固收+凈值回撤如何用紅利因子再平衡穩收益？

在銀行投資領域，固定收益類產品加一定權益資產的“固收 +”策略廣受歡迎，然而其凈值回撤問題也困擾著投資者。紅利因子再平衡策略為應對這一問題、穩定收益提供了有效途徑。

“固收 +”產品旨在通過固定收益資產提供基礎收益，同時搭配部分權益資產追求更高回報。但當市場波動時，權益資產價格的變動容易導致產品凈值回撤。紅利因子是指那些具有高股息率特征的股票因子。具有紅利因子的股票往往是業績穩定、現金流充沛的公司所發行的，這類公司在市場下行時通常具有更強的抗跌性。

紅利因子再平衡策略的核心在于定期調整投資組合中不同資產的比例。具體而言，當市場上漲時，權益資產（包含紅利因子股票）的價值上升，可能使投資組合中權益資產的占比超過初始設定比例。此時，投資者可以賣出部分權益資產，買入固定收益資產，使投資組合回歸到初始的風險收益水平。反之，當市場下跌，權益資產價值下降，投資組合中權益資產占比降低，投資者可以買入更多具有紅利因子的股票，增加權益資產占比。

下面通過一個簡單的表格來說明紅利因子再平衡策略的效果。假設初始投資組合為 70%固定收益資產和 30%權益資產（含紅利因子股票），設定每季度進行一次再平衡。

通過這種再平衡操作，投資者可以在市場波動中控制風險，避免因權益資產過度波動導致的凈值大幅回撤。紅利因子股票的高股息特性還能為投資組合提供額外的現金流，進一步穩定收益。此外，紅利因子股票的長期表現通常較為穩健，長期持有有助于提升投資組合的整體收益。

不過，紅利因子再平衡策略并非完美無缺。再平衡操作需要投資者具備一定的市場判斷能力和投資經驗，同時頻繁的交易可能會產生一定的交易成本。而且，紅利因子股票的表現也并非總是優于市場，在某些市場環境下可能跑輸大盤。但總體而言，對于追求穩健收益、希望降低“固收 +”產品凈值回撤風險的投資者來說，紅利因子再平衡策略是一種值得考慮的投資方法。

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