自2009年國務院批準試點設立消金公司以來，至今已歷十余載。十余年間，消金市場風云變幻，業績前三座位席不斷更迭。

從最新披露的2022年中報數據來看，首批試點的四家消金機構已難在前三位置尋到蹤跡。反觀招聯消費金融、興業消費金融、馬上消費金融等后起之秀，把握住政策紅利，利用股東、渠道、場景等優勢，穩穩站住腳步。

在已披露業績的機構中，招聯消費金融、興業消費金融業績穩居前兩位，營收、凈利均實現兩位數增長。其中，招聯消費金融資產規模已達2個興業消費金融之多。

一個以線上取勝，一個以線下謀局，坐擁“天然的股東優勢”的兩者，同樣面臨著成長的煩惱，也欲發力短板。招聯消費金融試水線下，興業消費金融發力線上。

殊途同歸，建立“線上+線下”融合發展模式，探尋最適合自己的發展路徑，即便是頭部消金機構，也仍在不斷摸索中。

業績之爭

消費金融行業2022年上半年的業績坐席正在排位中。在已經披露了營業數據的消費金融公司中，招聯消費金融、興業消費金融位居前列。

從最直觀的業績數據來看，2022年上半年，招聯消費金融營業收入為84.16億元，上年同期為73.90億元，同比增長13.88%；凈利潤為19.37億元，上年同期為15.42億元，同比增長25.62%。

報告期內，興業消費金融營業收入為47.64億元，相較上年同期38.69億元同比增長23.15%；凈利潤為11.5億元，相較上年同期10.24億元同比增長12.31%。

北京商報記者進一步對比發現，盡管兩家消費金融機構在2022年上半年，營收、凈利均實現兩位數增長，但增速與2021年上半年相比出現明顯下滑。其中，招聯消費金融上年同期營收、凈利同比增速分別為22.7%、166.7%；興業消費金融兩項數據則分別為30.62%、92.48%。

資產規模方面，招聯消費金融獨占鰲頭。截至2022年6月末，招聯消費金融總資產1429.71億元，較2021年末1496.98億元減少4.5%；負債1272.96億元，較2021年末1356.61億元減少6.2%。

同期，興業消費金融資產總額637.72億元，2021年末為617.90億元；凈資產80.98億元，2021年末為69.48億元。截至2022年6月末，興業消費金融各項貸款余額628.12億元，同比增長26.57%。

針對兩家機構上半年業績情況，北京商報記者分別向兩家機構進行了解。對此，招聯消費金融回應稱，上半年面對多重外部風險因素，公司提前預判風險并積極應變，提升運營效率，以精細化運營實現營收與利潤的穩健增長，保持資產質量平穩可控。

在易觀分析金融行業高級分析師蘇筱芮看來，兩家消費金融公司經營業績仍保持增長，是消費金融銀行系頭部機構“強者愈強”的具體表現，而同比增速的下滑則是由多方因素構成。

蘇筱芮指出，一是消費金融行業已經邁過了高速發展階段，格局相對穩固，新的增量業務并不成熟，也在探索當中；二是受二季度宏觀環境等因素影響，貸款業務表現普遍不佳，不僅僅消金公司，部分商業銀行也出現了類似情況；三是監管趨嚴對消金行業帶來了多方面影響，例如利率上限等定價與收費規范影響機構收入，而“斷直連”、金融營銷規范、金融消費者權益保護等重點合規工作在給部分消金公司帶來罰單的同時，也促使消金公司在選擇合作伙伴時更為謹慎。

渠道之爭

從招聯消費金融與興業消費金融的產品來看，兩家機構主打的都是純信用貸模式。根據公司官網披露的信息，招聯消費金融主要包括“好期貸”與“信用付”兩大產品體系，分別為現金借貸和消費分期產品，兩款產品利率主要集中在7.3%—23.725%間。

興業消費金融則設置了“家庭消費貸”“興才計劃”“立業計劃”三大產品體系，面向不同群體開展業務，年利率（單利）集中在5.4%—22.8%。同時，興業消費金融還面向上海地區優質客戶，提供貸款產品“優客通”，后續將推向更多一二線城市。

不過兩家的獲客模式并不相同。招聯消費金融主打線上，興業消費金融一直以線下業務為主導。官網數據顯示，截至2021年末，興業消費金融展業區域已覆蓋全國50余個主要經濟發達城市。通過發揮專屬客戶經理一對一聯絡對接的服務優勢，直營團隊可與客戶面對面溝通，進一步確認貸款用途、還款能力等。

