監管接連發聲助力金融戰“疫”，1.2萬億逆回購操作來了！

　　2月3日，央行將開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金，確保流動性充足供應，銀行體系整體流動性比去年同期多9000億元。

　　新型冠狀病毒肺炎疫情“黑天鵝”突然爆發，對居民消費、企業生產投資等帶來了一定的沖擊，特別是春節假期相應延長對我國宏觀經濟運行、企業經營和就業前景帶來挑戰。

　　針對疫情沖擊的經濟戰役已經打響。2月2日，中國人民銀行稱，為維護疫情防控特殊時期銀行體系流動性合理充裕和貨幣市場平穩運行，2020年2月3日將開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金，確保流動性充足供應，銀行體系整體流動性比去年同期多9000億元。

　　前一日（2月1日），人民銀行等五部委聯合出臺了《關于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》，部署金融支持防控肺炎疫情相關要求，共30項舉措。

　　春節期間，為打贏疫情防控阻擊戰、更好發揮金融對疫情防控工作和實體經濟的支持作用，金融戰“疫”動作不斷。例如，為便于春節期間金融機構和公眾辦理各項資金的匯劃撥付，節前人民銀行已安排將7×24小時連續運行的小額支付系統單筆支付限額，從100萬元提高到了5億元；1月26日，銀保監會發文要求各機構保障金融服務順暢，強化疫情防控金融支持。

　　中國銀行研究院資深經濟學家周景彤認為，從上次SAS疫情發生的歷史經驗看，疫情對我國經濟的影響是暫時的，如果肺炎疫情的擴散能夠得到有效控制，其對經濟的負面影響會逐漸消除。當前中國經濟長期向好、高質量增長的基本面沒有變化，這決定疫情防控取得積極進展后，投資者緊張情緒將有所緩和，金融市場的波動將是短期的、暫時的和可控的。與此同時，中國金融體系總體穩健，金融機構風險抵御能力較強，也為我國應對潛在金融波動創造了條件。

　　金融馳援

　　節假日期間，資金匯劃成了關鍵性問題。

　　春節期間，湖南口味王公司與阿聯酋醫療物資供應商取得聯系，擬捐贈進口防護服、N95口罩等防疫物資。1月27日，中國銀行益陽分行得知口味王公司進口醫療防護物資的付匯需求后，立即啟動疫情期間跨境匯款應急方案，多方聯動下，僅20小時即順利完成25萬美元進口購付匯業務。

　　隨著新型冠狀病毒肺炎病例不斷增加，防控疫情成為頭等大事。在這場疫情防控阻擊戰中，銀行保險機構第一時間響應，維護金融市場穩定。根據第一財經記者不完全梳理，疫情之下，金融機構紛紛采取不同措施，包括開辟金融服務綠色通道，向防疫專用賬戶捐款或匯劃防疫專用款項免收手續費；開通授信審批綠色通道，支持疫情防控所需藥品、防護用品、醫療設備等物資的科研、生產、購銷及產業鏈環節企業的融資需求；支持受疫情影響企業正常運營；為醫護工作人員贈送保險保障等。

　　例如，在新型冠狀病毒肺炎疫情防控期間，中信銀行(601998,股吧)等出臺相關政策，針對疫情防控的相應小微企業、個體工商戶的經營性貸款在現行利率基礎上下調0.5個百分點等措施。

　　助力疫情防控，截至1月29日，交通銀行集團捐款總額已達2900萬元；中國農業發展銀行河南分行緊急貸款4000萬元支持企業生產醫療防護用品和肉蛋奶菜供應。

　　1月30日，泰康保險集團宣布設立1億元公共衛生和流行病防治基金，資助基礎衛生體系建設和流行病的防治體系建設；隨著疫情發展與防控救治工作的進展，泰康保險決定將醫護特別保險保障范圍擴大至湖北全省，并繼續捐贈調撥防護物資。

　　據不完全統計，截至1月31日，全國銀行保險機構以及行業協會累計捐款達14億元。

　　疫情對經濟帶來的影響，也引起了金融監管部門的關注。近日，央行、銀保監會接連發文穩定經濟預期。

　　2月1日，央行、財政部、銀保監會、證監會、外匯局聯合出臺《關于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》（下稱《通知》），出臺了進一步強化金融對疫情防控工作支持的30條舉措。

　　《通知》指出，對受疫情影響較大的批發零售、住宿餐飲、物流運輸、文化旅游等行業，以及有發展前景但受疫情影響暫遇困難的企業，特別是小微企業，不得盲目抽貸、斷貸、壓貸；對受疫情影響嚴重的企業到期還款困難的，可予以展期或續貸；通過適當下調貸款利率、增加信用貸款和中長期貸款等方式，支持相關企業戰勝疫情災害影響等。

　　1月26日，銀保監會印發《關于加強銀行業保險業金融服務 配合做好新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》，從銀行保險機構自身落實疫情防控要求、保障金融服務順暢、開辟金融服務綠色通道、強化疫情防控金融支持、做好受困企業金融服務等五個方面提出了具體措施。

