消費金融行業迎來“發債潮”！近日，招聯消費金融和興業消費金融相繼公布2024年首期金融債發行計劃，額度分別達到18億元和20億元，均為3年期債券。
去年8月央行宣布支持消費金融公司、汽車金融公司等發行金融債券。當年11月，興業消費金融成功發行金融債，成為消費金融行業時隔兩年重啟金融債發行后的首家公司。據統計，自去年11月以來，頭部消費金融機構陸續發行金融債券總額已超60億元。
業內人士表示，在經濟持續回暖的背景下，這一趨勢有助于經營狀況良好的消費金融公司以更加多元化的融資渠道籌集低成本、穩定的資金，從而更好地為實體經濟服務。
興業消金、招聯消金融資大動作
今年2月21日至22日，中國債券信息網連發兩則消費金融公司金融債券發行文件。招聯消費金融將發行金融債券為3年期固定利率品種，發行規模為18億元，簿記區間為2.30%—3.30%，最終票面利率將通過簿記建檔、集中配售的方式確定；興業消費金融將計劃發行20億元金融債券，品種同為3年期固定利率品種，截至目前，興業消費金融已發行未到期的其他債券總額為85億元。
對于此次發行債券的目的，上述兩家公司均表示，募集資金主要用于補充公司中長期資金，優化公司資產負債期限結構，進一步促進主營業務發展，提升普惠金融服務能力。
但同時需要注意的是，目前消費金融公司融資渠道建設不完備，隱含的資金錯配風險依舊突出。不少消費金融公司發放貸款和墊款期限以一年以上為主。如果公司的債務融資期限以短期為主，很可能面臨資產負債期限錯配問題，引發流動性風險。
就上述兩家公司來看，興業消費金融的融資渠道已基本覆蓋主流融資工具。而招聯消費金融在發行公告中指出，目前融資主要依賴拆入資金，渠道較為單一。
據了解，為降低上述風險，招聯消費金融正在構建多元資金補充渠道。截至 2023 年 6 月末，公司已獲批261家金融機構 3192.11 億元同業授信額度，尚未使用授信余額 1753.23 億元；其中招商銀行給予 270 億元的同業授信(含 90 億元專項流動性支持資金)，截至 2023 年 6 月末已使用 110 億元，以保障流動性。
停滯兩年后消金行業金融債重啟
發行金融債券是消費金融行業門檻較高的融資方式之一。在消費金融發展十余年里，僅有6家消費金融公司成功發行過金融債券，分別是中銀消費金融、興業消費金融、招聯消費金融、捷信消費金融、馬上消費金融、杭銀消費金融。
值得關注的是，消費金融公司金融債發行從2021年四季度開始基本處于停滯狀態，未有從業機構以此方式獲得融資。
隨著2023年8月央行支持消費金融公司、汽車金融公司發行金融債券和信貸資產支持證券的政策出臺，消費金融公司的金融債發行得以重啟。
隨后，《非銀行金融機構行政許可事項實施辦法》在同年10月正式施行，提出消費金融機構發行非資本類債券不需申請業務資格，變更為事后報告制。這一變化也讓消費金融行業的金融債券發行愈發升溫。
去年11月24日，興業消費金融成功發行“2023年第一期金融債券”，成為消費金融行業時隔兩年重啟金融債發行后的首家公司。此后，2024年1月9日，杭銀消費金融有限公司擬公開發行“2024年金融債券（第一期）”，發行規模10億元，3年期固定利率。
對于暫停兩年后消費金融公司金融債券發行獲得重啟，招聯首席研究員董希淼認為，這是傳遞出支持消費金融發展的明顯信號，對消費金融市場無疑是一大利好。研究表明，消費金融在促進消費、擴大內需等方面發揮著積極作用。金融管理部門支持消費金融公司發行金融債券和信貸資產支持證券，將拓寬消費金融公司融資渠道，降低資金成本，支持消費金融公司提供更多方便快捷、價格適中的消費信貸產品，更好地助力提振居民消費、促進經濟恢復。
消金行業融資體系待多元化
隨著當前金融債券發行回暖，市場普遍預期更多消費金融機構將通過發行金融債這一方式增資“補血”。
目前來看，我國消費金融公司雖然資金來源渠道較多，包括接收股東境內子公司及境內股東的存款、向境內金融機構借款、發行金融債券、資產證券化、境內同業拆借等，但是消費金融行業長期以來一直面臨融資渠道狹窄、融資成本相對較高的問題。
招聯消費金融2024年第一期金融債券發行文件顯示，從消費金融公司實際選擇的融資渠道可以發現，消費金融公司行業的債券以及資產證券化發行量遠不及其他行業。
在分析人士看來，未來消費金融公司發行金融債券將呈現逐步增加的趨勢，但也需要注意到可能面臨的挑戰，需要制定合理的發行策略和風險管理措施，尋求更多元化的融資方式。
董希淼表示，不光要支持消費金融公司發金融債券，還要支持消費金融公司發行資本補充債券，比如發行二級資本債券來補充資本。金融機構加大信貸投放，不但需要資金，更需要資本。
而在政策層面，早在2020年10月，原中國銀保監會發布《關于促進消費金融公司和汽車金融公司增強可持續發展能力、提升金融服務質效的通知》，就明確提出支持消費金融公司和汽車金融公司發行二級資本債券，拓寬資本補充渠道。
“目前應支持優秀的消費金融公司發行二級資本債券補充資本，推動消費金融公司增強資本實力，進一步提升服務能力，加大力度促消費、擴內需。”董希淼建議。
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