智通財經(jīng)APP獲悉，摩根大通表示，本周的日本央行會議將是對其獨立于政治影響的考驗。基于預期的經(jīng)濟基本面，該行長期預計日本央行將在本周加息。
小摩認為近期的國內(nèi)外的經(jīng)濟和市場發(fā)展為日本央行在此次會議上推遲加息提供的理由甚少，相反，加息的必要性已經(jīng)增加。這一觀點得到了日本央行直接溝通的支持，該行一直發(fā)出信號表示加息的時機正在臨近。
然而，自高市早苗當選自民黨總裁以來，市場傾向于忽視日本央行的直接信息傳遞，現(xiàn)在似乎預期加息將會推遲。如果像許多市場參與者預期的那樣，日本央行出于政治原因推遲加息，這將意味著其忽視了維持物價穩(wěn)定這一首要職責。小摩相信日本央行意識到此類舉動可能損害其信譽，并且繼續(xù)預期10月會加息。
話雖如此，新政府干預日本央行政策的意愿，或者日本央行迎合政治偏好的傾向，仍然存在不確定性。如果日本央行認為在決定加息時機前需要花更多時間與新政府進行協(xié)調(diào)，那么在新政府就職僅一周多后就做出政策決定可能較為困難。
然而小摩認為，高市內(nèi)閣——已將對抗通脹作為其經(jīng)濟政策的首要任務——不太可能強力干預日本央行的個別政策決定。事實上，迄今為止新政府的溝通都遵循了《日本銀行法》，傳遞出“具體政策決定將交由日本央行”的信息。這反映出，可能進一步加速通脹的日元貶值已不再符合新政府的意愿。
此次會議比市場目前的定價所反映的更具“實時性”。在9月會議上投票支持加息的日本央行理事會成員高田（Takata）和田村（Tamura），自那時起在其溝通中持續(xù)倡導盡早加息。甚至此前被視為鴿派的野口（Noguchi）也發(fā)表了關于加息的積極言論，這與7月會議紀要顯示有五位理事提到需要及時加息的情況一致。
如果值田和男提議維持利率不變，可能會遇到相當數(shù)量的反對票。這意味著，即使日本央行本周維持利率不變(與小摩的預期相反)，加息也不太可能被推遲到明年。
如果小摩的預測正確，日本央行決定在本周加息，那么注意力將轉(zhuǎn)向日本央行關于中性利率的溝通。行長植田和男早前曾表示，如果未來利率上調(diào)至0.75%，他將解釋中性利率的概念。該行預計日本央行將強調(diào)，目前市場定價的1%的終端利率僅僅是中性利率的下限。通過這種方式，日本央行可能會尋求引導市場定價一個比當前1%的定價高出約50個基點的終端利率。
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