7月14日，銀保監(jiān)會發(fā)布消息稱，已向系統(tǒng)內(nèi)各級派出機構和銀行保險機構印發(fā)《關于近年影子銀行和交叉金融業(yè)務監(jiān)管檢查發(fā)現(xiàn)主要問題的通報》，通報了近年來對相關機構監(jiān)管檢查中發(fā)現(xiàn)的影子銀行和交叉金融業(yè)務領域的突出問題，并提出了規(guī)范整改的工作要求。

銀保監(jiān)會有關負責人表示，以突出問題通報，為銀行保險機構行為“劃出紅線”，督促銀行保險機構不得再拉長融資鏈條、提高融資成本，不得再利用通道等方式搞資金空轉(zhuǎn)、脫實向虛，而是要嚴格執(zhí)行國家政策，提高金融支持“六穩(wěn)”“六保”質(zhì)效。

前述銀保監(jiān)會負責人稱，通報的主要內(nèi)容包括“資管新規(guī)”、“理財新規(guī)”執(zhí)行不到位，過渡期業(yè)務整改不到位，新業(yè)務違背禁止剛性兌付要求等；業(yè)務風險隔離不審慎，理財資金違規(guī)承接表內(nèi)不良資產(chǎn)，理財產(chǎn)品間通過非公允交易調(diào)節(jié)收益等；同業(yè)業(yè)務專營及授信管理不到位，同業(yè)交易對手選擇不審慎，同業(yè)投資多層嵌套，隱匿業(yè)務風險等；非標投資業(yè)務管控不力，資金違規(guī)流入股市，違規(guī)投向房地產(chǎn)領域、“兩高一剩”限制性領域等；發(fā)行的金融產(chǎn)品超出內(nèi)控水平和管理能力、盡職管理不到位等。

違規(guī)進入股市和鼓勵正常進入是兩碼事

此前，央行、銀保監(jiān)會等監(jiān)管部門曾多次喊話，讓銀行理財資金作為長期投資者支持資本市場發(fā)展，為何此時又轉(zhuǎn)而強調(diào)“嚴禁資金違規(guī)流入股市”？

“嚴禁違規(guī)進入股市和鼓勵正常進入股市是兩碼事。”國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，資管新規(guī)發(fā)布后，監(jiān)管鼓勵的是理財子公司發(fā)展權益類產(chǎn)品，作為機構投資人進入資本市場，由投資人承擔產(chǎn)品凈值波動風險。但如果影子銀行去做，在投資端的的產(chǎn)品并不能表現(xiàn)為實質(zhì)投資的股權資產(chǎn)，而被包裝為“固收+”這樣的固定收益類產(chǎn)品，或者表現(xiàn)為提供較高收益的結構性產(chǎn)品等，實際資金流入股市中獲取高收益。

一位銀行資管人士對記者表示，一般來說“固收+”產(chǎn)品可以投資權益資產(chǎn)，但不能超過20%。

曾剛表示，這種行為帶來的后果是，風險傳導機制與正常進入股市完全不同，因為影子銀行配資違規(guī)進入股市之后，最終的風險是由機構來承擔的，這違背了資管新規(guī)打破剛兌的原則。除了將股市波動的風險傳導給機構之外，還助長了市場的泡沫。

“發(fā)行公募基金進入股市是正常的，銀行發(fā)行股權類理財產(chǎn)品也是正常的，這兩種情況都不構成違規(guī)。但是，披著固收類高收益理財產(chǎn)品的外衣，資產(chǎn)端對接股權類，卻沒有明確告知投資人，這就屬于影子銀行風險錯配的違規(guī)行為了。這與監(jiān)管鼓勵理財資金進入股市，是兩個概念。”曾剛表示。

至于具體違規(guī)進入股市的方式，由于本次監(jiān)管通報并沒有進一步闡釋，市場人士認為，可能包括信托等委外方式，也可能是同業(yè)投資。

一位大行資管人士對記者表示，監(jiān)管反對的是債項資金進入股市。在《銀保監(jiān)會有關部門負責人就通報影子銀行和交叉金融業(yè)務突出問題答記者問》中，銀保監(jiān)會指出，“非標投資業(yè)務管控不力，資金違規(guī)流入股市”，“非標一般是類信貸，通過信托貸款等投資股票，那就相當于信貸資金流入股市，這樣是違規(guī)的。對于銀行等機構來說，非標類的信貸應該對貸后資金用途負有監(jiān)控的職責。”

