2021年12月3日，首批試點養(yǎng)老理財產(chǎn)品亮相，標(biāo)志著我國養(yǎng)老理財試點正式開閘，如今距離首批產(chǎn)品“面世”已7個月有余，養(yǎng)老理財產(chǎn)品也步入常態(tài)化發(fā)行階段。7月19日，北京商報記者注意到，由招銀理財設(shè)立的“招睿頤養(yǎng)睿遠穩(wěn)健五年封閉5號”養(yǎng)老理財產(chǎn)品于今日正式發(fā)行，光大理財、工銀理財兩款養(yǎng)老理財產(chǎn)品也正在募集當(dāng)中。

　　當(dāng)前，距離第二批理財公司獲批試點資格已超4個月，北京商報記者從多位知情人士處獲悉，目前產(chǎn)品正在報批中，還需等待監(jiān)管審核。隨著試點機構(gòu)的不斷擴圍，理財公司如何在保證更長期、更安全、更穩(wěn)健的情況下，做好產(chǎn)品創(chuàng)新、走好差異化打法有待時間檢驗。

　　養(yǎng)老理財產(chǎn)品持續(xù)“上新”

　　養(yǎng)老理財產(chǎn)品步入常態(tài)化發(fā)行階段。7月19日，北京商報記者從招商銀行(600036)理財經(jīng)理處獲悉，由招銀理財設(shè)立的“招睿頤養(yǎng)睿遠穩(wěn)健五年封閉5號”養(yǎng)老理財產(chǎn)品于7月19日起正式發(fā)行。

　　根據(jù)理財經(jīng)理提供的產(chǎn)品信息，這款產(chǎn)品發(fā)行時間為7月19日9時-25日17時，業(yè)績比較基準(zhǔn)為5.5%-7.5%，產(chǎn)品計劃將0%-20%資金投資于權(quán)益類資產(chǎn)及衍生金融工具，不低于80%的資金投資于債券、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)等固定收益類資產(chǎn)。

　　2021年12月3日，首批來自工銀理財、建信理財、招銀理財和光大理財4家試點公司的養(yǎng)老理財產(chǎn)品正式銷售，開啟了養(yǎng)老理財產(chǎn)品發(fā)布的篇章。

　　如今距離首批產(chǎn)品“面世”已7個月有余，養(yǎng)老理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模也不斷擴容。根據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)顯示，截至目前市場上理財公司發(fā)行的養(yǎng)老理財產(chǎn)品達30只，預(yù)售產(chǎn)品有1款，為上述招銀理財設(shè)立的“招睿頤養(yǎng)睿遠穩(wěn)健五年封閉5號”，在售的產(chǎn)品共有2款，分別為光大理財“頤享陽光養(yǎng)老理財產(chǎn)品橙2027第7期”、工銀理財“頤享安泰固定收益類封閉凈值型養(yǎng)老理財產(chǎn)品（22GS5600）”。

　　存續(xù)的養(yǎng)老理財產(chǎn)品共有27只，發(fā)行機構(gòu)為建信理財、光大理財、工銀理財、招銀理財以及貝萊德建信理財，其中建信理財發(fā)行最多為10只、光大理財為7只、工銀理財為6只、招銀理財為3只、貝萊德建信理財為1只。目前發(fā)行的養(yǎng)老理財產(chǎn)品主要為固收和混合類產(chǎn)品，絕大多數(shù)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率普遍在5.8%-8%左右。

　　談及養(yǎng)老理財產(chǎn)品發(fā)行趨勢，融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平在接受北京商報記者采訪時表示，未來養(yǎng)老理財發(fā)行機構(gòu)會逐漸增加，養(yǎng)老理財產(chǎn)品規(guī)模也會繼續(xù)擴容，理財公司將會積極發(fā)行養(yǎng)老理財產(chǎn)品，完善我國第三支柱養(yǎng)老金融產(chǎn)品體系，滿足老百姓(603883)日益增長的養(yǎng)老和理財需求。

　　第二批試點機構(gòu)產(chǎn)品正在報批

　　2021年9月，銀保監(jiān)會選擇“四地四機構(gòu)”正式開啟養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點，2022年3月1日，養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點正式由“四地四機構(gòu)”擴展為“十地十機構(gòu)”，試點機構(gòu)新增“交銀理財、中銀理財、農(nóng)銀理財、中郵理財、興銀理財、信銀理財”6家理財公司。

　　目前，距離第二批理財公司獲批試點資格已超4個月，但尚未有養(yǎng)老理財產(chǎn)品發(fā)行。7月19日，北京商報記者從多位知情人士處獲悉，目前第二批試點機構(gòu)產(chǎn)品還在申報環(huán)節(jié)。

　　一位知情人士表示，“一般產(chǎn)品發(fā)行都要經(jīng)過監(jiān)管批準(zhǔn)，包括產(chǎn)品形態(tài)，系統(tǒng)設(shè)計等，我們機構(gòu)的產(chǎn)品還在申報當(dāng)中”。另一家股份制銀行理財公司相關(guān)人士提到，“目前還在走一些流程，在等監(jiān)管通知”。