線下模式自然是有優勢的。精準、下沉的特點下，自2019年開始，興業消費金融憑借龐大的線下團隊，成為業內公認的業績黑馬。興業消費金融方面也指出，消金公司的市場定位本就是下沉客戶，與傳統銀行“客群互補、錯位競爭”。

劣勢同樣也不容忽視。近三年來，受到疫情等外部環境因素影響，部分主打線下渠道的消費金融公司業務面臨較大沖擊，地推團隊分崩離析。還有部分新開業的消金公司，布局線下后又匆匆折戟。歸根結底，在于重人力的模式產生了高額獲客成本，容易削弱公司的盈利能力。

另有知情人士向北京商報記者指出，對于運營機構來說，廣泛鋪設線下渠道的方式存在一定弊端。主要在于相較于線上管理風控系統，線下人員管理具備更多不確定性，因此相關機構也會著力進行業務均衡化調整。

純線上的模式同樣也存在弊端。如今線上獲客紅利逐漸消失，線上獲客的成本不斷增長，各家消費金融公司對流量的爭奪也變得日趨激烈�！熬�上獲客成本越來越趨近于線下獲客成本，且在某些領域，甚至高于線下獲客�！币晃幌�金行業分析人士如是說道。

主打線上的招聯消費金融也未放棄線下渠道的拓展，自2021年以來，發力線下的消息時有傳出。

8月31日，北京商報記者從多個信源求證獲悉，招聯消費金融線下渠道成效甚微，目前相關業務全面關停，正在嘗試布局新業務。線下業務有何規劃，對公司業績影響幾何，北京商報記者也向招聯消費金融方面進行了了解，但截至發稿，未收到對方回復。

不過，有消費金融行業從業人士告訴北京商報記者，線下業務對招聯消費金融而言整體處于試水階段，在其業務板塊中占比有限，關停也屬于正常的業務調整。

“在招聯消費金融的線下業務中，更多的是業務員向用戶面對面推介貸款產品，最后具體獲批額度、費率等還是由線上風控主導，對于線下業務發展也存在一定限制。”上述從業人士補充道。

前景之爭

千淘萬漉雖辛苦，吹盡狂沙始到金。

歷經浮沉，已在線上及線下站穩腳步的兩家機構，也在謀求更多融合之道。

而在談及下一步業務規劃時，興業消費金融回應稱，公司致力尋求線上與線下的合理融合，第一是技術，新技術將繼續推動消費金融流程優化，助力提升業務效率；第二是場景，將加大尋求場景拓展與金融生態圈的構造；第三是模式，伴隨著線上獲客成本的日益攀升以及疫情常態化防控工作的不斷完善，線上線下有機聯動的模式將成為消金機構的核心競爭力。

招聯消費金融則提到，將依托于純線上風控模式，堅持穩中求進打好“組合拳”，認真落實減費讓利各項工作，并依托多年積累的科技優勢，持續加強經營管理，發揮“金融活水”作用，更好助力實體經濟發展。

但背后不容忽視的還有漫長的磨合期。

零壹研究院院長于百程表示，上半年在疫情反復等因素影響下，對消費金融公司經營和客戶還款能力都形成了一定壓力。面對這種情況，消費金融公司需要根據借款人客群的情況、資產質量表現，調整風控和催款策略，做出平衡性安排。

蘇筱芮則進一步解釋道，消金公司試圖打開線下市場，背后是線上流量紅利的見頂、線上獲客費用日趨提升的壓力，優質業務增量面臨考驗。但重資產模式帶來的門店運營成本以及線下人力成本不可小覷。對于倚重線下模式下的消金公司而言，想要兼顧做好線上業務，也需要經歷磨合期。

一邊是業績增速下滑、獲客難度增加、行業競爭加劇的大環境，一邊是監管方頻頻出手，在消費信貸方面給予利好，新市民、普惠金融、綠色金融等都成為了消費金融公司的發力點。

而在前述從業人士看來，消費金融機構業務模式本質上較為單一，現有行業格局下很難進行大規模的業務調整和轉換，更多考驗的還是資金成本與存量客戶的運營能力。

于百程同樣提到，消費金融公司之間的競爭，更加體現為綜合能力的競爭，其中頭部效應會更加明顯。除了技術層面之外，包括資金端的多元化和成本、資產端的客群質量和收益水平、風險控制能力、合規經營能力等，都是消費金融公司保持業績增長的重要影響因素。

“銀行系頭部消費金融公司，在資金端和資產端則具有更大優勢，面臨上半年的挑戰環境更有騰挪的空間，實現業績的平滑�！庇诎俪陶J為，目前看，消費金融行業依然處于不斷規范、利率下降、持續數字化以及競爭者增多的格局中，疊加疫情等因素的擾動。

北京商報記者 廖蒙