11月19日，央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月全國商業(yè)銀行結構性存款大幅壓降10304.32億元至79447.45億元，為連續(xù)第6個月壓降，而10月的壓降幅度也創(chuàng)下了這6個月中的最高值，次高值為6月的10109.2億元。

　　具體來看，大型銀行結構性存款壓降5297.36億元，規(guī)模為6個月來最大值，占比首次超過50%，同時也打消了9月單月回升帶來后續(xù)壓降幅度可能降低的疑慮；中小型銀行結構性存款壓降5006.96億元，為連續(xù)第3個月壓降幅度超過5000億元。

　　“近幾個月結構性存款持續(xù)壓降，市場供給下滑的同時收益率也出現(xiàn)了下降，但購買需求不低。結構性存款壓降一定程度上壓縮了銀行負債渠道，但從中小銀行發(fā)行同業(yè)存單利率來看，與國債、市場利率走勢基本相匹配，并未出現(xiàn)超調(diào)的情況，顯示銀行負債端影響整體溫和。”光大銀行(601818,股吧)金融市場部分析師周茂華對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

　　10月壓降幅度創(chuàng)6個月新高

　　21世紀經(jīng)濟報道記者據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)測算，10月全國商業(yè)銀行結構性存款大幅壓降10304.32億元，創(chuàng)下今年5月以來單月壓降幅度新高值，5-9月分別壓降3009.61億元、10109.2億元、6547.19億元、7525.93億元、4450.81億元。

　　分銀行類型看，10月大型銀行結構性存款壓降5297.36億元，而其他5個月份中的最高值僅2897.44億元，其中9月還小幅回升1176.67億元，引發(fā)市場對大型銀行壓降結構性存款力度的疑慮。按央行分類，大型銀行為六大行加國開行。

　　“受結構性存款壓降以及核心存款承接率偏低影響，部分大行、股份行銀行流動性覆蓋率出現(xiàn)了一定幅度的下滑，負債壓力加大引致流動性承壓，這也導致了9月份大型銀行結構性存款不降反增。”光大證券(601788,股吧)銀行業(yè)首席分析師王一峰解釋。

　　周茂華表示，10月結構性存款大幅下降，一方面是銀行加大壓縮力度，另一方面是今年3、4月份發(fā)行的產(chǎn)品較為集中的到期，“從數(shù)據(jù)看，今年3、4月結構性存款增加1.4萬億元不止，而所有產(chǎn)品的平均期限在120天左右。”

　　10月中小型銀行結構性存款壓降5006.96億元，8月、9月壓降幅度也均超過5000億元。中小型銀行是除大型銀行外的其他類型銀行，包括股份行等。今年前4月結構性存款大幅增長也主要是由于股份行為代表的中小銀行貢獻。

　　年底前同業(yè)存單價格難回落

　　隨著今年5月以來貨幣政策邊際收緊，結構性存款的壓降也帶來了其與同業(yè)存單明顯的“蹺蹺板效應”。

　　數(shù)據(jù)顯示，10月同業(yè)存單發(fā)行“量價齊升”：發(fā)行票面加權利率達3.0627%，較9月上升了0.16個百分點左右，創(chuàng)年內(nèi)新高；實際發(fā)行規(guī)模達19050.8億元，較9月增長10.4%，僅次于今年8月的發(fā)行規(guī)模，位于年內(nèi)較高水平。其中，國有大行是發(fā)行主力，發(fā)行規(guī)模達4441.8億元，環(huán)比增長110.9%。

　　王一峰判斷，年內(nèi)結構性存款與同業(yè)存單“蹺蹺板效應”仍將延續(xù)，同業(yè)存單價格難有明顯回落空間，“而近期的信用債違約事件也進一步強化了價格的剛性。”

　　按照此前監(jiān)管部門的要求，年底結構性存款余額要壓降至年初規(guī)模的2/3（63987.05億元），即11月、12月結構性存款還要共計壓降15460.4億元，分類測算大行、中小銀行均需壓降近7700億元。

　　對于年底前的貨幣政策，王一峰認為，后續(xù)基礎貨幣投放更主要通過公開市場操作的方式進行，降準降息概率均已顯著降低。“財政資金撥付速度的加快以及超儲率的企穩(wěn)反彈，可能在一定程度上助力銀行一般存款增長，從而緩解同業(yè)存單價格上行壓力，一年期品種大概率維持在3.0%-3.3%的區(qū)間。”

　　“銀行壓降結構性存款邊際影響減弱，財政政策偏積極，年底央行通過多種政策工具呵護資金面。考慮中小銀行負債壓力相對較大及支持實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)，也不排除央行年底前后存在定向降準的可能性。”周茂華認為。