貨幣政策逆周期力度會進一步上升。

　　“加大逆周期調節力度，扎扎實實做好自己的事，從總量和結構同時入手，在供給和需求兩端發力，把支持實體經濟尤其是中小微企業發展的各項政策措施落到實處�！�2020年4月15日，國務院金融穩定發展委員會（以下簡稱“金融委”）召開第二十六次會議。會議再次強調了現階段宏觀政策的方向和著力點。

　　在不少業內人士看來，在目前形勢下，疫情外部風險大于內部風險，宏觀風險大于微觀風險，幫助企業復工復產，快速恢復生產和經濟是當前中國的重要任務，接下來可以期待更多的宏觀政策推出。

　　野村證券4月15日發布的宏觀經濟研究報告認為，央行將為本輪刺激政策提供主要資金支持。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，貨幣政策逆周期力度會進一步上升。

　　此次會議強調了當下中國經濟面臨的環境和挑戰。會議指出，國際上金融市場震蕩回穩，經濟走勢受疫情沖擊十分明顯。目前外部風險大于內部風險，宏觀風險大于微觀風險。在這樣的形勢下，關鍵在于加大逆周期調節力度，扎扎實實做好自己的事，從總量和結構同時入手，在供給和需求兩端發力，把支持實體經濟尤其是中小微企業發展的各項政策措施落到實處。

　　4月14日召開的國務院常務會議也要求，落實落細支持企業政策措施助力企業渡難關，研究進一步加強金融對實體經濟特別是中小微企業支持。

　　野村證券宏觀經濟研究報告稱，預計央行將通過各種通道為本輪刺激提供大部分資金支持。

　　4月15日，央行宣布開展1年期中期借貸便利（MLF）操作1000億元，中標利率為2.95%，較上期下降20個基點。這是自去年11月以來，MLF利率第三次下調。當日亦是央行此前宣布的定向降準政策第一階段落地日，釋放資金2000億元，二者合計釋放資金3000億元。

　　市場認為，“降息”和定向降準，量價工具同時落地，將有效引導企業貸款實際利率大幅下行。未來，還將會有更多的流動性支持。

　　章俊認為，貨幣政策將繼續在兩個方向發力：第一，央行未來將維持“降息”節奏。出于穩定國內實體經濟和金融市場的考慮，央行主動調降貨幣利率，一方面可以幫助國內企業有序復工復產，另一方面也能起到降低金融體系系統性風險的效果。第二，降準仍是政策主要方向之一。目前仍有部分中小企業尚未復工，部分已復工的中小企業也存在著“復工難復產更難”的問題。出于提前預防未來全球二次需求沖擊的考慮，有必要針對中小企業進行1-2次定向降準以加大融資支持力度。

　　這次金融委的會議還研判了當前國際國內經濟金融形勢。在黨中央、國務院的堅強有力領導下，國內疫情防控取得明顯成效，復工復產穩步推進，經濟活力逐步提升。

　　自2月初以來，央行累計下發1.8萬億元再貸款再貼現額度、政策性銀行3500億元新增貸款額度、中小商業銀行定向降準，并且先后兩次下調政策利率，政府也將擴大國債發行規模以發放金融援助和抵消稅收及土地出讓金收入下降的影響。

　　央行近日發布的金融數據顯示這些政策效果在逐漸落地。3月社會融資規模存量增速同比增長11.5%，遠超市場預期。從結構上來看，不論是金融機構的信貸支持，還是債券市場直接融資，以及財政政策通過政府債券的支持配合，都有較大幅度的增長。單從一季度新增人民幣貸款來看，85%用于了復工復產。