五銀行試水票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務 票交所“貼現(xiàn)通”破解直貼信息不對稱

　　5月27日，上海票據(jù)交易所“貼現(xiàn)通”業(yè)務上線，五家銀行首批試點票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務。

　　票據(jù)是中小企業(yè)融資的主要手段之一，在系列政策推動下，各商業(yè)銀行將票據(jù)貼現(xiàn)視為支持中小企業(yè)授信的重要渠道，票據(jù)融資規(guī)模持續(xù)上漲。與此同時，票據(jù)中介領(lǐng)域監(jiān)管缺位、亂象叢生，銀行票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務的開展將大大提升企業(yè)票據(jù)直貼的撮合率、降低融資成本。

　　分析認為，銀行票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務市場潛力很大，但也面臨諸多問題。

　　破解直貼信息不對稱

　　5月27日，上海票據(jù)交易所（以下簡稱“票交所”）“貼現(xiàn)通”業(yè)務首日上線交易。

　　首個交易日，工商銀行、招商銀行(600036)、浦發(fā)銀行(600000)、浙商銀行和江蘇銀行等五家銀行試點票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務。

　　票交所公布的數(shù)據(jù)顯示，投產(chǎn)上線首日，共計通過“貼現(xiàn)通”業(yè)務發(fā)布貼現(xiàn)詢價86筆，金額9509.3萬元，達成意向成交47筆，金額4476.8萬元，涉及票據(jù)49張，平均金額91.4萬元。

　　票據(jù)經(jīng)紀，指的是在票據(jù)活動中，以賺取手續(xù)費或傭金為目的，從事票據(jù)貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)、買入返售、賣出回購、票據(jù)咨詢等一系列活動。

　　興業(yè)研究分析認為，商業(yè)銀行票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務本質(zhì)上是基于傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務的一種經(jīng)營模式的創(chuàng)新；從票據(jù)業(yè)務特性以及當前政策取向來看，商業(yè)銀行票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務服務大概率發(fā)生在貼現(xiàn)環(huán)節(jié)。

　　根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，銀行以前不能從事票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務，這一領(lǐng)域一直為私營票據(jù)中介把持。華北地區(qū)某票據(jù)平臺副總經(jīng)理告訴《中國經(jīng)營報(博客,微博)》記者，一般資質(zhì)好的企業(yè)會更容易找到銀行進行直接貼現(xiàn)融資，質(zhì)量差難以進行貼現(xiàn)的票據(jù)會流轉(zhuǎn)到票據(jù)中介，由中介利用資源等渠道優(yōu)勢尋找貼現(xiàn)機構(gòu)進行貼現(xiàn)，從中賺取一定的利差。

　　上述副總經(jīng)理進一步指出，一直以來票據(jù)中介監(jiān)管不規(guī)范，行業(yè)存在比較多的問題和隱患，如對票據(jù)審核不嚴或者直接不做審核，甚至有些中介參與“假票據(jù)”融資等，亂象頻發(fā)。“隨著票據(jù)市場的快速發(fā)展，近年來票據(jù)中介數(shù)量激增，市場競爭加劇，利差收益大幅下降，票據(jù)中介的生存空間正在被壓縮，很多資金已不太看好。”

　　興業(yè)研究指出，目前中小企業(yè)票據(jù)融資面臨很多問題，企業(yè)個體無法向所有的銀行進行貼現(xiàn)詢價，銀行個體也無法覆蓋所有有貼現(xiàn)需求的客戶；商業(yè)銀行票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務恰好可以解決這樣的問題，可以提高撮合效率，降低貼現(xiàn)環(huán)節(jié)摩擦成本。

　　興業(yè)數(shù)金相關(guān)負責人表示，信用資質(zhì)較好的大型企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)渠道相對更多，但資質(zhì)相對較弱的中小企業(yè)渠道一般更窄，中小企業(yè)簽發(fā)的票據(jù)多為中小銀行承兌，但實際上中小銀行承兌的票據(jù)在貼現(xiàn)環(huán)節(jié)受眾較小，不僅成本高，還會面臨貼現(xiàn)難的問題，可能需要借助中間服務商尋找合適的金融機構(gòu)。

　　“銀行機構(gòu)作為經(jīng)紀人，能夠幫助企業(yè)實現(xiàn)在銀行間的廣泛詢價，更大程度上解決票據(jù)直貼環(huán)節(jié)信息不對稱的難題。”上述負責人如是表示。

　　對于未來業(yè)務發(fā)展趨勢，興業(yè)研究認為，票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務對于促進商票的貼現(xiàn)、流通使用具有積極意義，商票或迎來新的發(fā)展機遇。

