅為1.40%-1.60%。
北銀理財(cái)?shù)木┤A遠(yuǎn)見春系列卓遠(yuǎn)固收封閉式理財(cái)產(chǎn)品銷售文件顯示，A類份額業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.50%-2.70%，據(jù)悉，該理財(cái)產(chǎn)品直接或間接投資于同業(yè)存單、銀行存款、債券等固定收益類資產(chǎn)的比例為100%。其中，投資于符合監(jiān)管要求的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的比例不高于50%。
投向境外資產(chǎn)標(biāo)的的理財(cái)產(chǎn)品中，近期，交銀施羅德理財(cái)發(fā)售了施羅德交銀理財(cái)?shù)脻?rùn)安盈美元（QDII）1年封閉式2507理財(cái)產(chǎn)品，A類份額年化業(yè)績(jī)基準(zhǔn)在3.80%-3.90%之間。
據(jù)介紹，基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的分析和相關(guān)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的研判，這款理財(cái)產(chǎn)品主要投資于與理財(cái)產(chǎn)品期限相匹配的以美元計(jì)價(jià)的債權(quán)類資產(chǎn)，債權(quán)類資產(chǎn)占產(chǎn)品資產(chǎn)總值的投資比例為80%-100%。
截至2025年一季度末，資產(chǎn)配置仍以固收類為主，投向債券、現(xiàn)金及銀行存款、同業(yè)存單余額分別為13.68萬億元、7.27萬億元、4.20萬億元，分別占總投資資產(chǎn)的43.9%、23.3%、13.5%。
權(quán)益類理財(cái)如何破局？
截至2025年一季度末，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為28.33萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)97.22%，較去年同期增加0.57個(gè)百分點(diǎn)；混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為0.72萬億元，占比為2.47%，較去年同期減少0.44個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類產(chǎn)品和商品及金融衍生品類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對(duì)較小，分別為0.08萬億元和0.01萬億元。
蘇筱芮認(rèn)為，從現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)發(fā)售情況來看，權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品的增長(zhǎng)并不明顯，主要還是因?yàn)殂y行客戶以低風(fēng)險(xiǎn)偏好客群為主。從過往產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，固收類產(chǎn)品和現(xiàn)金管理類在理財(cái)產(chǎn)品中的規(guī)模占據(jù)了較大優(yōu)勢(shì)。此外，銀行權(quán)益類產(chǎn)品背后所對(duì)應(yīng)的投研團(tuán)隊(duì)水平及投研策略也有待進(jìn)一步提升，需要以扎實(shí)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來贏得市場(chǎng)信心與客戶口碑。
“當(dāng)前，投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品仍未擺脫‘類存款’的初始印象，對(duì)于權(quán)益類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征認(rèn)識(shí)不足。”冠苕咨詢創(chuàng)始人周毅欽對(duì)新浪金融研究院認(rèn)為。
他表示，權(quán)益投資需要具備專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)豐富的人才，包括投資經(jīng)理、研究員、分析師等。雖然理財(cái)公司正在加大權(quán)益類人才的招聘力度，但與成熟的公募基金等機(jī)構(gòu)相比，在人才儲(chǔ)備和團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面仍有待加強(qiáng)。建議理財(cái)公司乘著當(dāng)前大力發(fā)展資本市場(chǎng)的東風(fēng)，進(jìn)一步完善人才引進(jìn)機(jī)制，優(yōu)化薪酬考核體系，吸引更多優(yōu)秀的權(quán)益投資人才加入。
另外，要持續(xù)加強(qiáng)投研體系建設(shè)。部分理財(cái)公司的權(quán)益投研體系還不夠完善，缺乏獨(dú)立、專業(yè)的研究團(tuán)隊(duì)和投資決策機(jī)制。建議理財(cái)公司持續(xù)建立健全投研體系，包括加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)、政策研究、行業(yè)研究、企業(yè)研究等方面的能力，從宏觀、中觀、微觀三個(gè)層面切入，提高投資決策的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。
周毅欽認(rèn)為，還應(yīng)該在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上下功夫。理財(cái)公司的客戶群體大多是銀行儲(chǔ)蓄客戶轉(zhuǎn)化而來，風(fēng)險(xiǎn)承受能力普遍較低，對(duì)收益的穩(wěn)定性和確定性要求較高。目前權(quán)益類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征與客戶需求仍然存在不小差距，權(quán)益類產(chǎn)品已經(jīng)成為非常小眾的產(chǎn)品。建議理財(cái)公司不必完全照著公募基金“抄答案”，實(shí)際上完全可以在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上做出一條具有理財(cái)公司特色的風(fēng)險(xiǎn)收益曲線，更好地平衡好風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，開發(fā)出既能滿足理財(cái)客群對(duì)收益水平的期望，又能將風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受范圍內(nèi)的權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品。
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