經濟觀察報 記者 胡群 6月30日，中國債券信息網發布建鑫2023年第五期不良資產支持證券申購文件，建行將發行4.95億信用卡不良資產ABS。

這將是今年建行發行的第二單信用卡不良ABS。自2016年不良資產證券化重啟以來，個人信用卡不良ABS在助力金融機構化解表內零售類資產不良壓力的優勢凸顯，發行規模以及發行單數增速較高。經濟觀察報記者根據公開數據整理發現，今年以來，已有11家大中型銀行發行26單信用卡不良ABS，發行金額71.50億元，創歷史同期新高。

據中國債券信息網不完全統計，今年以來已有12家銀行發布信用卡不良資產支持證券的注冊申請報告，金額高達392億元（部分銀行發行金額不限于信用卡不良資產）。

中債資信首席評級業務總監李欣認為，一方面，銀行仍然有比較強的不良出表訴求。進入2023年以來，隨著疫情防控政策優化調整，宏觀經濟形勢逐步好轉，但借款人還款能力尚未恢復至疫情前水平，因此今年上半年，各銀行信用卡業務依然面臨不小的不良壓力；另一方面，在信用卡不良ABS常態化發行的背景下，ABS因其處置效率高、發行周期可控以及估值更加公允等原因，已成為銀行重要的不良處置手段，越來越多的銀行開始常態化甚至高頻次發行不良ABS。

黃金期正在遠去

中國信用卡規模在持續6年增長后出現了負增長，信用卡的黃金發展期正在遠去。

截至2022年末，我國信用卡和借貸合一卡7.98億張，同比下降 0.28%。2023年一季度，下降速度加快。6月20日，中國央行2023年發布《第一季度支付體系運行總體情況》顯示，截至一季度末，全國共開立信用卡和借貸合一卡7.91億張，環比下降0.84%。人均持有銀行卡6.78張，其中，人均持有信用卡和借貸合一卡0.56張。

與上年末相比，信用卡和借貸合一卡數量減少700萬張，信用卡逾期半年未償信貸總額增加了124.24億元。

信用卡規模降低這一趨勢在平安銀行(000001)2023年一季報的數據中也得到驗證。截至2023年3月末，該行信用卡流通卡量6865.21萬張，較上年末下降0.5%；一季度信用卡總交易金額7307.25億元；信用卡應收賬款余額5613.90億元，較上年末下降3.0%。

廣發銀行信用卡中心南周宮認為，2022年7月7日發布的《關于進一步促進信用卡業務規范健康發展的通知》至今施行將滿一周年，銀行業以發卡量論英雄的時代隱入歷史塵煙，行業進入調整期，發卡銀行只有適時選擇更適合自身發展稟賦的道與術，才能在新的歷史大潮中立于潮頭。

與發卡總量減少相比，資產質量下滑更為嚴峻。2022年末，多家銀行信用卡貸款不良率上升，建行和農行信用卡不良率分別為1.46%和1.23%，較上年末各上升0.13個百分點和0.24個百分點；股份制商業銀行中，平安銀行和興業銀行(601166)信用卡不良率顯著升高，較上年末分別上升0.57個百分點和1.72個百分點。

“整體來看，在信用卡業務增速放緩的背景下，多家銀行信用卡不良率表現出高位運行，預計短期內信用卡風險仍將承壓。”惠譽博華的研究顯示，2022年信用卡不良率上升主要受到持卡人收入水平和還款能力下降，同時催收人力和方式嚴重受限的影響。另外也存在逾期認定標準調整影響不良率升高的情況，比如平安銀行自2021年四季度起應監管要求調整信用卡逾期認定標準影響，新戶逾期率有所上升。

2023年一季度，雖然消費已有復蘇，但信用卡資產質量并未改善。中國央行數據顯示，一季度信用卡逾期半年未償信貸總額990.04億元，環比增長14.35%，占信用卡應償信貸余額的1.16%。

