36只銀行股全線下跌：5只跌停，疫情對城商行、農商行影響最大

　　2月3日開市，金融股開盤后遭遇重挫。

　　截至2月3日10:30，全部36只銀行股跌幅均超過4%，5只銀行股跌停，申萬一級行業銀行指數下跌6.58%。跌幅較大的均為城商行和農商行。

　　其中，蘇農銀行(603323,股吧)、西安銀行(600928,股吧)、紫金銀行(601860,股吧)、渝農商行、青農商行(002958,股吧)5只銀行股跌停。鄭州銀行、張家港行(002839,股吧)、青島銀行(002948,股吧)、常熟銀行(601128,股吧)、蘇州銀行(002966,股吧)、江陰銀行(002807,股吧)、無錫銀行(600908,股吧)跌幅也在9%以上。無錫銀行、江陰銀行、長沙銀行(601577,股吧)、江蘇銀行、貴陽銀行(601997,股吧)跌幅也在8%以上。上海銀行、成都銀行、南京銀行(601009,股吧)跌幅在7%以上。

　　股份制銀行中，剛剛回A上市的浙商銀行股價下跌9.43%至4.13元。平安銀行(000001,股吧)股價跌幅也超8%。興業銀行(601166,股吧)、浦發銀行(600000,股吧)、民生銀行(600016,股吧)、中信銀行(601998,股吧)、華夏銀行(600015,股吧)、光大銀行(601818,股吧)跌幅均在7%以上。

　　六大國有銀行、招行和兩家城商行跌幅最低。剛剛完成A股上市的郵儲銀行跌破凈值，股價下跌5.64%至5.35元，市凈率0.94倍。中國銀行、農業銀行和招商銀行(600036,股吧)跌幅最低，在4%-5%之間。

　　當日上午，央行宣布金融市場“降息”，7天期和14天期逆回購利率下降0.1個百分點。金融市場“降息”將降低銀行負債端成本，有利于穩定息差，并最終傳導至資產端，降低實體經濟融資成本。

　　2月3日，央行公告，為對沖公開市場逆回購到期和金融市場資金集中到期等因素的影響，維護疫情防控特殊時期銀行體系流動性合理充裕，央行以利率招標方式開展了12000億元逆回購操作。

　　其中，7天期逆回購9000億元，中標利率2.40%，較上一次12月19日公開市場操作下降了0.1個百分點；14天期逆回購3000億元，中標利率2.55%，較上一次1月22日下降了0.1個百分點。

　　央行表示，將繼續密切關注疫情防控特殊時期市場流動性情況，確保流動性充足供應。

　　根據各銀行公布的2019年業績，已有16家凈利潤增速達兩位數。

　　2月2日，張家港行公告2019年度業績快報，公司總資產1232.14億元，比年初增長8.61%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9.52億元，比上年同期上升14.01%；基本每股收益0.53元，比上年同期上升15.22%；不良貸款率1.37%，比年初下降0.10個百分點。

　　此外，江蘇銀行、長沙銀行、蘇州銀行及光大銀行的凈利潤也超過20%。歸母凈利潤增速最快的為招商銀行，歸母凈利潤同比增15.28%。從不良率指標來看，18家銀行中僅4家上升。不良率最低的是常熟銀行不到1%。不良率下降最多的銀行為江陰銀行，下降了0.32個百分點。

　　“疫情影響宏觀經濟和企業運行，對銀行業資產端收益率（息差）和資產質量形成壓力，從而對銀行業業績形成負面影響。”廣發證券(000776,股吧)銀行業首席分析師倪軍認為，預計短期內穩經濟逆周期訴求占主導，同時考慮到穩杠桿和抗通脹的訴求，后續貨幣政策可能更多偏向引導利率下行，而貨幣信用量的增長可能維持中性水平。

　　根據其測算，若全年名義GDP增速受沖擊1個百分點，銀行業資產端收益率下行約28BP，假設政策放松能通過銀行負債端降成本的方式對沖掉一半的負面影響，A股上市銀行營收增速下降約7個百分點，考慮到撥備回補和成本控制，預計利潤增速下降約5個百分點，不同類型和業務結構銀行受到的影響有所不同。就行業內部而言，不同區域、行業受到疫情沖擊有所不同，從而對不同銀行產生的影響存在差異。大致來看，預計中部區域、餐飲旅游服務、批發零售、小微等業務風險暴露較大的銀行受到的沖擊相對較大。具體沖擊程度需要看各類業務資產占比和疫情持續時間。

　　但是，從板塊行情而言，銀行業業績受到的影響源自宏觀經濟沖擊，應處于各個行業平均水平。但銀行業整體估值相對于其他行業較低，且受到的影響相對間接和滯后，具有防御屬性。其中低估值國有大行經營相對穩健，資產分布相對均勻，預計受疫情沖擊壓力較小，在疫情情緒發酵期預計有相對收益。