小貸公司監管指標再調！不動杠桿，湖南降準入門檻

　　疫情期間，區別他省市，湖南本次對小貸監管指標的調整，為何沒有動杠桿而是簡化要求、降準入門檻了？

　　繼廣東、重慶、山東及深圳等省市，宣布對小貸行業監管指標進行優化調整后，3月5日，湖南金融監管局也在官網發布了《關于全省小額貸款行業支持企業應對疫情影響和復工復產的通知》（下稱“湘小貸8條”）。其中，湖南監管方表示，將適度降低符合條件小貸公司的準入門檻，注冊資本金下限可降低至3000萬元。此外，在擴大小貸公司規模、簡化經營地域的限制條件要求等方面，湖南均做出優化處理（如圖所示）。

　　記者看到，“湘小貸8條”主要包括了“優化監管標準”、“擴大業務范圍”及“拓寬融資渠道”三方面共計8條內容。

　　但是“湘小貸8條”并沒有調杠桿。關于拓寬小貸融資渠道、創新融資方式，“湘小貸8條”中的表述為“允許小貸公司通過銀行、股東定向借款、行業內拆借等非標準化方式融入資金。在全國中小企業股權轉讓系統、區域性股權市場等國家認可的金融交易場所掛牌融資。鼓勵支持優質小貸公司通過證券交易市場、銀行間市場發行債券、資產證券化產品等標準化工具融資。”

　　有別于廣東等地，對小貸杠桿比較明顯的調整措施，湖南省在疫情期間，對小貸行業監管指標優化則主要體現在“降準入門檻”、“放主發起人持股比例”以及“調可全省展業小貸公司的凈資產下限”等三方面。

　　不是杠桿！區別粵渝等地，湘的調整特色在哪里？

　　首先，“湘小貸8條”提出，將適度降低準入門檻。鼓勵符合條件的優質企業在省內羅霄山、武陵山片區發起設立小貸公司，適度降低準入條件，其中：注冊資本金下限可降低至3000萬元；主發起人為企業法人的，適當降低資產負債率要求，但最近一個會計年度必須盈利，且年末凈資產必須超過其對小貸公司出資額的1.5倍。

　　記者在湖南省2017年3月8日發布的《關于促進小額貸款公司持續健康發展的實施意見》（湘政金發〔2017〕13號，即“湘2017小貸13號文”）中看到，按當時監管指標的規定，湖南各市州城區小貸公司的注冊資本金下限為1億元，縣市原則上下限設為5000萬元。

　　但在2011年12月中共中央、國務院印發的《中國農村扶貧開發綱要（2011―2020年）》中，記者也注意到，羅霄山區、武陵山區與六盤山區等11個地區，屬于中國的集中連片特困地區。

　　其次，“湘小貸8條”鼓勵擴大小貸公司規模。經湖南省地方金融監管局批準，管理規范、信用優良、實力雄厚的優質企業設立小額貸款公司，可不受主發起人其關聯方持股比例上限的限制。

　　而在湖南2009年8月18日發布的《湖南省小額貸款公司監督管理辦法（試行）》（湘政金發〔2009〕1號，即“湘2009小貸1號文”）中，關于湘籍小貸公司主發起人持股比例設置的規定，要求比較具體。主要內容為：小貸公司主發起人為1人的，主發起人及關聯股東合計持股不得超過注冊資本的30%；主發起人為2人的，主發起人及關聯股東合計持股不得超過注冊資本的40%；其他單個股東及關聯股東合計持股不得超過注冊資本的10%；單一股東持股比例不得低于注冊資本的1%。

　　再次，關于經營地域的限制條件，“湘小貸8條”較“湘2017小貸13號文”也簡化了要求、下調了凈資產下限標準。

　　“湘小貸8條”中，對于凈資產2億元（含）以上且分類監管評級達到A級的小貸公司，經省地方金融監管局批準即可在全省范圍內開展業務。

　　而“湘2017小貸13號文”中，記者看到，開業兩年以上、凈資產3億元（含）以上且分類監管評級達到A級的小貸公司，經批準才可在全省范圍內開展業務。

　　為何會簡化要求、降準入門檻？

　　本次“湘小貸8條”對小貸公司的準入門檻及其他監管要求進行調整的原因，據湖南金融監管局的介紹，主要是為了充分發揮小貸公司“小額、分散、靈活、便捷”的金融服務功能，全力支持疫情防控，有效緩解受疫情影響的小微企業、“三農”和個體創業群體復工復產的資金需求，同時也結合了湖南省實際情況。

