資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)至2021年底一事終于塵埃落定，在新規(guī)壓力下，大部分銀行都面臨著過(guò)渡期如何處置原有存量資產(chǎn)的問(wèn)題，8月2日，多位銀行業(yè)從業(yè)人士在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，資管新規(guī)延期實(shí)施雖然為銀行留取了一定的“喘息”空間，但未完成的“作業(yè)”讓銀行仍面臨不小壓力，尤其是部分理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)端期限長(zhǎng)達(dá)2年。在分析人士看來(lái)，對(duì)于銀行來(lái)講，由于投研能力、投資者教育、系統(tǒng)建設(shè)等因素阻礙，部分中小銀行資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型仍存挑戰(zhàn)。

存量處置“壓力山大”

今年以來(lái)新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)金融帶來(lái)沖擊，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型面臨較大壓力。因整改轉(zhuǎn)型進(jìn)度條進(jìn)展緩慢，7月31日，央行發(fā)布《優(yōu)化資管新規(guī)過(guò)渡期安排引導(dǎo)資管業(yè)務(wù)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型》決定，將資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)至2021年底。

而資管新規(guī)延后一年實(shí)施，也恰恰反映出目前整個(gè)銀行業(yè)轉(zhuǎn)型的困境。不少銀行業(yè)從業(yè)人士在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)均提及，資管新規(guī)延期實(shí)施雖然為銀行留取了一定的“喘息”空間，但各家銀行仍面臨不小的壓力。

在資管新規(guī)的壓力下，大部分銀行都面臨著過(guò)渡期如何處置原有存量資產(chǎn)的問(wèn)題，本該按時(shí)完成的“作業(yè)”卻完成不了也讓銀行倍感壓力。“之前業(yè)內(nèi)預(yù)期的延期時(shí)間在2-3年，這次監(jiān)管正式確定了只有1年時(shí)間，雖然能給存量處置帶來(lái)一些時(shí)間，但還是很有難度。”一位國(guó)有大行資管部人士告訴北京商報(bào)記者，“目前對(duì)存量處置的方式，行內(nèi)主要采取資產(chǎn)證券化、提前贖回、自然到期和回標(biāo)等，也都正在推進(jìn)，從進(jìn)展來(lái)看，前期好處理的已經(jīng)基本處理完了，后面都是比較難啃的骨頭。”

另一位股份制銀行業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人說(shuō)，“雖然資管新規(guī)延期的信息已經(jīng)發(fā)布，但目前仍未收到總行關(guān)于具體存量處置進(jìn)展的細(xì)化方案。總行此前的要求是力爭(zhēng)利用空檔期，爭(zhēng)取在年底前完成任務(wù)，希望在2021年開始輕裝上陣，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品端業(yè)務(wù)條線，不過(guò)，在當(dāng)前不良增加壓力漸現(xiàn)的大環(huán)境下，現(xiàn)在大概率會(huì)放慢腳步，將時(shí)間延后至明年。”

自資管新規(guī)發(fā)布以來(lái)，銀行就一直按照監(jiān)管要求逐步壓降存續(xù)資產(chǎn)，制定整改計(jì)劃，在采訪過(guò)程中，多位銀行從業(yè)人士對(duì)延期1年的時(shí)間節(jié)點(diǎn)有所焦慮，中小銀行從業(yè)人士更是直呼“壓力”。一位城商行業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人透露，自資管新規(guī)發(fā)布后，行內(nèi)就一直在壓降存量，截至2019年底理財(cái)存量資產(chǎn)較資管新規(guī)發(fā)布時(shí)下降超過(guò)40%，雖然有了一定的成果，但進(jìn)展緩慢，而理財(cái)產(chǎn)品有的資產(chǎn)端期限長(zhǎng)達(dá)2年，更難處置。在他看來(lái)，要在2021年底前完成轉(zhuǎn)型，難度不小。

蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陶金表示，很多現(xiàn)存資管產(chǎn)品的到期日依然還有2年甚至更長(zhǎng)，全部實(shí)現(xiàn)凈值化轉(zhuǎn)型的難度依然存在。對(duì)于銀行來(lái)講，一年內(nèi)全部實(shí)現(xiàn)消化確實(shí)存在整改困難，由于投研能力、投資者教育、系統(tǒng)建設(shè)等因素阻礙，部分中小銀行資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型難度較大，尤其是全部實(shí)現(xiàn)凈值化的難度很大，即使延長(zhǎng)到2022年，對(duì)于中小銀行的存量化解而言仍然存在困難。

不過(guò)對(duì)存量資產(chǎn)處置，此次政策也健全了相關(guān)配套政策的支持。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，鼓勵(lì)采取新產(chǎn)品承接、市場(chǎng)化轉(zhuǎn)讓、合同變更、回表等多種方式有序處置存量資產(chǎn)。允許類信貸資產(chǎn)在符合信貸條件的情況下回表，并適當(dāng)提高監(jiān)管容忍度。已違約的類信貸資產(chǎn)回表后，可通過(guò)核銷、批量轉(zhuǎn)讓等方式進(jìn)行處置。鼓勵(lì)通過(guò)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)讓等多種方式處置股權(quán)類資產(chǎn)。穩(wěn)妥處置銀行理財(cái)投資的存量股票資產(chǎn)，避免以單純賣出的方式進(jìn)行整改。

“非標(biāo)”拆彈攻堅(jiān)戰(zhàn)

資管新規(guī)發(fā)布后，包括監(jiān)管和銀行關(guān)注的核心關(guān)注點(diǎn)之一就在于“非標(biāo)”，資管新規(guī)重新對(duì)非標(biāo)資產(chǎn)進(jìn)行了定義：非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)投資是指除標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類投資以外的資產(chǎn)；而標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類投資必須滿足分可交易、公允可流動(dòng)、信披充分、集中登記、獨(dú)立托管，并且是要求在銀行間、交易所等國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的場(chǎng)所交易等條件。根據(jù)資管新規(guī)精神，過(guò)渡期結(jié)束后，所有銀行存量產(chǎn)品都要合規(guī)，而不是順應(yīng)資產(chǎn)自然到期。那么過(guò)渡期結(jié)束后，還沒到期的“非標(biāo)”如何處置，也成為讓銀行頭疼的難題之一。

來(lái)自《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告（2019 年）》的數(shù)據(jù)顯示，從資產(chǎn)配置情況來(lái)看，2019年末，非保本理財(cái)穿透各類資管產(chǎn)品后持有資產(chǎn)余額26.24萬(wàn)億元。其中，存款、債券及貨幣市場(chǎng)工具的余額占非保本理財(cái)產(chǎn)品投資余額的71.75%，同比上升5.48個(gè)百分點(diǎn)。債券是理財(cái)產(chǎn)品重點(diǎn)配置的資產(chǎn)之一，在理財(cái)資金投資各類資產(chǎn)中占比最高，達(dá)到59.72%，同比上升6.37個(gè)百分點(diǎn)。在投向存款、債券及貨幣市場(chǎng)工具的占比上升的同時(shí)，理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)占比同比下降1.79個(gè)百分點(diǎn)至15.63%。

然而，非標(biāo)資產(chǎn)的處置難度也頗大。一股份制銀行資管人士表示，“目前出現(xiàn)問(wèn)題的非標(biāo)資產(chǎn)情況比較多，有的只是延期，有的出現(xiàn)部分壞賬的情況，需要做計(jì)提，后續(xù)處置掉。比如提供額外的增信措施，和資產(chǎn)管理公司合作，提供足夠的折扣或者優(yōu)先劣后比，完成處置過(guò)程中的資金問(wèn)題。”

相較股份制銀行，國(guó)有大行體量更大，壓力也更重，一位國(guó)有大行相關(guān)人士直言，現(xiàn)在最需要的就是時(shí)間，“過(guò)渡期的設(shè)置，將會(huì)考驗(yàn)不同期限的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的適應(yīng)能力，存量資產(chǎn)處置和不良資產(chǎn)的消化都需要時(shí)間。”

