《投資者網(wǎng)》宋詠婷
作為我國(guó)首家“A+H”股上市的農(nóng)商行，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行（A股簡(jiǎn)稱“渝農(nóng)商行”，代碼601077，以下簡(jiǎn)稱“重慶農(nóng)商行”）一舉一動(dòng)備受矚目。
9月10日，重慶農(nóng)商行因5項(xiàng)違法事由被銀保監(jiān)會(huì)罰款180萬(wàn)元。而在8月11日，該行就因貸款資金被挪用等違法違規(guī)行為受重慶銀保監(jiān)局罰款90萬(wàn)元。
相較一個(gè)月前收到的罰單，此次受罰涉及業(yè)務(wù)范圍更廣、處罰款更重。違規(guī)行為涉及票據(jù)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)等多方面。
值得注意的是，重慶農(nóng)商行A股上市后在二級(jí)市場(chǎng)“遇冷”。2019年10月29日上市當(dāng)日，盤中創(chuàng)下最高價(jià)10.60元，但隨后股價(jià)卻難掩跌勢(shì)，在上市的第10個(gè)交易日就跌破了其發(fā)行價(jià)格7.36元/股。截至今年9月24日，重慶農(nóng)商行股價(jià)區(qū)間跌幅已達(dá)43%。
一個(gè)月兩張罰單
上半年，銀行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管高壓態(tài)勢(shì)持續(xù)。9月10日，重慶農(nóng)商行收年內(nèi)第二張罰單。據(jù)罰單顯示，該行主要存在5項(xiàng)違法違規(guī)事實(shí)，涉及票據(jù)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)等多方面。
其中，票據(jù)違規(guī)一向是銀行信貸業(yè)務(wù)亂象整治重點(diǎn)之一。
票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)被納入銀行信貸規(guī)模，該業(yè)務(wù)也被認(rèn)為是銀行調(diào)節(jié)信貸規(guī)模的工具之一。同時(shí)，票據(jù)貼現(xiàn)一定程度上也是銀行稀釋不良資產(chǎn)比率的重要手段。
半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，重慶農(nóng)商行票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)呈不斷增長(zhǎng)趨勢(shì)。截至6月末，重慶農(nóng)商行票據(jù)貼現(xiàn)余額261億元，較上年末增加60億元，增幅約30%。而同期客戶貸款及墊款余額為4734.6億元，較上年末增加約364億元，增速僅8%。
8月11日，重慶銀保監(jiān)局曾對(duì)重慶農(nóng)商行罰款90萬(wàn)元。罰單顯示，重慶農(nóng)商行主要違法違規(guī)事實(shí)包括：通過(guò)信托計(jì)劃回購(gòu)實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)虛假轉(zhuǎn)讓出表、信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類不準(zhǔn)確、貸款資金被挪用。
其中，“通過(guò)信托計(jì)劃回購(gòu)實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)虛假轉(zhuǎn)讓出表”是銀行業(yè)監(jiān)管的套利方式之一。部分銀行受困于監(jiān)管指標(biāo)上的壓力，通過(guò)各類資管計(jì)劃（包括券商、基金、信托、保險(xiǎn)、期貨等）違規(guī)轉(zhuǎn)讓等方式實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)非潔凈出表或虛假出表，以規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。
《投資者網(wǎng)》就今年處罰事由及整改情況向重慶農(nóng)商行求證，未獲得有效回復(fù)。
不良率集中度高
從資產(chǎn)質(zhì)量來(lái)看，上半年，8家A股上市農(nóng)商行中僅青農(nóng)商行(002958,股吧)（002958.SZ）和重慶農(nóng)商行不良貸款率指標(biāo)有所上升。中報(bào)顯示，重慶農(nóng)商行不良貸款率為1.28%，較去年末提高0.03個(gè)百分點(diǎn)；逾期貸款占比1.33%，較上年末上升0.17個(gè)百分點(diǎn)。
細(xì)分行業(yè)來(lái)看，公司類貸款主要集中在制造業(yè)，占貸款總額的13.55%。值得一提的是，重慶農(nóng)商行建筑業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率波動(dòng)較大。
截至6月末，重慶農(nóng)商行建筑業(yè)貸款余額77.7億元，僅占貸款總額的1.64%，而不良貸款比率卻將近20%，較去年末同比提高17.87個(gè)百分點(diǎn)。針對(duì)建筑業(yè)不良率的大幅提高，重慶農(nóng)商行解釋稱是由于個(gè)別建筑企業(yè)因資金鏈緊張經(jīng)營(yíng)困難，出現(xiàn)較大風(fēng)險(xiǎn)，基于審慎原則將其貸款風(fēng)險(xiǎn)分類下調(diào)至不良。
