導語：“超額存款”的根源在于居民收入預期不穩和風險偏好下降。

　　日前，央行發布一季度金融統計數據，今年一季度人民幣存款增加15.39萬億元，同比多增4.54萬億元。其中住戶存款增加9.9萬億元，這幾乎已是2021年全年的增量。不僅如此，2022年全年，人民幣存款增加26.26萬億元，同比多增6.59萬億元，其中住戶存款增加17.84萬億。

　　藍鯨財經通過統計發現，去年全年銀行吸收存款增速明顯。目前已披露年報的24家A股上市銀行中，有16家銀行吸收存款增幅達兩位數。若與2021年末的增幅相比，有21家呈現加速趨勢。

　　受訪專家向藍鯨財經表示，“超額存款”的根源在于居民收入預期不穩和風險偏好下降。但有分析認為，未來隨著市場風險偏好回暖、居民投資理財需求復蘇，居民儲蓄有望向常年水平回歸。

　　六大行去年吸收存款合計增加13.6萬億

　　目前已有24家上市銀行披露2022年度業績，藍鯨財經根據Wind數據整理來看，銀行吸收存款增速明顯。

　　總的來看，截至2022年末，24家上市銀行共吸收存款157.37萬億元，較2021年末的139.92萬億元同比增長12.47%。而2021年末，這24家銀行吸收存款同比增長7.3%，由此可見，去年年末上述銀行吸收存款的增速較上年增加了5.17個百分點。

　　具體來說，2022年末，24家銀行中吸收存款增幅達到兩位數的有16家，包括6家國有大行，招商銀行(600036)、平安銀行(000001)、浙商銀行等3家股份行，北京銀行(601169)、重慶銀行、寧波銀行(002142)等3家城商行以及4家江浙地區的農商行。其中，增幅超過20%的有2家，分別為寧波銀行同比增長23.34%，瑞豐銀行同比增長23.15%。24家銀行中吸收存款增幅最低為民生銀行(600016)，同比增長5.90%。

　　對比2021年末數據可以發現，2021年末，上述24家銀行中吸收存款同比增幅達到兩位數的只有9家，包括招商銀行、平安銀行、寧波銀行、青島銀行(002948)以及5家江浙地區農商行，且增幅最大為常熟銀行(601128)15.43%，增幅最低的民生銀行、鄭州銀行(002936)同比增長均不超過1.60%。

　　2021年至2022年，24家銀行中吸收存款增速放緩的只有3家為青島銀行、無錫銀行(600908)、江陰銀行(002807)，其余21家均呈現加速趨勢，且浙商銀行、瑞豐銀行增速均提升了超12個百分點。

　　國有大行向來是攬儲大戶，去年全年，六大行的客戶存款總額保持了高速增長。截至2022年末，六家國有大行吸收存款總額120.88萬億元，同比增長12.69%，且六家銀行的存款總額同比增長率皆達到了兩位數，增速明顯加快。其中工行吸收存款最多，為29.87萬億元，同比增長12.97%。

　　藍鯨財經發現，多家銀行在2022年年報中指出了存款增速加快的趨勢。農業銀行在年報中指出，全口徑客戶存款余額達28.2萬億元，新增4.2萬億元，增速17.7%，對公客戶存款、個人客戶存款增量均創歷史新高。招商銀行也表示，截至報告期末，該行客戶存款余額72745.13億元，增幅19.01%，存款增量創歷史新高。

　　招聯金融首席研究員董希淼表示，我國居民長期以來有著較為強烈的儲蓄習慣，老百姓(603883)愛存錢，儲蓄率一直相對較高。近年來我國居民存款增長較快，尤其是2022年居民存款增速顯著加快，在人民幣存款中的占比持續提升。

