評級虛高難解又待解。

　　中國證券業(yè)協會（下稱“中證協”）官網披露，近日，中證協根據交易所債券市場發(fā)行人更換評級機構統(tǒng)計情況，關注到個別評級機構對發(fā)行人主體級別調升的比例明顯高于行業(yè)平均水平，存在評級虛高等風險隱患，引發(fā)市場質疑。

　　中證協稱，根據《證券資信評級機構執(zhí)業(yè)行為準則》《證券市場資信評級機構評級業(yè)務實施細則（試行）》等規(guī)定，協會已對相關評級機構進行了約談。約談要求，證券評級機構要主動維護良好的評級市場環(huán)境，誠信執(zhí)業(yè)，遵守職業(yè)道德，加強行業(yè)自律，加強內部質量管理，堅決杜絕不正當的市場競爭行為。

　　發(fā)行人因尋求高評級而更換評級機構的行為并不難理解。有業(yè)內人士對記者表示，在信用評級領域中，企業(yè)的話語權相對更大一些，比如兩家評級機構給某企業(yè)信用評級分別是AA+和AA，那么企業(yè)自然會選擇高評級機構，評級高了之后，發(fā)債成本將會降低。

　　另外，據了解，監(jiān)管會對不同級別的債券計算不同的償付能力監(jiān)管指標，AA-及以下的債券在計算償付能力監(jiān)管指標時會受到較大影響，因而市場對AA級以上債券需求更高。再者對于評級機構而言，在市場競爭激烈的情況下，高評級亦有助于其提高市場占有率，此前不乏評級機構因評級“不到位”而“被炒”的現象。

　　“但行業(yè)內若因此出現惡性競爭行為，的確需要監(jiān)管，尤其是那些更換評級機構后，評級出現明顯上調的情況。”前述業(yè)內人士稱。事實上，今年以來，發(fā)行人評級被調高的現象屢屢出現，相比去年同期有明顯增多，在此背景下，評級虛高成為監(jiān)管關注重心。

　　此前中證協在《2020年第二季度債券市場信用評級機構業(yè)務運行及合規(guī)情況通報》中曾披露，二季度，共有106家發(fā)行人更換評級機構，其中26家發(fā)行人的新承做評級機構所給級別高于原級別，占比24.53%，同比增12.99個百分點。

　　在變更評級機構后級別上調的發(fā)行人中，大公國際有13家，占其承做更換評級機構的發(fā)行人家數的68.42%，家數及占比均最高，聯合資信和中證鵬元各有4家，中誠信國際和上海新世紀分別為2和1家。

　　對此，據了解，二季度交易商協會曾兩次約談中誠信國際，針對跟蹤評級及時性、評級調整審慎性等情況進行業(yè)務提示；另就大公國際上調多家發(fā)行人主體及相關債項信用等級依據的準確性和充分性以及評級方法模型的合理性、一致性等方面進行業(yè)務提示。

　　中證協還表示，下一步，將加強和交易商協會的協調合作，通過修訂完善資信評級業(yè)務自律規(guī)則、細化市場化評價指標，積極加強證券市場評級業(yè)務自律管理，發(fā)揮市場激勵約束作用。