執(zhí)行“資管新規(guī)”，有股份行想申請延期到2024年

關于“資管新規(guī)”、“理財新規(guī)”執(zhí)行不到位，過渡期業(yè)務整改不到位的問題，一位資管行業(yè)人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示：“不少銀行都面臨壓力，還有的抱著法不責眾的心態(tài)，總是幻想監(jiān)管能進一步讓步和延期。”

據(jù)介紹，監(jiān)管部門提出了“老產(chǎn)品在2020年壓降一半規(guī)模以及確保2021年底之前清盤”的要求，但有股份制銀行表示，該行理財業(yè)務歷史遺留問題較為嚴重，截至今年一季度末，仍有近300億元的逾期資產(chǎn)，預計本金損失較為嚴重。另外，還有近100億的缺乏流動性的資產(chǎn)，到期日在2021年底之后。

因此，該行曾向監(jiān)管申請，如果老產(chǎn)品壓降速度過快，可能引發(fā)老產(chǎn)品的流動性風險、無法足額兌付本息風險，申請監(jiān)管允許該行在2024年底前全部完成整改。

此前監(jiān)管的一份通報也顯示，該行存量理財業(yè)務規(guī)模1300億元，但符合資管新規(guī)的新型理財業(yè)務僅2億元，對于不符合資管新規(guī)的存量理財業(yè)務，該行要通過自然到期或轉(zhuǎn)回表內(nèi)等方式逐步壓降、不得新增，特別是嚴禁新增保本理財與同業(yè)理財產(chǎn)品規(guī)模，對于存量違規(guī)業(yè)務要嚴肅問責。

7 月 10 日，在人民銀行舉行的2020年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上，針對資管新規(guī)延期的問題，人民銀行辦公廳主任兼新聞發(fā)言人周學東指出：“無論是延1年、2年還是3年，對金融機構來說，關鍵是必須要轉(zhuǎn)型，再回到過去大搞表外業(yè)務、以錢炒錢、制造金融亂象是不可能的。”

周學東認為，關于資管新規(guī)延期，因為今年受到疫情沖擊，應該延期。但也有機構、學者建議不能延期太長，可能延一年是比較合適的。

也有機構對記者表示，少數(shù)股份制銀行雖然已經(jīng)成立了理財子公司，但子公司產(chǎn)品規(guī)模依舊很小，而產(chǎn)品發(fā)行主要對接老資產(chǎn)池。這是因為理財子公司要求清潔起步，很多非標類高收益資產(chǎn)銀行難以割舍，因此導致子公司承接理財業(yè)務進展緩慢。

央行金融穩(wěn)定局局長孫天琦指出，2018年4月資管新規(guī)出臺以來，資管產(chǎn)品實現(xiàn)了平穩(wěn)有序轉(zhuǎn)型，總規(guī)模穩(wěn)中有降，整體風險持續(xù)收斂，實體經(jīng)濟融資沒有受到存量業(yè)務整改的影響。從兩個方面看，一方面是資金脫實向虛、自我循環(huán)的現(xiàn)象得到遏制，非標準化債權類資產(chǎn)持續(xù)壓縮。另一方面是凈值型產(chǎn)品占比穩(wěn)步上升，資管資金通過增加金融債、企業(yè)債投資的方式，加大了對實體經(jīng)濟的支持力度。

央行數(shù)據(jù)顯示，同業(yè)交叉持有的占比持續(xù)下降。5月末資管產(chǎn)品的同業(yè)資金來源占其全部資金來源的比重的49.8%，比年初下降了 1.2個百分點。非標準化的債權規(guī)模在持續(xù)減少。5月末資管產(chǎn)品投資的非標準化債權類資產(chǎn)規(guī)模同比下降7.6%，比年初多下降1.2個百分點。資管產(chǎn)品的風險整體上在進一步收斂。

另外，5月末資管產(chǎn)品的底層資產(chǎn)配置到實體經(jīng)濟的余額是39.3 萬億元，比年初增加了2.2萬億元，占全部資產(chǎn)的43.6%，比年初提高了0.6個百分點。從結構上來看，新增的投向?qū)嶓w經(jīng)濟的底層資產(chǎn)主要是企業(yè)債券和股票這類標準化資產(chǎn)。

（作者：周炎炎,李玉敏 編輯：馬春園）