雙幣存款怎樣用遠(yuǎn)期+期權(quán)領(lǐng)口策略鎖匯？

在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，企業(yè)和個(gè)人在國(guó)際貿(mào)易、投資等活動(dòng)中面臨著匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。雙幣存款作為一種常見(jiàn)的外匯存款業(yè)務(wù)，結(jié)合遠(yuǎn)期和期權(quán)領(lǐng)口策略可以有效地鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。

雙幣存款是指客戶在存入一種貨幣的同時(shí)，按照約定的匯率和期限，將部分資金轉(zhuǎn)換為另一種貨幣。這種存款方式既可以獲得較高的利息收益，又可以在一定程度上參與匯率波動(dòng)的收益。然而，匯率的不確定性也給雙幣存款帶來(lái)了一定的風(fēng)險(xiǎn)。為了降低這種風(fēng)險(xiǎn)，可以采用遠(yuǎn)期和期權(quán)領(lǐng)口策略。

遠(yuǎn)期合約是一種在未來(lái)某一特定日期按照約定價(jià)格買賣一定數(shù)量資產(chǎn)的合約。在雙幣存款中，客戶可以通過(guò)簽訂遠(yuǎn)期合約，鎖定未來(lái)某一時(shí)刻的匯率。例如，一家企業(yè)預(yù)計(jì)在三個(gè)月后有一筆美元收入，為了避免美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)可以與銀行簽訂一份三個(gè)月的遠(yuǎn)期合約，約定在三個(gè)月后按照固定的匯率將美元兌換成人民幣。這樣，無(wú)論未來(lái)三個(gè)月內(nèi)美元匯率如何波動(dòng)，企業(yè)都可以按照約定的匯率進(jìn)行兌換，從而鎖定了匯率風(fēng)險(xiǎn)。

期權(quán)領(lǐng)口策略則是一種更為復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，它結(jié)合了買入看跌期權(quán)和賣出看漲期權(quán)。在雙幣存款中，客戶可以買入一份看跌期權(quán)，以保護(hù)自己免受匯率下跌的損失；同時(shí)，賣出一份看漲期權(quán)，以獲得一定的期權(quán)費(fèi)收入。通過(guò)這種方式，客戶可以在一定程度上降低匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還可以獲得額外的收益。

下面通過(guò)一個(gè)具體的例子來(lái)說(shuō)明如何運(yùn)用遠(yuǎn)期和期權(quán)領(lǐng)口策略進(jìn)行雙幣存款的鎖匯。假設(shè)一家企業(yè)有100萬(wàn)美元的閑置資金，預(yù)計(jì)在六個(gè)月后需要將這筆資金兌換成人民幣。當(dāng)前美元兌人民幣的匯率為6.5，企業(yè)擔(dān)心未來(lái)六個(gè)月內(nèi)美元匯率下跌，因此決定采用遠(yuǎn)期和期權(quán)領(lǐng)口策略進(jìn)行鎖匯。

企業(yè)首先與銀行簽訂一份六個(gè)月的遠(yuǎn)期合約，約定在六個(gè)月后按照6.4的匯率將100萬(wàn)美元兌換成人民幣。這樣，無(wú)論未來(lái)六個(gè)月內(nèi)美元匯率如何波動(dòng)，企業(yè)都可以按照6.4的匯率進(jìn)行兌換，從而鎖定了匯率風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，企業(yè)還買入一份執(zhí)行價(jià)格為6.3的看跌期權(quán)，支付期權(quán)費(fèi)1萬(wàn)美元；賣出一份執(zhí)行價(jià)格為6.6的看漲期權(quán)，獲得期權(quán)費(fèi)1.5萬(wàn)美元。通過(guò)這種方式，企業(yè)構(gòu)建了一個(gè)期權(quán)領(lǐng)口策略。

在六個(gè)月后，如果美元兌人民幣的匯率低于6.3，企業(yè)可以行使看跌期權(quán)，按照6.3的匯率將100萬(wàn)美元兌換成人民幣；如果美元兌人民幣的匯率高于6.6，銀行將行使看漲期權(quán)，按照6.6的匯率將100萬(wàn)美元兌換成人民幣；如果美元兌人民幣的匯率在6.3至6.6之間，企業(yè)和銀行都不會(huì)行使期權(quán)，企業(yè)將按照遠(yuǎn)期合約約定的6.4的匯率進(jìn)行兌換。

通過(guò)運(yùn)用遠(yuǎn)期和期權(quán)領(lǐng)口策略，企業(yè)可以在一定程度上降低匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還可以獲得額外的期權(quán)費(fèi)收入。具體的收益情況如下表所示：

需要注意的是，遠(yuǎn)期和期權(quán)領(lǐng)口策略雖然可以有效地降低匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，但也存在一定的成本和風(fēng)險(xiǎn)。例如，簽訂遠(yuǎn)期合約需要支付一定的手續(xù)費(fèi)，而期權(quán)領(lǐng)口策略中的期權(quán)費(fèi)收入也可能不足以彌補(bǔ)匯率波動(dòng)帶來(lái)的損失。因此，在運(yùn)用這些策略時(shí)，企業(yè)需要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)情況進(jìn)行合理的選擇。

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與和訊網(wǎng)無(wú)關(guān)。和訊網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。郵箱：news_center@staff.hexun.com