　　事實上，在疫情之前，國家已經提出要發揮小貸公司服務民營、中小微企業的作用。2019年12月25日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關于促進勞動力和人才社會性流動體制機制改革的意見》。該意見明確提出，要發揮銀行、小貸公司、創業投資、股權和債券等融資渠道作用，提高民營企業和中小微企業融資可獲得性，促進各種所有制經濟健康穩定發展。

　　疫情期間，各地方金融監管部門對于積極參與疫情防控、且各項監管指標優良的小貸機構，也以改進監管方式為形式，傳遞了監管溫度。

　　例如，2月18日，重慶金融監管局曾就轄區內小貸公司發布了《關于引導小額貸款公司支持疫情防控做好實體經濟金融服務的通知》（即“渝小貸9條”）。重慶金融監管局表示，將引導渝籍小貸公司等機構助力疫情防控，發揮金融支持作用；同時，加大監管支撐、維護行業持續發展。

　　此外，小貸行業本身也遇到了一些困境，疫情放大了這些困境，特別是讓一些資金實力偏弱的小貸公司在經營環節中成本壓力較大。

　　來自中國小額信貸聯盟官網信息，2月10日，聯盟在線舉辦了疫情對小貸行業影響分析研討會。會上，小貸機構相關負責人談到行業目前出現的一些現實問題，例如，在無法開展新業務的情況下，仍須支付融資所產生的利息與經營支出，小貸公司運營壓力加大；此外，疫情之下小貸行業正常的收放貸等業務，亦受到了間接影響。

　　湖南沒有動杠桿，專家：因為當前的實際價值有限

　　值得注意的是，疫情期間各地對小貸等類金融機構監管指標的調整，更具有“臨時性”特點。多數調整的內容，有效期為“6個月之內”或“2020年6月1日前”。

　　本次“湘小貸8條”也同樣。其執行期暫定為自發布之日起的6個月，內容涉及《湖南省小額貸款公司監督管理辦法（試行）》（湘政金發〔2009〕1號）等文件的，以“湘小貸8條”為準。

　　事實上，近期包括廣東、重慶、山東以及深圳等省市出臺的也紛紛出來關于調整小貸行業監管指標的文件，5倍杠桿或是用足2.3杠桿（如重慶）等要求，成為焦點。

　　但記者也注意到，雖然本次湖南對小貸公司監管標準調整的內容較為具體，但是關于小貸公司杠桿及不良資產的處置等相關內容，并沒有出現在“湘小貸8條”中。

　　湖南對小貸公司這兩方面的監管要求，仍主要體現在湖南地區此前的監管細則中。

　　關于杠桿，湘籍小貸的非標杠桿仍保持在3倍以內。按照“湘2017小貸13號文”的要求，小貸公司可以通過向銀行借款、行業內拆借和主要法人股東定向借款等方式適當提高融資比例，但融資比例之和最高不得超過凈資本的300%。分類監管評級結果為A級的，融資比例為300%；B級為200%；C級為100%，D級公司不得對外融資。

　　而小貸公司另一“重頭戲”的不良資產處置，按“湘2017小貸13號文”要求，小貸公司可以通過債轉股、以資抵債和資產證券化等方式消化不良信貸資產；也可以通過在國家認可的金交所掛牌出讓、資產管理類公司收購、有實力的大股東回購等方式處置不良資產。

　　關于近期幾地小貸公司杠桿上調5倍的做法，西南財經大學金融學院普惠金融與智能金融研究中心副主任陳文曾告訴記者，杠桿率上調的表象背后，實際價值有限。

　　首先，從非標準化融資渠道看，據陳文介紹，2008年5月8日銀監會、央行聯合發布的《關于小額貸款公司試點的指導意見》（即“銀監會2008年23號文”）規定，小貸公司的非標準化融資杠杠率只有1.5倍。但是到了地方出臺各自細則的時候，“大多地方金融辦實際上都放寬了杠杠，一般放大到2到3倍，尤其是對于網絡小貸。”

　　而現實中小貸公司“杠杠提升主要還是體現在非標準化融資方面，例如私募債、金交所產品等，但當前小貸資產并不好賣。”陳文解釋道。

　　此外，據陳文的觀察，小貸公司目前的標準化融資渠道，也很難突破。“按2017年12月11日銀監會發的《小額貸款公司網絡小額貸款業務風險專項整治實施方案》（即“56號文”）等監管文件要求，ABS回到表內，執行3倍杠桿上際，已經是嚴監管了。而且小貸公司發ABS之類的，都需要證監會來批。如果證監會不予許可，這個杠桿額度就很難實現”。

　　因此，在他看來，放寬小貸公司杠桿的做法，實際價值有限。“‘銀監會2008年23號文’的杠桿約束仍然有效，這方面如果有突破，必須是中央政策的支持，否則地方給出的杠桿實際落地難度較大。”