摩根士丹利概述了其對2024年美元走勢的戰略觀點，在長期看漲前景與當前反對持有美元多頭頭寸的建議之間達成了平衡。

主要觀點：

2024年美元戰略展望：

摩根士丹利預測，預計美國經濟增長將強于其他主要經濟體，因此到2024年底美元兌G10貨幣匯率將上漲。

目前對美元多頭頭寸的立場：

盡管摩根士丹利的戰略觀點是看漲美元，但目前不建議持有美元多頭頭寸。這種謹慎態度主要受5年期國債收益率下降的預期和股票指數進一步上漲的潛力所影響。

美聯儲上輪加息與首次降息的影響：

在美聯儲上次加息和首次降息之間的這段時間內，預計股票指數漲幅將增加，從而影響當前的美元頭寸立場。

外匯估值模型和G10貨幣：

一個高頻公允價值外匯估值模型顯示，相對于美元，一些G10貨幣目前被低估，這表明貨幣市場可能發生變化。

外匯波動趨勢：

歷史模式顯示，外匯波動性往往會在美聯儲首次進行具有保險性質的降息之前上升，然后隨著降息周期的持續而下降。

結論：

盡管摩根士丹利對2024年的美元前景持戰略看漲態度，但其目前的立場建議不要持有美元多頭頭寸。這一立場是基于國債收益率下降、潛在的股票收益以及目前G10貨幣相對于美元低估的預期。美聯儲降息周期前后外匯波動的預期變化也是形成這種謹慎態度的原因之一。