8月10日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布2020年二季度銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)，2020年上半年，商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.0萬(wàn)億元，同比下降9.4%，平均資本利潤(rùn)率為10.35%。商業(yè)銀行平均資產(chǎn)利潤(rùn)率為0.83%，較上季末下降0.15個(gè)百分點(diǎn)。
商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增速下降下滑，8月11日銀行股卻意外地普遍上漲，且12日繼續(xù)保持上漲趨勢(shì)。12日早盤上漲幅度較大的多為城商行。截至記者截稿時(shí)，成都銀行上漲4.43%、長(zhǎng)沙銀行(601577,股吧)上漲3.24%、常熟銀行(601128,股吧)上漲2.9%、杭州銀行1.88%、平安銀行(000001,股吧)1.49%、南京銀行(601009,股吧)1.48%、無(wú)錫銀行(600908,股吧)1.24%。
二季度銀行保險(xiǎn)業(yè)數(shù)據(jù)情況發(fā)布后，就有多家券商開始唱多銀行股。
比如，國(guó)泰君安策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在上半年為實(shí)體經(jīng)濟(jì)減負(fù)紓困的過(guò)程中，應(yīng)該說(shuō)銀行利潤(rùn)的下降，完全是市場(chǎng)意料中的事情。
該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，目前市場(chǎng)對(duì)銀行的悲觀預(yù)期已經(jīng)反應(yīng)的比較充分。作為順周期的重要代表，又兼具低估值特征的銀行板塊，正處在布局良機(jī)。
國(guó)泰君安認(rèn)為，銀行股被低估，主要是兩個(gè)因素，一是對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂，認(rèn)為銀行沒有充分披露壞賬，或部分貸款不能如期償還；二是國(guó)常會(huì)明確提出推動(dòng)金融系統(tǒng)全年合理讓利1.5萬(wàn)億元，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)銀行行業(yè)的擔(dān)憂。
而年初以來(lái)，市場(chǎng)大部分行業(yè)估值擴(kuò)張明顯，申萬(wàn)行業(yè)分類中18個(gè)行業(yè)的市凈率(LF)漲幅大于10%，但銀行行業(yè)估值卻大幅萎縮，市凈率下跌15.8%，嚴(yán)重背離市場(chǎng)趨勢(shì)。截至2020年8月8日，銀行行業(yè)市凈率為0.69，市盈率為6.13，均在所有行業(yè)中排名倒數(shù)第一。
天風(fēng)證券表示，受中報(bào)業(yè)績(jī)擔(dān)憂影響，銀行板塊基本跌回7月初行情起點(diǎn)，估值處于歷史低位。銀保監(jiān)年中數(shù)據(jù)將使得市場(chǎng)對(duì)上市銀行中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期較充分，利空落地，可以對(duì)銀行股樂觀起來(lái)。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升容易導(dǎo)致股市風(fēng)格切換。經(jīng)濟(jì)是估值的核心，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇之下，支撐銀行股合理修復(fù)，四季度估值切換亦值得關(guān)注。
中銀證券認(rèn)為，從二季度主要監(jiān)管指標(biāo)來(lái)看，行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張速度繼續(xù)小幅提升，息差單季收窄但降幅趨緩，銀行夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量基礎(chǔ)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，但預(yù)計(jì)不良認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的趨嚴(yán)影響二季度凈利潤(rùn)表現(xiàn)。受中期業(yè)績(jī)波動(dòng)的影響，短期板塊估值向上彈性不足，但板塊具備低估值、高股息率的特點(diǎn)，中長(zhǎng)期配置性價(jià)比凸顯，并且海外增量資金的流入有助于推動(dòng)估值的重估，看好板塊絕對(duì)收益。
廣發(fā)證券(000776,股吧)稱，當(dāng)前銀行板塊估值處于歷史底部區(qū)間，公募基金倉(cāng)位降至低位，基本蘊(yùn)含了市場(chǎng)對(duì)今年銀行凈利潤(rùn)同比負(fù)增長(zhǎng)的預(yù)期，目前來(lái)看業(yè)績(jī)悲觀預(yù)期已兌現(xiàn)，板塊迎來(lái)配置機(jī)會(huì)。
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