在利率普遍下行、保本理財退出歷史舞臺的背景下，結構性存款因其比普通存款收益更高、比理財產品更穩健的優勢而備受追捧。

不過，央行日前發布的數據卻顯示，6月結構性存款規模為5.56萬億元，較上月減少2832.79億元，為今年以來的最低水平。

近年來，在監管機構的規范下，銀行不斷壓降結構性存款規模，同時也達到了降低存款成本、優化存款結構的作用。為壓降規模，銀行減少相關產品發行、下調結構性存款利率的行為時有發生。

對于投資者來說，收益率下行的結構性存款還有吸引力嗎？

大行結構性存款變化更明顯

結構性存款是指投資者把資金存放在銀行，由銀行在普通存款的基礎上嵌入金融衍生工具，將投資者收益與利率、匯率、股票價格、商品價格、信用、指數及其他金融類或非金融類標的物掛鉤的，具有一定風險的金融產品，使存款人在承擔一定風險的基礎上獲得更高收益。

央行數據顯示，截至今年6月末，全國大型商業銀行結構性存款總量達到為19073億元，較5月末下降1662億元；全國中小型商業銀行結構性存款總量為36502億元，較5月末下降1171億元。從數據來看，大型銀行結構性存款規模下降幅度較大。

銀柿財經記者觀察多個手機銀行APP時發現，相比其他存款產品，不少國有大行的個人結構性存款產品種類較少，如郵儲銀行APP并沒有結構性存款在售。

工商銀行App目前僅有1只結構性存款產品在售，收益區間顯示為1.2%~1.6%，與此同時，該行整存整取的存款產品超過25只，其他特色存款如節慶存單等，產品數量均在2只及以上。

建設銀行僅2只結構性存款產品在售，不過僅支付部分區域客戶購買；農業銀行同樣僅2只產品在售，預期收益率為1%~2%。

國有6大行中，僅交通銀行和中國銀行(601988)的結構性存款在售數量較多。中國銀行共有9只結構性存款產品在售，交通銀行則有“周周盈”“月月盈”“穩添息”等多個品牌的結構性存款在售。

除國有行外，部分銀行結構性存款在售數量仍較多，例如，招商銀行(600036)有超10只產品在售；杭州銀行(600926)也有3只添金喜系列結構性存款產品在售。

除了產品變少之外，大行的結構性存款的收益率也在降低。以交通銀行為例，該行于近期發布了“周周盈”結構性存款產品收益率調整公告，對比前后利率發現，上述產品的最高年化收益率均較此前下降了20個基點。另外，中國銀行某只產品的保底年化收益率低至0.3%。

融360數字科技研究院《2022年6月銀行結構性存款報告》顯示，6月份國有銀行結構性存款平均預期最高收益率為3.29%，環比下跌3個基點；股份制銀行結構性存款平均預期最高收益率為3.55%，環比下跌2個基點。

數據來源：融360數字科技研究院

投資者目光投向中小銀行

在結構性存款的規模和收益雙行下降的趨勢下，結構性存款對投資者們是否還有吸引力？

根據易觀分析發布的《數字經濟全景白皮書》，上市公司理財對結構性存款產品的熱情不減，據不完全統計，2022開年以來，約500余家上市公司積極購買理財產品，其中400多家購買了結構性存款。

對此，易觀分析指出，“結構性存款的本質是存款，具有保本性質，同時，收益尚可、合規性較好，所以受到上市公司青睞。”

光大銀行宏觀分析師周茂華也表示，對于投資者來說，結構性存款是定存加衍生品的組合，具有一定的保本收益，同時，也具有獲取一定高收益機會。不過，由于該產品具有固定期限，投資者也需要留意流動性問題等。

“在短期內利率下行的背景之下，上市公司更傾向于選擇平均期限更短、利率更高的中小型銀行，以盡量抵消大環境下的利率損失。”易觀分析表示，“未來，伴隨著銀行持續投入開發新型結構性存款如‘雙碳’類相關產品等，預計結構性存款對上市公司的吸引力仍將持續。”

據了解，去年，江蘇銀行(600919)就推出了首筆“碳中和”結構性存款，該款產品通過衍生品掛鉤商業銀行綠色金融債的收益率；此前，興業銀行(601166)也發行了國內首筆掛鉤“碳中和”債券指數的結構性存款，掛鉤標的為上海清算所“碳中和”債券指數。

對于后續利率趨勢，融360數字科技研究院分析師劉銀平表示，6月以來普通存款利率止跌企穩，該輪利率調整暫時告一段落，接下來利率或進入相對平穩期。“結構性存款收益率則仍在下降通道中，與普通定存相比攬儲成本依然較高，未來或仍有小幅下降空間。”

同時，劉銀平也提示，中資銀行發行的結構性存款均有保底收益率，但是部分產品的收益率有較大的不確定性，投資者不能只看產品的預期收益率，在購買之前需要仔細閱讀產品的收益規則，了解產品達到不同收益率的條件。

銀行壓降結構性存款規模背后

事實上，結構性存款規模下降并不新鮮，“壓降”早已成為近年來結構性存款的主基調。

早在2019年，銀保監會就針對業務快速發展中出現的產品運作管理不規范、誤導銷售、違規展業等問題，對商業銀行結構性存款業務作出規范。在監管的不斷引導下，結構性存款規模及增速總體上得到一定控制。

劉銀平指出，2020年5月以來，受監管影響，結構性存款規模持續壓降，2021年12月結構性存款規模相較于2020年4月頂峰時期下降了58.12%。

“結構性存款規模繼續回落，一方面是在強化存款市場監管的大背景下，銀行主動調整負債結構，以降低綜合負債成本。”周茂華告訴記者。

以具體銀行為例，招商銀行2021年年報顯示，該行結構性存款余額較上年末下降0.27%，占比較上年末下降0.58個百分點。同時，根據年報披露的數據，該行2021年的存款平均成本率為1.41%，較2020年下降0.14%。

該行還在年報中表示，將通過內部管理舉措確保存款量增質優地運行，堅持核心存款增長的主導地位，“繼續加強對結構性存款、大額存單等高成本存款的量價管控，維持活期存款較高占比，保持存款成本相對較低的優勢。”

另一方面，周茂華也表示，財政與貨幣政策持續發力，市場流動性保持充裕，較大程度緩解銀行負債端壓力，導致攬儲意愿有所下降；同時，部分結構性存款產品收益率吸引力有所弱化。

結構性存款規模的下降，必然對銀行存款規模造成影響，那么，是否會進一步影響銀行的整體經營？

“一般來說，作為昔日‘熱門’攬儲工具的結構性存款規模下降，對部分銀行負債構成一定影響，不過不同銀行受影響程度存在差異。”周茂華表示，“另一方面，結構性存款規模下降有助于降低銀行綜合負債成本，為降低企業貸款和拓展業務創造條件。”