　　在試點擴圍后，有多家新增機構(gòu)透露了新發(fā)產(chǎn)品設(shè)計方案。交銀理財即將推出的養(yǎng)老理財產(chǎn)品1元起售，產(chǎn)品期限設(shè)計上超過5年，通過低波穩(wěn)健的策略配置及平滑基金、風(fēng)險準(zhǔn)備金、減值準(zhǔn)備等風(fēng)險保障機制增強風(fēng)險抵御能力。中銀理財方面也透露，將采用符合養(yǎng)老需求的長期資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動風(fēng)險，追求客戶養(yǎng)老資金的長期穩(wěn)健增值。

　　在產(chǎn)品設(shè)計層面可以看到，各家理財公司更偏重于養(yǎng)老規(guī)劃方面，并從更長期、更安全、更穩(wěn)健等內(nèi)容去著手。中郵理財相關(guān)負(fù)責(zé)人此前也曾指出，養(yǎng)老理財產(chǎn)品期限應(yīng)在5年以上，鼓勵發(fā)行期限在10年以上的產(chǎn)品，通過長期投資穿越周期、熨平波動；采用科學(xué)合理、成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略，塑造低波穩(wěn)健的收益特征。

　　由于養(yǎng)老理財產(chǎn)品收益相對平穩(wěn)、業(yè)績比較基準(zhǔn)相對較高，也激發(fā)了投資者的認(rèn)購熱情。近日，銀保監(jiān)會副主席肖遠企在“中國這十年”系列主題新聞發(fā)布會上表示，截至2022年5月末，養(yǎng)老理財產(chǎn)品認(rèn)購金額超600億元。

　　單家機構(gòu)的認(rèn)購熱情也較為踴躍，北京商報記者從光大理財處獲悉，截至2022年6月30日，光大理財在包括青島在內(nèi)的10個試點城市已發(fā)行7只養(yǎng)老理財產(chǎn)品，累計募集金額超70億元。

　　“相較于其他理財產(chǎn)品，養(yǎng)老理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)更高。”在劉銀平看來，養(yǎng)老理財產(chǎn)品采用“固收+”投資策略，且引入了平滑基金，防止產(chǎn)品凈值大幅波動，對投資者的吸引力較大，預(yù)計第二批試點機構(gòu)的養(yǎng)老理財產(chǎn)品面世之后，投資者仍會積極認(rèn)購。

　　期限、運作模式、申贖方式仍有創(chuàng)新空間

　　隨著試點機構(gòu)的不斷擴圍、新發(fā)產(chǎn)品的持續(xù)“上新”，理財公司如何在保證更長期、更安全、更穩(wěn)健的情況下，做好產(chǎn)品創(chuàng)新、走好差異化路線有待觀察。

　　工銀理財相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，首批試點的養(yǎng)老理財產(chǎn)品在一些重點條款方面均有創(chuàng)新，后續(xù)公司將總結(jié)試點經(jīng)驗，圍繞客戶養(yǎng)老需求的核心目標(biāo)，在養(yǎng)老理財產(chǎn)品條款、營銷宣傳、購買便利性、投資策略、風(fēng)險管理等各個環(huán)節(jié)做精做實。

　　對比來看，與首批養(yǎng)老理財產(chǎn)品不同的是，今年新發(fā)行的養(yǎng)老理財產(chǎn)品在期限設(shè)置和代銷路徑上也進行了創(chuàng)新。例如，貝萊德建信理財發(fā)行的首款養(yǎng)老理財產(chǎn)品“貝萊德建信理財貝安心2032養(yǎng)老理財產(chǎn)品1期（封閉式）”將投資期限設(shè)置為10年，而其他養(yǎng)老理財產(chǎn)品期限多為5年期。

　　除了母行代銷之外，也有部分理財產(chǎn)品代銷渠道進一步拓寬。例如，建信理財“安享固收類封閉式養(yǎng)老理財產(chǎn)品2022年第6期”由招商銀行進行代銷。

　　有不少業(yè)內(nèi)觀點認(rèn)為，未來養(yǎng)老理財產(chǎn)品在期限設(shè)置、提取時間、產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)設(shè)置創(chuàng)新上仍有巨大空間。正如看懂研究院高級研究員卜振興所言，目前養(yǎng)老理財產(chǎn)品已經(jīng)設(shè)置平滑基金，并且有分紅安排，但是主要是以封閉式產(chǎn)品為主，這主要是為了保障產(chǎn)品較高的收益水平，未來交易規(guī)則可以持續(xù)優(yōu)化。

　　劉銀平進一步分析指出，目前養(yǎng)老理財產(chǎn)品大部分都是5年封閉式產(chǎn)品，個別產(chǎn)品在期限、運作模式上已有創(chuàng)新，未來除了期限、運作模式、申贖方式以外，養(yǎng)老理財產(chǎn)品在收益分配方面也可以采取靈活策略，投資者可以選擇定期分紅或是分紅再投資。