在資管新規(guī)落地后，銀行理財(cái)開啟了“凈值化轉(zhuǎn)型”的進(jìn)程。不少投資者關(guān)心這一轉(zhuǎn)型是否會(huì)對(duì)收益產(chǎn)生影響，下面我們來深入分析。
在傳統(tǒng)的銀行理財(cái)模式下，產(chǎn)品多為預(yù)期收益型。銀行會(huì)在產(chǎn)品發(fā)行時(shí)就明確給出一個(gè)預(yù)期收益率，投資者在購買時(shí)基本能預(yù)知到期可獲得的收益。這種模式下，銀行承擔(dān)了主要的風(fēng)險(xiǎn)，即使實(shí)際投資收益未達(dá)預(yù)期，銀行也可能按照預(yù)期收益率兌付。例如，一款預(yù)期年化收益率為 4%的理財(cái)產(chǎn)品，投資者購買 10 萬元，到期大概率能獲得 4000 元左右的收益。
而凈值化轉(zhuǎn)型后的銀行理財(cái)產(chǎn)品，其收益計(jì)算方式發(fā)生了很大變化。凈值型產(chǎn)品沒有預(yù)期收益率，產(chǎn)品收益隨投資標(biāo)的的實(shí)際表現(xiàn)而波動(dòng)。產(chǎn)品的凈值會(huì)定期公布，投資者根據(jù)凈值的漲跌來計(jì)算自己的收益或虧損。比如，投資者購買了一款凈值為 1 的理財(cái)產(chǎn)品 10 萬元，當(dāng)凈值漲到 1.05 時(shí)，投資者的資產(chǎn)就變?yōu)?10.5 萬元，收益為 5000 元；若凈值跌到 0.95，投資者則虧損 5000 元。
從收益穩(wěn)定性來看，傳統(tǒng)預(yù)期收益型產(chǎn)品收益相對(duì)穩(wěn)定，投資者能有較為明確的收益預(yù)期。而凈值型產(chǎn)品由于與市場波動(dòng)掛鉤，收益的不確定性增加。市場行情好時(shí)，凈值型產(chǎn)品可能獲得遠(yuǎn)超預(yù)期收益型產(chǎn)品的回報(bào)；但市場行情不佳時(shí)，也可能出現(xiàn)虧損。
為了更直觀地對(duì)比兩者，我們來看下面的表格：
| 產(chǎn)品類型 | 收益計(jì)算方式 | 收益穩(wěn)定性 | 潛在收益情況 |
|---|---|---|---|
| 預(yù)期收益型 | 按預(yù)期收益率計(jì)算 | 較高 | 相對(duì)固定，一般不會(huì)超過預(yù)期收益率 |
| 凈值型 | 根據(jù)凈值漲跌計(jì)算 | 較低 | 可能遠(yuǎn)超預(yù)期收益型，也可能虧損 |
不過，凈值化轉(zhuǎn)型也并非只有風(fēng)險(xiǎn)。它促使銀行更加專業(yè)地進(jìn)行投資管理，提升投資能力。而且從長期來看，隨著市場的發(fā)展和銀行投資策略的優(yōu)化，凈值型產(chǎn)品有可能為投資者帶來更高的回報(bào)。
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