導語：在科創金融上，銀行與非銀機構可以合作共贏，而不是零和博弈。

　　11月21日，中國人民銀行發布消息稱，經國務院同意，人民銀行、發展改革委、科技部、工業和信息化部、財政部、銀保監會、證監會、外匯局于11月18日印發了《上海市、南京市、杭州市、合肥市、嘉興市建設科創金融改革試驗區總體方案》（下稱《總體方案》）。

　　《總體方案》提出，5年內要將上海市、南京市、杭州市、合肥市、嘉興市科創金融改革試驗區打造成為科創金融合作示范區、產品業務創新集聚區、改革政策先行先試區、金融生態建設樣板區、產城深度融合領先區。

　　先行于《總體方案》，在上海這片科創企業的熱土上，本地的銀行業金融機構早就認識到科技企業蘊藏的澎湃動力，創造條件服務于中小企業的融資需求。投貸聯動，科技擔保，知識產權質押、員工持股貸，在各個方向上都有多家金融機構進行單點探索。

　　企業需要銀行“長袖善舞”

　　科創企業一般需要兩股資金——股權和債權資金。根據記者的調研，在股權投資方面，相較于金融機構資金，企業更希望獲得產業鏈上下游的投資方的青睞。在債權資金上，金融機構想要鎖定優質企業的合作，需要對行業、產業鏈有足夠的認知，并且敢于冒風險陪同企業一起成長。

　　“其實優質的科創企業在股權融資上并沒那么‘喜歡’金融機構，還是更歡迎產業鏈上下游背景的產業主導型公司對其進行投資，這會在營收上對其帶來極大幫助，同步又刺激進一步成長。”一位國有大行人士對記者表示。

　　從事新能源汽車智能充電設備研發及生產的摯達科技董事會秘書蔣宇驍對記者表示，補充股權資金一方面是為了補充研發類投入，另一方面更多地是希望拉進與產業投資者之間的距離，綁定客戶和合作方。在債權合作方面，希望銀行提供流動資金補充，比如近兩年該企業在高速成長期，每年的營收幾乎都在翻倍，而合作的交行的貸款也基本每年翻一倍。

　　蔣宇驍表示，在篩選合作方的時候主要考慮四點：

　　一是額度方面，企業需要大量流動資金，來支撐高速的營收增長；

　　二是利率方面，考慮到企業的財務成本，優先選擇額度高、利率最低的貸款；

　　三是授信審批速度要快，當企業有需求的時候給予快速應答；

　　四是金融機構合作意識強，比如金融機構對其近幾年的授信規模，以及未來的授信規劃與企業的成長高度吻合，并且即便幾年間有出現經營性現金流為負的情況，還是堅定認可行業和商業模式。

　　交通銀行張江支行行長曹沛對記者表示，傳統銀行信審過程中會將企業財務報表、擔保抵押方式視作非常主要的因素，但在對待科技企業的時候更加注重企業的產品核心競爭力、技術能力、資本市場的認同程度。

　　“大多數科技類企業在發展初期是輕資產的，很多企業創始人從海外回來，拿到了風投的第一桶金，其實核心技術才是這家公司最大的資產。創始人可能并沒有買房買車，但是他把所有的財力、精力投入到公司中。我們在判斷這家企業價值的時候，會根據企業研發關鍵性節點建立一個額度，這些節點包括重大合同簽署、上下游采購等，逐步來釋放授信額度。這個過程并不是一蹴而就，而是設置一定的條件，根據企業研發、生產、銷售、投融資的進度來做全方位的匹配，企業有了業務需求再逐步激活授信額度，循序漸進。” 曹沛表示。

　　隨著企業的發展壯大以及上市工作推薦，還會有新一輪的資金需求涌現。除了更多的流動性貸款之外，企業建設新工廠還需要固定資產投資，需要橫向和縱向并購競爭對手或者是產業鏈上下游企業的資金。等到企業出海之后，還需銀行提供國際結算以及全球化金融服務的支持。

　　而這需要銀行此前在海外業務上有所積淀，包括離岸、在案一體化的服務方案，個性化國際結算或者海外融資收付款計劃，甚至假使企業在海外上市，也可以推薦海外的戰略機構為企業持續提供服務。

　　銀行與非銀的借鑒結合

　　一位從事科創金融業務的銀行人士對記者表示，在企業競標的過程中也經常會參考非銀投資機構的盡調報告，“說實話比傳統的銀行授信報告充分很多，介紹了不僅僅單個企業，還有行業、賽道的情況。我們和投資機構也會共享一些觀點，有時候一家企業適合銀行授信，但短期內不是最好的投資時點，因此銀行與非銀機構可以合作共贏，而不是零和博弈。有時候這些PE、VC的專家也會對我們信貸員進行行業培訓，我覺得這對于我們彼此能力的提升、拓客資源范圍的擴大都大有裨益。”

　　科技類企業的理解門檻較高，無論是生物醫藥還是合成電路，專業屬性都很強，而PE、VC的意見也會成為銀行推進銀企合作的關注點，提高了銀行風險防控的基本素養。

　　除此之外，也有銀行人士提出希望政策上解綁創投類貸款。“雖然員工持股貸已經少量放行，還是希望在此基礎上更進一步，覆蓋面更廣的LP貸等創投類貸款品種能夠推動先試先行。”一位銀行業中層人士表示。

　　如果說員工持股貸主要是發放給個人，那么LP貸等創投類貸款針對的是市場化的私募股權投資基金。這一類基金其實對于科技賽道最為了解，而銀行作為資金提供方可以為這類基金提供更多“活水”，通過基金再滴灌給科創企業。

　　一些業內人士表示，長三角是國家級科創產業帶，城市群和科創中心建設要代表國家參與國際競爭，有必要在政策上給予差異化的支持。目前國家授予上海的浦東新區社會主義建設引領區和自貿區臨港新片區的創新先行先試政策。考慮到上海作為長三角區域金融中心，具有較為豐富的科創企業資源、專業化的金融機構集群，且是上海證券交易所的所在地，建議試點期間在上海地區選擇科技金融業務開展市場領先、符合科技金融專業經營要求、服務科創企業經驗豐富的銀行先行開展創投類貸款試點。同時，明確創投貸原則上僅支持主要投資于戰略性新興產業早期科創企業的投資基金。

　　在接下來的一段時間，長三角科創金融將持續發力。

　　人民銀行上海總部黨委委員、副主任孫輝11月26日在上海國際金融中心發展論壇上說。孫輝認為，上海金融業要加大科創金融產品和服務供給、推動創新鏈產業鏈資金鏈人才鏈深度融合，大力推動供應鏈金融發展、不斷提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平。