核心一級(jí)資本充足率接近監(jiān)管紅線，江蘇銀行擬配股融資200億

　　截至今年一季度末，江蘇銀行核心一級(jí)資本充足率為8.51%，距監(jiān)管紅線7.5%僅一個(gè)百分點(diǎn)左右。

　　在銀行股估值修復(fù)的當(dāng)前，銀行配股融資重現(xiàn)江湖。7月9日晚，江蘇銀行公告稱，該行擬向原A股股東配售股份，此次配股擬按每10股配售不超過3股的比例向全體A股股東配售，配售數(shù)量不超過34.63億股。

　　江蘇銀行表示，此次配股募集資金不超過人民幣200億元（含200億元），扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后的凈額將全部用于補(bǔ)充該行的核心一級(jí)資本，提高該行資本充足率，支持該行未來各項(xiàng)業(yè)務(wù)健康發(fā)展。

　　這也是時(shí)隔7年后A股上市銀行再現(xiàn)配股融資，上一次還要追溯到2013年，彼時(shí)招商銀行(600036,股吧)擬向原A股股東配售30.73億股。“當(dāng)前整體市場(chǎng)行情向好，對(duì)于銀行配股而言，是一個(gè)好的時(shí)機(jī)，而且相比其他資本補(bǔ)充渠道，配股融資效率更高。”北京某券商分析師對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

　　天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明也稱，選擇配股是估值偏低背景下補(bǔ)充核心一級(jí)資本的現(xiàn)實(shí)選擇，抓住股市行情好的時(shí)間窗口盡快補(bǔ)充核心一級(jí)資本。江蘇銀行估值較低，定增價(jià)格不能低于1倍凈資產(chǎn)，定增參與機(jī)構(gòu)需要溢價(jià)購買，選擇配股方式更有利于投資者參與。

　　“如果通過可轉(zhuǎn)債方式補(bǔ)充資本金可能存在耗時(shí)長的問題，若采取定增會(huì)攤薄部分股東股權(quán)占比，因此，通過配股來補(bǔ)充資本金更加及時(shí)，并且能夠保護(hù)股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，提升方案執(zhí)行的可行性。”中銀國際證券研究部總經(jīng)理勵(lì)雅敏說。

　　至于配股價(jià)格，通常而言，較市價(jià)會(huì)有一定折扣。江蘇銀行在公告中提及，將采用折扣法確定配股價(jià)格，同時(shí)參考該行股票在二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格、市盈率及市凈率等估值指標(biāo)，綜合考慮該行的發(fā)展與股東利益、該行未來三年的核心一級(jí)資本需求等因素。

　　不過，若按照配售股份數(shù)量不超過34.6億股、擬募集資金不超過200億元計(jì)算，此次配股價(jià)格約為每股5.77元， 較一季末每股賬面凈值（BVPS）9.98元折價(jià)約42%，較7月10日收盤價(jià)6.36元/股折價(jià)約9.3%。

　　勵(lì)雅敏分析，短期而言，此次配售完成后，江蘇銀行2020/2021年的每股盈利（EPS）將攤薄至1.08/1.19元，此前為1.40/1.55元，BVPS將攤薄至9.45/10.34元，此前為10.55/11.71元。

　　“對(duì)于投資者來說，如果不參與配股，將面臨股權(quán)稀釋的損失，除非是在配股前將持股賣掉。”一位金融行業(yè)分析師稱，若機(jī)構(gòu)在配股價(jià)格上有較大折扣，一定程度上也會(huì)提高投資者的認(rèn)購意愿。

　　目前，此次配股預(yù)案已經(jīng)通過董事會(huì)決議，尚待取得相關(guān)審批機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)。“近期監(jiān)管表態(tài)支持商業(yè)銀行多渠道補(bǔ)充資本金，我們認(rèn)為有助于提升此次配股方案獲批可能性。”勵(lì)雅敏稱。

　　若配股方案獲批，從中長期分析，配股將進(jìn)一步夯實(shí)江蘇銀行核心資本。據(jù)中銀證券測(cè)算，江蘇銀行的核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率和資本充足率將分別提升1.42個(gè)百分點(diǎn)至9.93%、11.4%和14.1%。

　　江蘇銀行正面臨著較大的資本補(bǔ)充壓力。數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，該行核心一級(jí)資本充足率為8.51%，距離監(jiān)管紅線7.5%僅一個(gè)百分點(diǎn)左右，在上市銀行中處于較低水平；一級(jí)資本充足率為9.94%，資本充足率為12.65%，較2019年末分別減少了0.16個(gè)百分點(diǎn)和0.24個(gè)百分點(diǎn)。此前，江蘇銀行剛剛發(fā)行完200億元永續(xù)債，用以補(bǔ)充其他一級(jí)資本。

　　另外，隨著去年《系統(tǒng)重要性銀行評(píng)估辦法(征求意見稿)》發(fā)布，廖志明稱，江蘇銀行很有可能在國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行之列，未來面臨附加資本要求，監(jiān)管要求比7.5%還要高，江蘇銀行此次配股可能是為此做準(zhǔn)備。

　　事實(shí)上，今年以來，在政策支持之下，銀行業(yè)資本補(bǔ)充動(dòng)作頻頻，補(bǔ)充渠道亦在拓寬。但對(duì)于未來是否有更多銀行選擇配股融資，廖志明認(rèn)為，目前大型銀行資本補(bǔ)充壓力并不大，配股融資補(bǔ)充資本的必要性也不高。