結構性存款“假結構”屢禁不絕 LPR調整后預期收益走低

2018年以來，結構性存款規模大幅增長，一系列合規問題也隨之凸顯。

為了整治結構性存款業務中存在的突出亂象，監管層不斷出臺監管文件規范結構性存款業務。近日，北京銀保監局印發了《關于規范開展結構性存款業務的通知》。北京地區各大銀行在銷售結構性存款產品過程中是否還存在一些違規亂象呢？

《證券日報》記者近日走訪北京地區部分銀行網點發現，雖然監管機構三令五申，但在售的結構性存款產品中，產品設置接近于完全觸發預期最高收益率條件的“假結構”類產品仍然存在。同時，部分理財經理介紹產品時大多會表示，“達到收益率下限的情況概率很小，基本都能達到預期最高收益率，相當于保本保息�！�

監管嚴控“假結構性存款”

9月6日，北京銀保監局印發《關于規范開展結構性存款業務的通知》，從產品設計、風險計量、風險控制和銷售管理四方面入手，對當前業務發展中存在的突出問題和亂象進行嚴格規范。

《證券日報》記者近日走訪北京地區多家銀行網點發現，產品設置接近于完全觸發預期最高收益率條件的“假結構”類產品仍然存在。

在某股份制銀行網點，其理財經理對記者表示，目前在售的結構性存款產品有2款，除了期限不同，產品的性質是一樣的，全部掛鉤黃金價格。他以其中一款1萬元起售、投資期限為194天的產品為例介紹道：“這款產品掛鉤黃金價格，若觀察日的掛鉤標的期末價格大于等于700元/克，則客戶獲得利率為3.65%，若觀察日的掛鉤標的期末價格大于等于50元/克且小于700元/克，則客戶獲得利率為3.58%，若觀察日的掛鉤標的期末價格小于50元/克，則客戶獲得利率為1.5%�！�

“雖然標示著浮動收益區間，但是六個月內，黃金價格升破700元/克和跌出50元/克概率幾乎為零，中間那個較高收益率也就是3.58%才是真實收益，可以說是固定利率”，該理財經理表示。

自去年以來，監管層不斷出臺監管文件規范結構性存款業務。在資管新規、《商業銀行理財業務監督管理辦法》等理財新規逐步落地的背景下，假結構性存款引起了監管部門的關注。理財新規對結構性存款進行了嚴格定義和規范，要求衍生產品交易部分按照衍生產品業務管理，應當有真實的交易對手和交易行為；商業銀行發行結構性存款應當具備相應的衍生產品交易業務資格。

今年5月17日，銀保監會發布《關于開展“鞏固治亂象成果促進合規建設”工作的通知》，同時發布《2019年銀行機構“鞏固治亂象成果促進合規建設”工作要點》。值得注意的是，這是監管部門首次將“結構性存款不真實，通過設置‘假結構’變相高息攬儲”作為排查重點。

不過記者發現，曾一度成為商業銀行的攬儲利器的“結構性存款”，目前收益率一直處在下行的趨勢。據融360大數據研究院監測數據顯示，對比LPR調整前后銀行結構性存款收益率走勢，8月20日前，結構性存款平均預期收益率達4.03%，8月20日后，銀行結構性存款收益率整體走勢偏低，平均預期收益率為3.92%，與8月20日前相比，下降11BP。

涉嫌誤導銷售？

值得一提的是，在多家銀行網點，結構性存款產品均會被理財經理介紹為“保本保息產品”、“一般都能拿到最高收益率”。

在某股份制行網點，《證券日報》記者詢問結構性存款產品，該網點工作人員表示：“這就是以前的保本保息產品，風險等級較低，從歷史業績來看，這款產品一直都能達到最高預期收益率。”

除此之外，還有多個浮動收益型結構性存款被理財經理介紹為固定利率，但產品說明書中的介紹卻并非如此。

以某股份制銀行一款“掛鉤黃金兩層區間”的結構性存款產品為例，根據產品說明書的介紹：“從存款交易日當天倫敦金市下午定盤價到到期前第二個倫敦工作日，每盎司黃金波動區間從‘期初價格-400美元’至‘期初價格+400美元’的區間范圍，則該存款到期利率為3.63%（年化）。在該區間外，該存款到期利率為1.25%”。

但是，上述銀行的理財經理告訴記者：“這款結構性存款要么1.25%，要么3.63%，但是很多期下來，這款產品利率都達到了3.63%。正是因為這類產品的標的物的目標區間放得很寬，在投資期間內，標的物的浮動根本不可能會觸及界限，因此投資者獲得的將會是較高的那個預期收益率。”

據融360大數據研究院監測數據顯示，8月份到期的結構性存款共1185只，披露實際收益率的有721只。平均實際收益率為3.76%，環比下降9BP。其中達到最高預期收益率的結構性存款數量達208只，占比為28.84%。

在本報記者咨詢結構性存款產品時，多數銀行的理財經理告知記者最多的則是“保本”，大概率“保高息”，但對于產品具體如何計算收益率，理財經理并不會主動告知。

本報記者在銀行網點隨機采訪一位購買結構性產品的投資者，其表示，“理財經理有向她推薦過結構性存款，告訴她這就是‘保本’理財產品，一般都能實現最高收益率’，但具體如何計算收益率，理財經理沒有講，自己并不是很清楚”。