　　仍面臨多方面問題

　　銀行試點票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務的背后，是鼓勵銀行等金融機構(gòu)加強對中小企業(yè)融資的政策支持。

　　中國市場學會金融學術(shù)委員、東北證券(000686)研究總監(jiān)付立春指出，貼現(xiàn)本質(zhì)是一種企業(yè)貸款，是中小企業(yè)主要的融資工具，銀行參與票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務，不僅可以提高中小企業(yè)票據(jù)在銀行間貼現(xiàn)的撮合效率，更能降低成本，增加對企業(yè)的貸款授信。

　　近來，政府及監(jiān)管部門支持各商業(yè)銀行積極開展票據(jù)貼現(xiàn)，助力破解中小企業(yè)融資難題。中共中央辦公廳、國務院辦公廳此前印發(fā)的《關(guān)于加強金融服務民營企業(yè)的若干意見》明確指出，加大對民營企業(yè)票據(jù)融資支持力度，簡化貼現(xiàn)業(yè)務流程，提高貼現(xiàn)融資效率，及時辦理再貼現(xiàn)。

　　銀河證券在研報中分析指出，央行在三季度開始通過增加再貼現(xiàn)額度，支持了商業(yè)銀行的票據(jù)貼現(xiàn)，希望借此加強對小微企業(yè)的支持；從短期看，解決小微企業(yè)的融資難和融資貴問題是當務之急，因此，票據(jù)融資依舊有發(fā)展的空間和余地。

　　付立春還指出，近來銀行對票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務的熱度上升，除了政策支持外，還與業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)。在付立春看來，經(jīng)紀業(yè)務屬于中間業(yè)務，不占用資本金，目前中間業(yè)務在各商業(yè)銀行中占比普遍較低，提升中間業(yè)務收入占比是業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個突破點；且票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務發(fā)展空間很大，對銀行業(yè)務及業(yè)績等方面均有很大增長潛力。

　　票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務有助于提升中小企業(yè)融資能力，發(fā)展空間巨大，但實際業(yè)務開展中仍面臨諸多問題。

　　付立春指出，隨著票據(jù)市場的日漸完善與發(fā)展，經(jīng)紀業(yè)務對專業(yè)能力的要求更高，包括經(jīng)紀機構(gòu)對企業(yè)的了解、需求撮合等：此外，銀行是票據(jù)交易的主體，既是賣方又是中介，容易引起內(nèi)部部門之間利益沖突，引發(fā)道德風險。因此，不同部門之間要建立防火墻制度，防范潛在風險。

　　上述興業(yè)數(shù)金相關(guān)業(yè)務負責人透露，現(xiàn)在開展票據(jù)的銀行基本都建立了票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務部，保證業(yè)務開展的獨立性，未來還會有更多銀行成立獨立部門拓展票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務。

　　江蘇銀行早在2月份就曾發(fā)布董事會公告稱，該行第四屆董事會第十五次會議審議通過了關(guān)于設立江蘇銀行票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務部的議案，宣布進軍票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務市場。

　　招商銀行在回復《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，我行嚴格按照上海票據(jù)交易所要求對經(jīng)紀業(yè)務與自身票據(jù)業(yè)務進行了隔離，成立了獨立票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務部（和總行票據(jù)業(yè)務部平級），并配置專職人員、開發(fā)獨立系統(tǒng)、進行獨立核算。

　　招商銀行方面透露，票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務將獨立運作，表內(nèi)票據(jù)業(yè)務和其他同業(yè)貼現(xiàn)機構(gòu)享同等待遇，不享有特別權(quán)力，在充分尊重企業(yè)意愿的基礎上，幫助企業(yè)辦理經(jīng)紀業(yè)務。

　　不過，興業(yè)研究認為，由于經(jīng)紀業(yè)務和貼現(xiàn)業(yè)務都是服務企業(yè)客戶，業(yè)務的實際開展都需要通過基層行的對公業(yè)務部門經(jīng)辦，而在基層行進行業(yè)務隔離的難度是比較大的；因此，票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務與貼現(xiàn)業(yè)務的競爭關(guān)系或?qū)�對票�?jù)經(jīng)紀業(yè)務實際經(jīng)營成效產(chǎn)生一定影響。

　　付立春認為，銀行票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務目前只是試點，未來趨勢還不好說，且受外部環(huán)境和中小企業(yè)特點影響，在企業(yè)價值、風險評估及定價等方面還存在較大難度，實際操作中業(yè)務量能有多大還有待觀察。