此外，不良率波動(dòng)較大的還有房地產(chǎn)業(yè)。2018年、2019年以及今年上半年，重慶農(nóng)商行房地產(chǎn)貸款余額持續(xù)下降，占貸款總額比重分別為2.17%、1.84%和1.52%；而房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率變化卻較大，分別為0.71%、8.62%和“無(wú)”。
中誠(chéng)信國(guó)際在對(duì)重慶農(nóng)商行2020年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告中指出，近年來(lái)房地產(chǎn)宏觀調(diào)控持續(xù)加強(qiáng)，房地產(chǎn)走勢(shì)存在較大不確定性，且當(dāng)前部分房地產(chǎn)企業(yè)已出現(xiàn)還款困難的情況，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)需密切關(guān)注。
《投資者網(wǎng)》就各重點(diǎn)行業(yè)不良貸款管控等問(wèn)題向重慶農(nóng)商行求證，未獲得有效回復(fù)。
凈利潤(rùn)增速墊底
作為唯一資產(chǎn)萬(wàn)億的上市農(nóng)商行，近兩年來(lái)重慶農(nóng)商行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)卻略顯吃力。
上半年，重慶農(nóng)商行營(yíng)業(yè)收入仍主要依靠利息凈收入，占營(yíng)收比重86%。非利息凈收入19.09億元，同比增長(zhǎng)7.21%；具體而言，代理及受托業(yè)務(wù)傭金上半年下滑至1.76億元，同比下降34%。而在手續(xù)費(fèi)及傭金收入中，公司銀行業(yè)務(wù)較去年年末減少14.6%。
從成本角度來(lái)看，重慶農(nóng)商行業(yè)務(wù)及管理費(fèi)與信用減值損失的大幅增加拖累了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。
重慶農(nóng)商行解釋稱，上年同期沖回退休人員大額醫(yī)保繳費(fèi)，致業(yè)務(wù)及管理費(fèi)同比波動(dòng)較大。上半年業(yè)務(wù)及管理費(fèi)36.7億元，同比增長(zhǎng)27.44%。此外，為提高風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，加大信用減值損失計(jì)提力度。截至6月末，重慶農(nóng)商行信用減值損失37.13億元，同比增長(zhǎng)14.64%。
與上市農(nóng)商行比較，2019年重慶農(nóng)商行營(yíng)收、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均處于墊底。這樣的下行趨勢(shì)延續(xù)到了今年上半年。截至6月末，重慶農(nóng)商行營(yíng)業(yè)收入139億元，同比增長(zhǎng)4.97%；而凈利潤(rùn)增速繼續(xù)吊車尾，A股上市8家農(nóng)商行中青農(nóng)商行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)5%，僅重慶農(nóng)商行一家凈利潤(rùn)增長(zhǎng)為負(fù)數(shù)，即-9.85%。
除盈利增長(zhǎng)不夠亮眼外，重慶農(nóng)商行在資本市場(chǎng)也不斷“遇冷”。去年10月29日，重慶農(nóng)商行順利登陸上交所。上市當(dāng)日盤中創(chuàng)下最高價(jià)10.6元，但隨后卻難掩跌勢(shì)，甚至跌破發(fā)行價(jià)。
值得注意的是，上市首日，重慶農(nóng)商行AH股溢價(jià)率高達(dá)143%。重慶農(nóng)商行A股上市發(fā)行價(jià)7.36元，而當(dāng)日H股收盤價(jià)折合人民幣約3.83元。在上半年小陽(yáng)春行情中，重慶農(nóng)商行股價(jià)也基本維持在略高于上市當(dāng)日對(duì)折的水平。
為穩(wěn)定股價(jià)，重慶農(nóng)商行去年12月發(fā)布增持公告稱，包括董事長(zhǎng)劉建忠在內(nèi)的12名董事、高管將增持公司股票。據(jù)5月9日增持完成公告顯示，共11名股東累計(jì)增持A股股份11.22萬(wàn)股，成交價(jià)格區(qū)間在每股6.57元至6.79元，合計(jì)增持金額75.70萬(wàn)元。6月6日，重慶農(nóng)商行再發(fā)穩(wěn)定股價(jià)方案公告。
據(jù)最新增持進(jìn)展公告顯示，截至9月9日，重慶農(nóng)商行11名董事及高管增持股份6.76萬(wàn)股，成交價(jià)格每股5.13元至5.19元之間，合計(jì)增持34.85萬(wàn)元。
截至目前，兩次增持金額累計(jì)110.55萬(wàn)元，但較其超500億的市值而言不過(guò)是杯水車薪，在二級(jí)市場(chǎng)中也的確未能帶動(dòng)其股價(jià)長(zhǎng)期向好。至今年9月24日，相較于上市首日，市值蒸發(fā)近400億元。
雖然二級(jí)市場(chǎng)增持效果并不顯著，但作為規(guī)模最大的農(nóng)商行，重慶農(nóng)商行仍舊存有優(yōu)勢(shì)。自去年來(lái)，重慶農(nóng)商行也在不斷加大業(yè)務(wù)擴(kuò)張，除了參股消費(fèi)金融公司設(shè)立之外，成立的首家理財(cái)子公司也獲批開業(yè)。這一系列舉措究竟成效如何，仍有待時(shí)間檢驗(yàn)。（思維財(cái)經(jīng)出品）■
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