對(duì)于非標(biāo)資產(chǎn)而言，如何在過(guò)渡期內(nèi)化解存量風(fēng)險(xiǎn)，使之符合監(jiān)管規(guī)定，同時(shí)又不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生大的沖擊成為當(dāng)務(wù)之急。上述國(guó)有大行人士指出，還是要進(jìn)行單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算、單獨(dú)管理。這些措施的實(shí)施，有助于規(guī)避期限錯(cuò)、資金池運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)，將非標(biāo)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)與投資產(chǎn)品一一對(duì)應(yīng)。

如何打好“非標(biāo)”拆彈攻堅(jiān)戰(zhàn)？麻袋研究院高級(jí)研究員蘇筱芮指出，非標(biāo)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化程度較低，風(fēng)險(xiǎn)較高，目前來(lái)說(shuō)是監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注和要求機(jī)構(gòu)壓降的領(lǐng)域，即使繞道信托等機(jī)構(gòu)都比較困難。非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)，應(yīng)想方設(shè)法達(dá)到監(jiān)管要求，應(yīng)消除期限錯(cuò)配，加強(qiáng)投資人教育，設(shè)計(jì)與發(fā)布期限長(zhǎng)、底層質(zhì)量較好的產(chǎn)品。

陶金認(rèn)為，監(jiān)管政策的目的在于防范非標(biāo)資產(chǎn)的剛兌、嵌套和不透明等風(fēng)險(xiǎn)，因此要著重監(jiān)管非標(biāo)資產(chǎn)的自身風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于短期內(nèi)較難化解的非標(biāo)資產(chǎn)以及未來(lái)可能出現(xiàn)的非標(biāo)資產(chǎn)，健全非標(biāo)資產(chǎn)的登記、流轉(zhuǎn)、交易等公開、透明的流動(dòng)性平臺(tái)。

進(jìn)一步加強(qiáng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離

除了過(guò)渡期延長(zhǎng)外，此次還做出了“個(gè)案處理”的政策安排，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，對(duì)于2021年底前仍難以完全整改到位的個(gè)別金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)說(shuō)明原因并經(jīng)金融管理部門同意后，進(jìn)行個(gè)案處理，列明處置明細(xì)方案，逐月監(jiān)測(cè)實(shí)施，并實(shí)施差異化監(jiān)管措施。

在一位銀行業(yè)從業(yè)人士看來(lái)，監(jiān)管此舉主要還是防止政策“一刀切”造成的不可控的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，盡可能保證金融機(jī)構(gòu)能平穩(wěn)過(guò)渡。

“延長(zhǎng)過(guò)渡期有助于緩釋對(duì)相關(guān)市場(chǎng)的過(guò)度沖擊，從而規(guī)避了更大的機(jī)構(gòu)破產(chǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)以及這些風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)的傳染效應(yīng)。”陶金指出，“央行有關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)時(shí)明確表示，資管新規(guī)延期不涉及資管業(yè)務(wù)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的變動(dòng)和調(diào)整，并不意味著資管業(yè)務(wù)改革方向出現(xiàn)變化。因此，延長(zhǎng)過(guò)渡期并不會(huì)刺激新的非標(biāo)理財(cái)大量出現(xiàn)。”

蘇筱芮表示，本次延期，為銀行在資管新規(guī)背景下的整改行動(dòng)提供了喘息之機(jī)，使得新規(guī)改革平穩(wěn)過(guò)渡，有利于銀行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展；銀行業(yè)機(jī)構(gòu)也需要抓住此類契機(jī)，提升自身主動(dòng)管理能力，回歸業(yè)務(wù)本源發(fā)行符合監(jiān)管要求的創(chuàng)新產(chǎn)品，加強(qiáng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離與管控。

北京商報(bào)記者 孟凡霞 宋亦桐