　　1月29日，央行上海總部發布《關于全力支持疫情防控 配合做好金融服務和應急保障的通知》表示，將加大對疫情防控的資金支持，建立疫情防控支付服務保障，建立疫情防控期間外匯政策“綠色通道”，完善疫情防控期間金融服務和安全保障工作。支持涉及疫情防控和社會民生領域的信貸需求；支持金融機構及相關企業債券發行需求；繼續做好機構投資者進入銀行間債券市場線上備案工作，以及有效運用貨幣政策工具加強流動性支持。

　　周景彤認為，監管對加大貨幣信貸支持力度、合理調度金融資源，維護金融市場平穩有序運行等提出進一步工作要求，是金融助力打贏疫情防控阻擊戰的及時之舉。未來要更加注重形成金融支持的協同力度，把防范化解疫情重點地區中小企業現金流斷裂風險作為重中之重，助力金融市場平穩運行和打贏疫情防控阻擊戰。

　　建議加大中小企業信貸支持

　　監管高層的接連發聲，給實體經濟和金融市場注入了“強心劑”。

　　“2月3日金融市場開市后，人民銀行將提供充足的流動性，加大逆周期調節強度，保持金融市場流動性合理充裕，維護貨幣市場利率平穩運行。”2月1日，人民銀行副行長潘功勝表示。

　　“金融市場受多種因素影響，在一定風險因素沖擊下產生波動是正常的，也符合金融規律。疫情事件對我國金融市場的影響也不例外，但這種影響一定是短期的、暫時的，因為決定一國金融市場前景的是經濟金融發展的基本面。經過長期不懈的改革開放和加強監管，特別是近兩年打好防范化解金融風險攻堅戰初戰告捷，金融機構、金融市場的韌性顯著增強，抗沖擊能力大幅提升。”同日，銀保監會副主席曹宇指出。

　　不過，由于疫情走勢仍是主導金融市場運行的重要變量，春節假期相應延長也對我國宏觀經濟運行、企業經營和就業前景帶來了較大挑戰。

　　不少專家認為，未來部分地區、部分行業的金融風險將有所上升，金融市場運行的不穩定性因素也將增多，需要采取措施防范金融市場的過度波動。

　　疫情之下，消費和服務業將首當其沖受到沖擊。作為服務業的最重要組成部分，中小微企業尤其是勞動密集型中小服務企業受疫情的影響更大。

　　當前，我國經濟增長的動力和結構已發生明顯變化，第三產業對我國經濟增長的貢獻率已經由2003年（非典時期）的39%大幅上升到2019年的59.4%。

　　周景彤認為，一方面，許多生產和營業經濟活動受到影響，現金流可能出現問題。為防范疫情擴散，春節假期延長3天，部分省市復工時間進一步推遲一周，企業正常的經營計劃面臨調整。另一方面，企業還面臨房租、工資、利息等費用的剛性支付成本，收入和支出的現金流缺口使得不少中小企業經營面臨壓力，尤其是餐飲、旅游、零售、制造等勞動密集型領域的中小企業。

　　工銀國際首席經濟學家程實預計，疫情后將出現較長的“返工難”、“開工難”問題，生產周期亦將拉長，這將制約出口企業承接新訂單的能力和意愿。因此，出口產業鏈尤其是中小企業的就業壓力，料將在下半年滯后顯現。

　　周景彤建議，應加大專項支持力度，防范和化解疫情之下中小企業的現金流斷裂風險。鼓勵銀行對因疫情導致經營停滯的困難企業，可考慮采取貨款貼息和特殊貸款機制，用于解決一定時期的經營周轉困難。

　　在信貸支持上，《通知》指出，人民銀行繼續強化預期引導，通過公開市場操作、常備借貸便利、再貸款、再貼現等多種貨幣政策工具，提供充足流動性，保持金融市場流動性合理充裕，維護貨幣市場利率平穩運行。

　　2019年，央行推動LPR利率形成機制改革，疏通貨幣政策傳導渠道，并通過降準、下調政策利率，引導金融機構降低LPR利率。得益于去年的調整，金融體系對LPR進一步下行已有準備，從而為貨幣政策提供了發力空間。

　　受疫情影響，與疫情防控密切相關的醫療、衛生、健康、居民生活必需品等領域信貸需求較為急迫，需要信貸支持。中國民生銀行首席研究員溫彬建議，要根據疫情的發展態勢和經濟增長的需要，鼓勵金融機構加大信貸投放。“同時建議央行及時定向和普遍降準、下調政策利率，并加大公開市場操作，利用MLF、SLF、再貸款、再貼現等多種貨幣政策工具，保持市場流動性合理充裕，并進一步引導LPR利率下行，切實減輕企業負擔。”溫彬稱。

　　程實預判，2020年全面降準、LPR降息等總量性工具有望部分前移，結構性工具有望側重疫情地區、服務業和中小企業。在合理運用政策空間的情況下，2020年中國經濟增速有望低開高走，行穩致遠的長期趨勢不會動搖。