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    9月LPR報價維持不變,10月5年期報價調降概率大?丨火線解讀

    2022-09-20 11:52:57 第一財經日報 

    9月20日,中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布,2022年9月20日貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為3.65%,5年期以上LPR為4.3%,均與上次持平。

    機構認為,為支持樓市盡快企穩回暖,在近期銀行開始新一輪存款利率下調帶動下,短期內5年期LPR報價下調概率較大。

    本月LPR為何沒有調整?

    9月15日,央行公開市場開展4000億元1年期MLF和20億元7天期逆回購操作,中標利率均持平,分別為2.75%、2.0%。由于當日有20億元逆回購和6000億元MLF到期,實現凈回籠2000億元。

    東方金誠指出,9月MLF操作利率與上月持平,這意味著LPR報價基礎未發生變化。另外,8月下旬以來,與LPR報價加點密切相關的DR007和商業銀行(AAA級)1年期同業存單到期收益率均有小幅上行,加之最近未實施降準,新一輪商業銀行存款利率下調剛剛啟動,近期銀行邊際資金成本變化等因素也未對報價行下調LPR報價加點提供較強動力。由此,9月LPR報價不動符合市場普遍預期。

    該機構進一步指出,自2019年8月新LPR報價改革以來,LPR報價少見連續兩個月下調;8月LPR報價非對稱下調后,當前正處于效果觀察期,也是9月LPR報價不動的一個原因。此外,近期人民幣匯率“破7”,也可能對LPR報價調整有一定影響。

    光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也認為,9月LPR保持不變,基本符合預期。一是8月LPR利率進行較大幅度調降。二是銀行凈息差壓力較大。年初至今持續讓利實體經濟,1年、5年期LPR利率分別調降15BP和35BP,部分銀行保護凈息差,增強經營穩健性。三是實體融資需求逐步回暖。從7、8月金融數據看,實體經濟融資逐步回暖,結構持續優化,政策效果逐步顯現。

    后續5年期報價調降概率大

    9月15日起國有大行啟動新一輪存款利率下調。近日,平安銀行(000001)、浦發銀行(600000)、民生銀行(600016)、廣發銀行等多家股份行和城商行也紛紛下調了定期存款利率,調整幅度在5~50個基點之間。

    中信證券首席經濟學家明明表示,存款利率下調,將進一步降低銀行負債成本,有望進一步引導LPR下調。本次存款利率調整中,長期限存款利率調整幅度更大,有利于進一步壓縮5年期以上LPR報價與MLF的加點空間,進而帶動企業與居民端中長期信貸需求的恢復。

    東方金誠指出,存款利率下調將有效降低銀行資金成本,為報價行下調LPR報價加點提供動力。可以看到,今年4月首輪存款利率下調后,5月5年期LPR報價即曾單獨下調15個基點。綜合以上,該機構判斷10月5年期LPR報價有可能再度下調10-15個基點。

    周茂華認為,從趨勢來看,LPR利率仍有調降空間。主要是國內經濟保持復蘇態勢,銀行經營質效不斷提升,銀行部門整體保持盈利;利率改革一定程度打開了存款利率市場化調整空間;以及貨幣政策保持靈活適度。

    (責任編輯:李悅 )
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