同業(yè)存單利率曲線陡峭，怎樣用騎乘策略吃利差？

在銀行金融市場中，同業(yè)存單是銀行等存款類金融機構在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證。當同業(yè)存單利率曲線呈現陡峭形態(tài)時，對于投資者而言，騎乘策略成為一種可能獲取利差收益的有效方式。

首先，我們需要理解同業(yè)存單利率曲線陡峭的含義。利率曲線反映了不同期限同業(yè)存單的利率水平關系。當曲線陡峭時，意味著短期同業(yè)存單利率較低，而長期同業(yè)存單利率較高，兩者之間存在較大的利差。這種情況通常是由于市場對短期和長期資金供求預期不同所導致的。例如，市場預期短期內資金供給相對充裕，而長期資金需求旺盛或者供給相對緊張，就會出現短期利率低、長期利率高的陡峭曲線。

騎乘策略的核心在于利用利率曲線的形狀和變化來獲取收益。具體操作是投資者買入較長期限的同業(yè)存單，隨著時間的推移，該存單的剩余期限逐漸縮短。由于利率曲線陡峭，短期利率低于長期利率，當存單剩余期限縮短后，其對應的利率也會下降，而債券價格與利率呈反向變動關系，所以存單價格會上升，投資者就可以通過在合適的時機賣出存單來獲得資本利得，同時還能獲得持有期間的利息收益。

為了更好地說明騎乘策略的效果，我們可以通過一個簡單的例子和表格來分析。假設當前市場上 1 年期同業(yè)存單利率為 2%，3 年期同業(yè)存單利率為 3%，利率曲線較為陡峭。投資者買入 3 年期同業(yè)存單，面值為 100 元。

從表格中可以看出，隨著時間推移，存單剩余期限縮短，對應的市場利率下降，存單價格上升。投資者如果在合適的時間點賣出，就能實現利差收益。不過，運用騎乘策略也存在一定風險。利率曲線的形狀并非固定不變，可能會隨著宏觀經濟形勢、貨幣政策等因素發(fā)生變化。如果利率曲線變得平坦甚至反轉，那么騎乘策略可能無法達到預期的收益效果，甚至可能導致?lián)p失。

此外，投資者在實施騎乘策略時，還需要考慮流動性風險。長期同業(yè)存單的流動性相對較差，如果在需要資金時無法及時以合理價格賣出存單，也會影響投資收益。在實際操作中，投資者需要密切關注市場動態(tài)，結合自身的風險承受能力和投資目標，謹慎運用騎乘策略來在同業(yè)存單市場中獲取利差收益。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與和訊網無關。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔全部責任。郵箱：news_center@staff.hexun.com