直擊陸家嘴論壇 | 周小川談瑞幸事件：雖然一些中概股公司出了問題，但還是有不少好公司

　　“上個月，美國國會參議院通過了《外國公司問責法案》。現存250家左右的中概股公司將來怎么辦？”中國金融學會會長、中國人民銀行前行長周小川在6月18日舉行的第12屆陸家嘴(600663,股吧)論壇上通過視頻連線的方式對該問題作出了解答。

　　周小川表示，少數中概股企業想主動通過私有化的方式從紐約交易所退市，再從其他地方二次上市。對紐約交易所而言，這些企業是摘牌，和退市很接近，但技術細節不一樣。他認為，如果按照上述法案要求進行摘牌的話，國際投資者特別是美國投資者以及機構投資者的利益會受到損害。對于美國SEC而言，如何體現保護美國和國際投資者的利益將是一個考驗。

　　上海很多年前就已經開始建設國際金融中心，在這種挑戰和機遇之下，上海是否有可能在一定程度上接替美國資本市場所起的角色？對此，周小川給出了七個樂觀的看法，但也指出了不樂觀因素。

　　樂觀因素來看，第一，中國是高儲蓄的國家，儲蓄率非常高，只要機制做得好，很容易找到資金來投資新興和成長的公司。因此，從資金面上來看，中概股并不是非要依靠國際市場融資，國內空間很大。

　　第二，雖然一些中概股公司出了問題，但總體來看，中國GDP增長高于全球平均增長，從供給側的角度而言，還是有不少好公司，上市公司資源仍然存在。

　　第三，資本市場有一個培育發展的過程。中國經過了30年左右的坎坷路徑，到目前為止，資本市場的發展已經取得了很好的動能，包括市場建設、監督，以及圍繞資本市場的機構成長等。雖說還有差距，但從需求和機構建設方面，仍有很強的內在動力。

　　第四，在透明度問題方面，中國在公司治理、外部審計質量等方面也有愿望和動力。中國也在資本市場上打擊了很多欺詐上市、操縱市場、虛假信息、內幕交易等行為。

　　第五，近年來，人民幣可自由使用程度在不斷提高。尤其是2016年底，國際貨幣基金將人民幣納入SDR貨幣籃子，他認為，目前距離資本項目可兌換差距并不大。

　　第六，從2014年開始，中國陸續開通滬港通、深港通、滬倫通，開放性大幅度增強，在此基礎上還可以進一步提高。

　　第七，最近中國出臺了一系列金融行業對外開放的政策，包括了很多和資本市場有關系的市場準入、業務范圍等方面的改進。

　　除了上述樂觀因素以外，周小川也坦言還有三大不樂觀的因素。

　　其一，瑞幸事件以及前一階段出現的若干個中概股公司被查出來做空，都暴露出在會計、審計和透明度上和國際化的要求還有差距。

　　其二，在公司治理方面，中國很多公司治理外面的人看不太懂。過去外界對國有企業或者國有控股企業的公司治理疑問比較多，最近兩三年有一批民營企業在公司治理上出了不少問題，也有相當一部分因此出現倒閉、違約等情況。這也是一個非常重要的議題。“我們需要努力使中國企業的公司治理能夠被國際上看明白，同時能夠接受我們這種實踐，我們的實踐肯定也是整個國際市場公司治理的一個部分。”

　　其三，作為一個大國，中國對外開放多數是先搞一些試點然后逐步開放，愿望上是要把中國建成開放性的社會主義市場經濟。但這方面的措施還不夠，還需要下更大的決心。“上海金融市場的發展還是很不錯的，但是總的來講，還稱不上是真正國際的。”周小川說。