在銀行的資產(chǎn)管理中，投資組合再平衡是一項(xiàng)重要的策略，它對(duì)投資收益會(huì)產(chǎn)生多方面的影響。投資組合再平衡是指銀行定期或不定期地調(diào)整投資組合中各類資產(chǎn)的比例，使其恢復(fù)到預(yù)先設(shè)定的目標(biāo)比例。
從風(fēng)險(xiǎn)控制角度來(lái)看，投資組合再平衡有助于降低銀行投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)。不同資產(chǎn)在市場(chǎng)中的表現(xiàn)是不同的，有些資產(chǎn)可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)表現(xiàn)出色，而有些則表現(xiàn)不佳。例如，股票市場(chǎng)在某段時(shí)間內(nèi)可能大幅上漲，使得股票在投資組合中的占比大幅增加。如果不進(jìn)行再平衡，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)過(guò)度集中在股票上。通過(guò)再平衡，銀行將部分股票資產(chǎn)賣(mài)出，買(mǎi)入其他資產(chǎn)，如債券等，從而分散風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)股票市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)時(shí)，由于投資組合中股票占比已經(jīng)經(jīng)過(guò)調(diào)整，損失就會(huì)相對(duì)較小。
在收益方面，投資組合再平衡雖然不能保證每次都能提高收益，但從長(zhǎng)期來(lái)看，它有助于實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)定的收益。假設(shè)銀行的投資組合包括股票和債券，初始比例為 60%和 40%。一段時(shí)間后，由于股票市場(chǎng)上漲，股票占比上升到 70%，債券占比下降到 30%。銀行進(jìn)行再平衡，賣(mài)出部分股票，買(mǎi)入債券，使比例恢復(fù)到 60%和 40%。如果后續(xù)股票市場(chǎng)下跌，債券市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，那么這種再平衡操作就避免了投資組合價(jià)值的大幅縮水。而且，再平衡還能讓銀行在不同資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)中實(shí)現(xiàn)“低買(mǎi)高賣(mài)”。當(dāng)某種資產(chǎn)價(jià)格下跌后，其在投資組合中的占比會(huì)下降，銀行通過(guò)再平衡買(mǎi)入該資產(chǎn)，相當(dāng)于在價(jià)格較低時(shí)增加了持倉(cāng)；當(dāng)該資產(chǎn)價(jià)格上漲后，銀行賣(mài)出部分資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了盈利。
為了更直觀地說(shuō)明投資組合再平衡對(duì)收益的影響，以下是一個(gè)簡(jiǎn)單的示例表格：
| 時(shí)間 | 股票初始占比 | 債券初始占比 | 股票市場(chǎng)表現(xiàn) | 債券市場(chǎng)表現(xiàn) | 是否再平衡 | 投資組合最終價(jià)值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 第 1 年 | 60% | 40% | 上漲 20% | 上漲 5% | 是 | 112% |
| 第 1 年 | 60% | 40% | 上漲 20% | 上漲 5% | 否 | 114% |
| 第 2 年 | 60% | 40% | 下跌 15% | 上漲 3% | 是 | 100.4% |
| 第 2 年 | 60% | 40% | 下跌 15% | 上漲 3% | 否 | 96.2% |
從表格中可以看出，在第 1 年股票市場(chǎng)大幅上漲時(shí)，不進(jìn)行再平衡的投資組合價(jià)值更高；但在第 2 年股票市場(chǎng)下跌時(shí)，進(jìn)行再平衡的投資組合價(jià)值損失更小，整體表現(xiàn)更穩(wěn)定。
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