證券時報記者 霍莉

近一周來，美國硅谷銀行事件持續發酵，其引發的金融市場波動、行業性反思仍在持續。該行的倒閉也成為金融業又一個重要的學習樣本。

硅谷銀行事件對我國中小銀行的發展、金融系統的穩定具有重要啟示意義。從宏觀政策、監管政策變革、金融監管機構改革等各方面看，硅谷銀行事件在我國發生的可能性比較小，不會沖擊中國金融體系。

爆發危機的個體，往往有相同的“兩部曲”節奏，有券商分析師曾對此總結：“先是信貸狂潮抬高杠桿，然后銀根收縮刺破泡沫。”

在這方面，我國的貨幣政策始終強調穩健，即使刺激經濟也不會“大水漫灌”，而是在總量和結構上下功夫，積極采取“精準有力”的結構性貨幣政策工具達到效果。

相比之下，美國的貨幣政策轉向調整過于激烈。美聯儲在2020年疫情后開啟的是“核動力”印鈔機模式，2022年又大幅加息。猛踩剎車之下，當前美國金融機構資產端普遍面臨浮虧。

除去外在的宏觀環境，從硅谷銀行內在財務邏輯分析，該行失敗的投資策略是關鍵。在配置長久期債券資產時，該行忽視了其獨特的負債結構。

硅谷銀行客戶類型以科創類企業為主，儲蓄類型集中，所屬行業集中。該行看似具有固定的存款來源，實則缺乏穩定的核心存款，一旦遭遇行業周期等變動，極易引發客戶“羊群效應”，擠兌會自帶擴大效應。回過頭看，該行客戶明顯是從事件發生前的各種信息中失去了對這家銀行的信任。一旦發生激烈擠兌，一家運營正常的銀行也可能會瞬間坍塌。

硅谷銀行事件也反映了美國監管規則對此類銀行流動性要求的“放松”。

相較之下，近年來，我國監管政策的更新、監管機構改革都是圍繞“金融體系穩健”這一邏輯開展。從監管政策看，近年我國發布了資管新規、理財新規等系列金融監管政策，對銀行等各類金融機構涉及的通道、嵌套、期限錯配等情況，作出了一系列針對性規定，扭轉了行業亂象，影子銀行風險基本得到遏制，化解了潛在的金融風險，使得我國各類資管產品處于健康、規范運營狀態中。

更重要的是，我國金融體系監管的頂層設計進一步完善。從“一行三會”格局，到“一行兩會”，再到成立金融穩定發展委員會，直至近期組建國家金融監督管理總局，填補監管空白，完善機構和風險監管職能，形成了金融風險全面監管的體系。

不過，盡管硅谷銀行事件不會對我國金融市場造成實質性沖擊，但國內金融業仍然要從中認真吸取教訓，始終將風險防控放在首位。