本報(bào)記者 蔣牧云 張榮旺 上海報(bào)道

　　華融消費(fèi)金融股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華融消金”）的兩年前規(guī)劃的增資再現(xiàn)新動(dòng)態(tài)。

　　12月13日，合肥百貨(000417,股吧)（000417.SZ）公告稱(chēng)，華融消金近日擬繼續(xù)實(shí)施2017年時(shí)未完成的增資計(jì)劃，并對(duì)計(jì)劃做出變更，擬以 1 元/股進(jìn)行增資，總計(jì)增資 3 億元。

　　根據(jù)2017年年底華融消金計(jì)劃增資時(shí)的公告顯示，包括合肥百貨在內(nèi)的4個(gè)股東擬參與對(duì)華融消金的同比例增資擴(kuò)股，將其注冊(cè)資本由 6億元增至 16 億元。然而，此次增資最終并未實(shí)際實(shí)施。

　　對(duì)于此次增資額較2017年計(jì)劃的10億元有所減少是否會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃有所影響等，華融消金方面向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)(博客,微博)》記者表示：“此次增資是滿(mǎn)足業(yè)務(wù)發(fā)展需要所開(kāi)展的正常工作。未來(lái)，公司將按照審慎經(jīng)營(yíng)的原則，持續(xù)穩(wěn)健合規(guī)發(fā)展。”

　　10億“縮水”至3億

　　根據(jù)公告，為緩解資本充足率壓力，防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展，華融消金擬實(shí)施增資擴(kuò)股。此次增資完成后，華融消金注冊(cè)資本調(diào)整為 9 億元。

　　由于另外3名參股股東均放棄本次增資的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，控股股東中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司擬自行全額完成本次增資。

　　合肥百貨公告表示，鑒于消費(fèi)金融公司目前資本結(jié)構(gòu)依然不夠穩(wěn)健，信用風(fēng)險(xiǎn)尚未得到完全排除，且經(jīng)營(yíng)效益處于下行階段，在監(jiān)管政策趨嚴(yán)的外部環(huán)境下，未來(lái)發(fā)展存在一定的不確定性。經(jīng)綜合考慮，公司擬放棄本次增資的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。

　　作為股東方，合肥百貨放棄增資所提及的資本結(jié)構(gòu)不穩(wěn)健、信用風(fēng)險(xiǎn)尚存等多項(xiàng)問(wèn)題，將給華融消金帶來(lái)怎樣的影響？

　　對(duì)此，麻袋研究院高級(jí)研究員王詩(shī)強(qiáng)告訴記者，此處所指的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的外部融資構(gòu)成，包括股東借款，銀行、信托等金融機(jī)構(gòu)貸款等，一旦信用風(fēng)險(xiǎn)較高，外部金融機(jī)構(gòu)就不敢為其提供相關(guān)服務(wù)，因此，資本結(jié)構(gòu)只能來(lái)源于股東。

　　其進(jìn)一步表示，通常消費(fèi)金融公司主要依靠外部融資進(jìn)行放款，如果信用風(fēng)險(xiǎn)較高，不僅會(huì)侵蝕公司盈利，而且會(huì)減少資金來(lái)源。

　　記者還注意到，對(duì)比2017年年底時(shí)華融消金最終并未完成的增資計(jì)劃，此次增資額由兩年前的10億元減少至3億元，且其他3位股東均未出資。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，其他股東放棄增資的最主要原因在于公司的業(yè)績(jī)下滑，根據(jù)合肥百貨公告中提出的多項(xiàng)問(wèn)題來(lái)看，華融系的信用問(wèn)題也在股東方考慮范圍內(nèi)，因此應(yīng)是出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮放棄了認(rèn)購(gòu)。

　　另一方面，王詩(shī)強(qiáng)表示，增資越少外部金融機(jī)構(gòu)對(duì)公司的信心越低，獲得融資也就越少，越不利于公司處理不良，解決公司的問(wèn)題需要的時(shí)間越長(zhǎng)，公司想快速恢復(fù)業(yè)務(wù)，增加營(yíng)業(yè)收入的難度越大。

　　采取謹(jǐn)慎策略

　　根據(jù)華融消金的半年報(bào)，上半年稅前利潤(rùn)-2.337億元，同比下降527.2%，凈利在19家消費(fèi)金融公司中墊底。彼時(shí)，股東合肥百貨還在2019半年度報(bào)告中指出，華融消金報(bào)告期內(nèi)確認(rèn)投資損失為4031萬(wàn)元，較上年同期下降近 5000 萬(wàn)元，使得公司利潤(rùn)受其影響較大。

　　而最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，華融消金第三季度營(yíng)業(yè)收入 0.8億元，凈利潤(rùn)-1.88億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-0.75億元。對(duì)此，業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為這與華融消金頻繁更換高管有關(guān)。

　　對(duì)此，王詩(shī)強(qiáng)認(rèn)為，人才是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，高管頻繁變動(dòng)與公司盈利不理想通常有很大關(guān)系。上述業(yè)內(nèi)人士則表示，公司的虧損與高管的更換有時(shí)會(huì)形成惡性循環(huán)，經(jīng)營(yíng)虧損更換高管后，高管可能有新的經(jīng)營(yíng)思路，但時(shí)常轉(zhuǎn)變思路也可能對(duì)盈利造成影響。

　　詳細(xì)看華融消金近年的高管更換。天眼查顯示，公司2017年至今的變更記錄共有11條，其中10條為高管或負(fù)責(zé)人（法人）的變更。法人方面，華融消金成立初期由張宏亮擔(dān)任法人，2017年1月更換為賈傳寶，今年8月又更換為柳旭斌。

　　在最近的這次法人更換后，高管團(tuán)隊(duì)也隨之有了大規(guī)模變動(dòng)，共有5位高管退出公司，新增包括柳旭斌在內(nèi)共6位高管。

　　另記者從華融內(nèi)部了解到，目前華融系的主體策略是將精力集中在存量業(yè)務(wù)上，不對(duì)業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)行大力度擴(kuò)張。從華融消金的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年前三季度累計(jì)放款 178.20億元，期末貸款余額 54.80 億元。對(duì)比而言，華融消金2018年全年累計(jì)放款 304.47億元，年末貸款余額 77.77億元。

　　是否目前華融消金的經(jīng)營(yíng)策略與記者獲悉的相同？對(duì)此華融消金方面沒(méi)有給予回應(yīng)。不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士表示，華融消金目前最大的難點(diǎn)仍然在解決信用問(wèn)題上，新?lián)Q上的高管團(tuán)隊(duì)在信用問(wèn)題沒(méi)有解決前一定會(huì)保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。特別地，從此次增資3億元也可以看出，華融消金在整個(gè)華融系版圖中只是很小的一塊，目前最優(yōu)先的任務(wù)一定是將存量業(yè)務(wù)穩(wěn)住。至于需要多久時(shí)間可以“重新振作”，還是比較難估計(jì)的。