3月25日，第一批地方債——寧波債券和浙江省債券正式在柜臺發售。寧波債券為土地儲備專項債券，期限3年，招標確定的發行利率為3.04%，柜臺銷售額度3億元；浙江債券為棚改專項債券，期限5年，招標確定的發行利率為3.32%，柜臺銷售額度11億元。

　　從銷售情況來看，交易時間從10點正式開始，兩個地方債14億元的銷售額度，10分鐘內已經銷售完畢，搶購一光。顯然，較低的投資門檻，起點金額為100元，相對理財產品、大額存單交易門檻較低，個人和中小投資者認購的積極性也非常高。

　　除了剛剛售罄的地方債，以后還有類似品種發售嗎？

　　財政部25日在官網上表示，四川、陜西、山東、北京等也將陸續通過商業銀行柜臺市場發行地方債券。隨著對個人投資者的開放，地方債的流動性有望增強，有利于緩解地方債發行的資金供給壓力。其中四川省的地方債從3月26日起開售，規模為15億，投資者可通過工行、農行、中行、建行、交行任意營業網點或手機銀行、網上銀行等電子銀行渠道認購。其中將售品種見本報道。

　　財政部25日在官網上表示，四川、陜西、山東、北京等也將陸續通過商業銀行柜臺市場發行地方債券。隨著對個人投資者的開放，地方債的流動性有望增強，有利于緩解地方債發行的資金供給壓力。

　　統計顯示，為了穩投資擴內需，地方政府正快馬加鞭發行地方政府債券，今年一季度發行規模已經突破1萬億元，預計將達到去年同期的5倍多。財政部部長劉昆24日在北京舉行的中國發展高層論壇上表示，加快地方政府債券發行使用，爭取在9月底前將全年新增地方政府債務限額3.08萬億元發行完畢。

　　十分鐘內賣光光，首批地方債很搶手

　　經過4個多月時間的籌備，今天首批地方債——寧波債券和浙江省債券正式登陸商業銀行柜臺。首次登陸商業銀行柜臺的地方債，將對個人投資者產生多大吸引力？

　　農行公眾號22日推文表示， “目前您可通過農行營業網點、個人掌銀、個人網銀及企業網銀進行交易，7×24小時簽約，交易日10∶00-16∶00可隨時進行交易，T+0結算，流動性充足。”

　　“這么快就售完了！”10點零9分鐘時，當記者登陸農業銀行債市寶進行申購時，“19寧波債03”和“19浙江債04”剩余額度，已經歸零，顯示銷售一空。

　　不只農業銀行一家，建設銀行在手機銀行APP端口，在債券投資欄目中，也開通了地方政府債券欄目。

　　根據浙江省財政廳的公告，該省發行的棚改專項債券通過銀行柜臺計劃發行面值不超過11億元，柜臺業務承辦銀行共7家，分別為工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、興業銀行(601166)和浦發銀行(600000)。

　　寧波市財政廳官網顯示，此次于銀行柜臺發行的2019年寧波市政府債券總金額為3億元，投資者可通過工商銀行、農業銀行、建設銀行和寧波銀行(002142)4家銀行柜臺、網站、手機App等渠道購買。

　　26日起接還有4個地方債“直銷”

　　財政部當天也在官網上表示，四川、陜西、山東、北京等也將陸續通過商業銀行柜臺市場發行地方債券。

　　按照財政部今年統一部署，全國首批通過商業銀行柜臺市場發行地方政府債券的6個試點省市分別為寧波市、浙江省、四川省、陜西省、山東省、北京市。

　　繼寧波市和浙江省之后，四川將開展地方政府債券柜臺發行試點。四川本次發行5年期土地儲備專項債券59.29億元，其中，15億元債券將通過商業銀行柜臺面向個人和中小投資者發售。

　　3月26日至28日，投資者可通過工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行任意營業網點或手機銀行、網上銀行等電子銀行渠道認購本期政府債券。

