文章來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
結(jié)合日本央行最新政策動向及權(quán)威機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，美日貿(mào)易協(xié)議對日本貨幣政策的影響正逐步顯現(xiàn)。日本與美國于2025年7月22日正式達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，雙方將對等征收15%關(guān)稅，較日本此前25%的汽車關(guān)稅顯著降低。這一協(xié)議消除了日本經(jīng)濟(jì)的一大不確定性，為日本央行調(diào)整貨幣政策創(chuàng)造了條件。
協(xié)議達(dá)成后，金融市場迅速反應(yīng)。日元兌美元匯率一度升至146.82，日本國債期貨價(jià)格則出現(xiàn)下跌。掉期交易數(shù)據(jù)顯示，年底前加息概率已從協(xié)議前的60%左右升至約80%，顯示市場預(yù)期明顯升溫。此前調(diào)查顯示，36%的受訪者認(rèn)為2026年1月最可能成為下次加息時(shí)點(diǎn)，32%則選擇2025年10月。
日本央行最新動態(tài)顯示，政策制定者正密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以決定加息節(jié)奏。盡管56位受訪央行觀察員均預(yù)測7月政策利率將維持0.5%不變，但通脹數(shù)據(jù)及政治局勢變化仍可能影響后續(xù)決策。部分委員指出，實(shí)際利率仍遠(yuǎn)低于中性利率水平，需逐步調(diào)整以避免緊縮效應(yīng)。日本央行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家早川英男表示，若關(guān)稅局勢進(jìn)一步明朗，央行可能最早于2025年10月啟動加息，前提是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)支撐政策調(diào)整。
經(jīng)濟(jì)基本面方面，日本總務(wù)省最新數(shù)據(jù)顯示，2025年6月日本核心CPI（剔除生鮮食品）同比上漲3.3%，較5月3.5%有所回落，但仍顯著高于2%目標(biāo)，食品價(jià)格通脹是主要推動因素。日本央行行長植田和男多次強(qiáng)調(diào)，只要經(jīng)濟(jì)與通脹按預(yù)期發(fā)展，即便未出現(xiàn)超預(yù)期利好，也將推進(jìn)加息進(jìn)程。
國際視角來看，日本經(jīng)濟(jì)面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。國際貨幣基金組織預(yù)測，2025年日本名義GDP將被印度反超，跌至世界第五位，主要因日元貶值導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的GDP縮水。這一預(yù)測較2023年的預(yù)估提前了一年，凸顯日本在全球經(jīng)濟(jì)格局中的調(diào)整壓力。
當(dāng)前，日本央行正平衡多重目標(biāo)：在關(guān)注物價(jià)穩(wěn)定的同時(shí)，需評估全球金融市場波動對日元的影響。加息后，日元快速升值可能會引發(fā)市場對出口企業(yè)盈利的擔(dān)憂。副行長內(nèi)田真一近期表示，若金融市場不穩(wěn)定，央行可能暫停進(jìn)一步加息，此言論一度提振股市并緩解日元壓力。
綜合來看，日本央行年內(nèi)加息預(yù)期持續(xù)升溫，但具體節(jié)奏仍取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)及全球貿(mào)易環(huán)境變化。市場普遍預(yù)期，若2025年第四季度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)未現(xiàn)顯著惡化，央行或于12月會議上首次加息，并可能在2026年繼續(xù)調(diào)整政策以實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)。
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