　　存錢根源在于收入預期不穩和風險偏好下降

　　一邊是銀行存款利率的持續下調，一邊是居民存款的大幅飆升。業內通常將顯著高于往年平常儲蓄之外的儲蓄，稱之為“超額儲蓄”。

　　中國社會科學院金融研究所曹婧博士告訴藍鯨財經，本輪“超額儲蓄”準確地說是“超額存款”，根源在于居民收入預期不穩和風險偏好下降。

　　“首先，收入下降導致消費收縮，儲蓄相應增加。其次，儲蓄包括存款、房產、股票、理財等多種形式，疫情的‘疤痕效應’和理財贖回潮等一系列風險事件使得居民風險偏好明顯下行，房產、股票、理財等高風險資產配置意愿下降，存款被動高增。資產縮水（主因是房價回落）和預期轉弱造成居民資產負債表受損，超額存款成為居民實現資產負債表再平衡的一種方式。”其表示。

　　此外，對于今年一季度居民新增存款高的原因，光大銀行(601818)金融市場部宏觀研究員周茂華補充稱，這主要受多方面因素推動。首先是我國經濟和居民收入保持增長，一季度春節前后企業發獎金，居民儲蓄保持一定比例增長；其次是年初以來，國內逐步擺脫疫情疫情影響，消費處于恢復階段；此外，一季度房地產也處于企穩復蘇階段，銷售相對于往年仍偏弱一些。

　　不過，“超額儲蓄”可能并沒有數據上呈現得那么多。

　　據北京青年報援引中金公司林英奇、許鴻明等人在研報中的觀點，居民“超額儲蓄”規模約為8萬億元的觀點存在高估，因為并未考慮銀行理財產品贖回和收入增加的影響。他們估算，2022年“超額儲蓄”規模可能在3萬億元左右，而居民存款多增中約4萬億元由理財產品轉為存款貢獻，1萬億元由居民收入自然增長貢獻(假設居民儲蓄率與2021年持平)。

　　獨立經濟研究者張竹然也向藍鯨財經表示，目前存款增加的平均數值也有一定“欺騙性”：平均下來看是每個人多存了1萬多；但事實上多數人不僅存款沒有增加，負債反而增加了。與此同時，少數富裕階層的存款大量增加，實際上拉高了全體居民的存款水平。

　　居民儲蓄有望逐步回歸常態

　　雖然銀行曾經為了攬儲“各出奇招”，但對銀行來說，存款大幅上升也未必完全是好事。業內認為，多數銀行的個人存款中定期存款普遍遠高于活期存款，而定期化占比上升將明顯增加其存款綜合負債成本，同時也對銀行凈息差構成壓力。

　　以工行為例，去年該行存款利息支出4800.83億元，比上年增加824.58億元，增長20.7%。工行解釋稱，主要是客戶存款平均余額增長11.8%，以及平均付息率上升13個基點所致。

　　實際上，受利率調降及金融讓利實體經濟等因素影響，近年來銀行業凈息差不斷承壓，整體呈現持續收窄態勢。從此前披露的年報來看，2022年平安銀行、民生銀行、招商銀行等大多數銀行的凈息差均有明顯下行。

　　或受凈息差承壓影響，近期河南省、廣東省、湖北省多家中小銀行下調了存款利率。也有機構認為，近期市場上中小銀行存款利率下調是對去年9月存款利率下調潮的補降。

　　那么“超額儲蓄”的趨勢是否會持續下去呢？受訪專家保持較為樂觀的預測。

　　周茂華認為，國內居民儲蓄有望逐步回歸常態。“由于居民信心回暖，消費、住房等方面需求恢復，同時，市場風險偏好回暖，居民投資理財需求復蘇，將推動居民儲蓄向常年水平回歸。”

　　董希淼指出，2023年，隨著宏觀經濟恢復和有效融資需求回升，銀行體系對資金需求量將有所增加，存款利率有望保持基本穩定。但從長期看，市場無風險利率下降是大勢所趨。

　　“對居民個人而言，如果資產配置中中長期存款較多，那么收益率可能有所下降。居民應平衡好風險與收益的關系，如果希望獲得較高收益那么必須承受較高風險，如果不希望承擔較高風險那么應該接受較低的收益。如果追求穩健的收益，在存款之外可以適當配置現金管理類理財產品及貨幣基金等。”其表示。