美銀行體系準備金八連降跌破3萬億美元 美聯儲縮表或接近拐點

智通財經APP獲悉，美國銀行體系的準備金已連續八周下降，并首次跌破3萬億美元大關，令市場對美聯儲是否會提前結束縮表產生關注。根據美聯儲周四公布的數據，截至10月1日的一周，銀行準備金減少201億美元至2.98萬億美元，創下今年1月以來最低水平。

準備金下滑與美國財政部的加大發債密切相關。自7月上調債務上限后，財政部加快發行國債以重建現金余額，吸收了市場流動性。這直接沖擊了美聯儲資產負債表中的負債端，包括隔夜逆回購(RRP)工具和商業銀行準備金。隨著RRP逐漸枯竭，商業銀行在美聯儲持有的準備金成為主要“出血口”，其中外國銀行現金資產的降幅快于美國本土銀行。

該變化正值美聯儲繼續實施量化緊縮(QT)。QT通過縮減國債和MBS持有規模，收緊金融體系流動性。今年早些時候，美聯儲已放緩縮表節奏，每月減少的債券到期規模有所降低，以避免引發市場震蕩。

盡管如此，美聯儲主席鮑威爾上月仍表示銀行體系準備金“依然充裕”，并預計縮表將在準備金降至“充裕水平”時結束。但近期資金市場的跡象顯示，美聯儲可能已逐漸逼近這一臨界點。

美聯儲內部對于“充裕水平”的定義并不一致。副主席鮑曼上周重申，應努力讓資產負債表盡可能縮小，使準備金接近“稀缺”水平。理事沃勒則在7月估算，最低準備金水平大約在2.7萬億美元附近。

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