平安銀行在一季報中也披露了信用卡不良情況，不良率為2.81%，高于上年末0.13個百分點。“在信用卡貸款信用風險持續承壓的背景下，諸多商業銀行面臨較大的不良資產處置壓力。”惠譽博華結構融資部高級分析師徐倩楠表示，今年初，原銀保監會召開的2023年工作會議中也強調，要督促銀行機構做實資產分類，加大不良資產處置力度。由此可見，提升不良資產處置質效依然是商業銀行業面臨的一大挑戰，而信用卡不良貸款作為商業銀行個人消費類不良貸款的主要構成將是處置的重點。

一位股份制銀行信用卡高管認為，存量競爭下信用卡的黃金期已遠去，中國信用卡將從粗放型發展邁向精細型發展期。當前不良資產率的上升是諸多因素導致，隨著經濟企穩，這一趨勢將會得到遏制。更為重要的是，當前各家銀行都在推進業務創新，深挖場景生態經營，比如平安銀行的車主客群生態化經營、中信銀行(601998)的商旅出行場景經營等，隨著用戶精細化經營策略有效實施后，中國信用卡行業乃至消費金融行業仍將會取得更長足的發展。

控制不良率

“從調查結果來看，多數受訪者認為2023年商業銀行處置不良貸款的最主要動機是降低不良貸款率，其次是加快現金回收。”東方資產管理公司發布的《中國金融不良資產市場調查報告2023》顯示，與2022年相比，2023年商業銀行處置不良貸款的緊迫性更強。

縱向來看近年來的調查結果，降低不良貸款率始終是商業銀行處置不良貸款的最主要動機。受宏觀經濟下行、監管政策趨嚴等因素影響，商業銀行近年來持續將加大不良資產處置力度作為實現穩健經營的重要抓手，而不良貸款率的下降是手段，將其納入表外資產進行管理，從而優化銀行內部的財務數據。

雖然不良資產轉讓、壞賬核銷及清收是商業銀行處置不良資產的主要方式，但資產證券化這一創新型不良資產處置方式已經開始逐漸引起市場的重視。以光大銀行(601818)為例，2022年共處置不良貸款490.36億元，其中，核銷呆賬364.61億元，債權轉讓本金2.06億元，債轉股1.46億元，資產證券化122.23億元。

當前信用卡不良ABS已成為銀行不良ABS的主流之一。以建行為例，2022年建行發行4單信用卡不良資產支持證券，發行規模14.87億元，入池本金規模91.62億元；發行3單純信用類小微企業不良資產支持證券，發行規模6.18億元，入池本金規模 47.76億元；發行2單個人住房抵押貸款不良資產支持證券，發行規模26.00億元，入池本金規模44.04億元。

從整個銀行業來看，近年來信用卡不良ABS的發行規模逐年攀升。2022年全年，信用卡不良ABS發行41單，發行金額132.51億元，其中上半年為18單，48.92億元。2021年全年信用卡不良ABS發行39單，發行金額94.22億元，其中上半年為15單，35.09億元。

“近年來信用卡不良ABS的發行規模逐年攀升，6月份為今年以來月度發行高峰，可能與發起機構的半年報時間節點有關。預計與去年同期相比，今年下半年信用卡不良資產證券化發行量和發行規模將保持增長態勢，市場供給持續增加。”李欣表示，除了發行量和發行規模顯著增長以外，今年信用卡不良ABS還呈現新的特點：一是回收好轉，回收表現趨穩，且市場對卡不良回收預期整體偏樂觀；二是機構不斷提升催收管理精細化程度，例如統一設定委外機構準入標準、加強委外催收機構管理等；三是發行利率總體平穩，今年以來優先級平均發行利率2.95%，比去年同期略高12個基點，比同期發行的正常類ABS普遍高30-100基點左右。

“從信用卡不良ABS產品往年的發行規律來看，每年6月和12月都是該類產品的發行高峰。”徐倩楠表示，商業銀行對于這一類不良處置方式的需求并未下降，惠譽博華認為今年信用卡不良ABS發行具有充足的空間。