　　陜西省發行的地方政府債券，認購時間為3月28日、3月29日和4月1日。從陜西省財政廳網站了解到，本次發行的地方政府債券將全部用于棚戶區改造，面值合計不超過9億元的債券面向商業銀行柜臺發行。工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行和浦發銀行等5家銀行為本期債券商業銀行柜臺市場發行的承辦銀行。

　　山東省將于3月27日首次通過商業銀行柜臺發行10億元政府債券。3月28日至4月1日，個人和中小機構投資者可在省內工商銀行、農業銀行、建設銀行、中國銀行任意網點或網上銀行、手機銀行購買，認購起點和每次遞增均為100元。

　　工行北京市分行官方公眾號近日發布的公告稱，北京市地方政府債將于4月1日至3日間發行，為5年期固定利率債券，首發利率將于3月29日確定，定價高于同期限定期存款和記賬式國債利率，個人和對公客戶100元起即可認購，通過工商銀行柜面和電子銀行渠道均可購買。

　　免稅政策有吸引力，投資收益不錯

　　顯然，很低投資門檻，起點金額為100元，最小遞增單位均為100元面值，相對理財產品、大額存單交易門檻較低，適合個人和中小投資者認購。

　　而且，較強的變現能力也為地方債增加了一份吸引力。通過商業銀行柜臺認購的政府債券可在交易時段內隨時買賣，交易資金實時清算，能夠滿足投資者對于流動性的要求。更主要的是，得益于免稅政策，地方債定價普遍高于同期限定期存款和記賬式國債利率，更具收益優勢。

　　“在低風險債券中，浙江省政府債券具備一定優勢。”浙江省財政廳披露的信息顯示，“按照現在的市場情況，5年期地方債的平均年利率3.19%左右，高于同期國債利率收益。本次債券的收益預期在3.12%到3.36%之間。對企業客戶而言，地方債收益可以免征所得稅和增值稅，還原稅收后，企業客戶收益率大約在4.41%到4.75%之間。”本次發行的寧波債券為土地儲備專項債券，期限3年，招標確定的發行利率為3.04%。

　　與此同時，隨著銀行理財逐步打破剛兌并進行凈值化轉型，相對信用資質普遍更好的地方債的投資優勢將進一步凸顯。特別是，今年年初以來，銀行理財收益持續縮水，“保4”壓力不斷加大。據融360數據最新統計，2月份，銀行理財平均預期收益率為4.35%，創22個月以來新低。2月份，銀行理財產品發行數量首次跌破萬只，為8764只，環比降幅達20.62%。

　　快馬加鞭，一季度地方債規模突破1萬億

　　為了穩投資擴內需，地方政府正快馬加鞭發行地方政府債券，今年一季度發行規模已經突破1萬億元，預計達到去年同期的5倍多。發債籌資用于土地儲備、棚戶區改造、公路鐵路等交通設施、水利環保、學校醫院等基礎設施項目和重點民生項目。

　　根據長江證券(000783)研究所首席宏觀債券研究員趙偉團隊統計，截至3月24日，今年地方債發行10952億元，根據本周公告，預計將發行3238億元地方債。這意味著今年第一季度地方債發行規模約1.4萬億元，比去年同期增長約5.5倍。其中按用途劃分其中新增債券約1.2萬億元，其余是借新還舊的再融資債券。而去年一季度還沒有一只新增債券發行。

　　財政部部長劉昆24日在北京舉行的中國發展高層論壇上表示，加快地方政府債券發行使用，爭取在9月底前將全年新增地方政府債務限額3.08萬億元發行完畢。目前，商業銀行特別是全國性商行是地方債的主要持有人，截至2019年1月末在銀行間債券市場占比87.92%，且這一占比仍有上升跡象。

　　事實上，長期以來地方債主要通過全國銀行間債券市場、證券交易所債券市場發行，面向銀行、保險等機構投資者，此次發售渠道的擴容主要源自監管政策的調整。3月15日，財政部發布《關于開展通過商業銀行柜臺市場發行地方政府債券工作的通知》，明確了地方債可通過商業銀行柜臺市場在本地區范圍內（計劃單列市政府債券在本省范圍內）發行。