隨著一季度的收官，百億私募的業(yè)績也陸續(xù)出爐，備受市場關(guān)注。
3月，百億私募的業(yè)績持續(xù)回暖，尤其是頭部量化私募，超額迎來了一輪快速修復(fù)。不過，百億量化私募一季度的平均收益為-3.53%，仍未實(shí)現(xiàn)正收益。
其中，因處罰受關(guān)注的量化巨頭靈均投資，整體浮虧近15%，在百億私募中排名墊底；相比而言，百億主觀私募更勝一籌，一季度已經(jīng)扭虧為盈，開啟賺錢模式，但斌旗下的東方港灣以浮盈15%的業(yè)績排名榜首。
此外，私募排排網(wǎng)的最新數(shù)據(jù)顯示，股票私募倉位指數(shù)時(shí)隔24周后首次重返80%大關(guān)，不少私募大幅加倉，樂觀看待后市。
百億私募業(yè)績持續(xù)回暖
3月，A股市場呈現(xiàn)震蕩走勢，上證指數(shù)下跌3.7%，滬深300指數(shù)下跌0.11%，但匯聚諸多高手的百億私募業(yè)績持續(xù)回暖。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，有業(yè)績展示的83家百億私募3月份平均收益為1.92%，延續(xù)了2月份的回血?jiǎng)蓊^，其中71家百億私募實(shí)現(xiàn)正收益，占比高達(dá)85.84%。其中，百億量化私募在3月業(yè)績大幅回血，超額迎來一輪快速修復(fù)。有業(yè)績記錄的33家百億量化私募3月份平均收益為2.65%，32家實(shí)現(xiàn)正收益，占比高達(dá)96.97%。
由于春節(jié)前經(jīng)歷了一輪踩踏行情導(dǎo)致超額大幅回撤，量化私募在3月業(yè)績雖然再度領(lǐng)跑，但一季度整體仍未實(shí)現(xiàn)正收益。33家百億量化私募一季度平均虧損3.53%，但跌幅較1—2月進(jìn)一步收窄。
其中，上海天演、寬德私募、博潤銀泰投資、鳴石基金、珠海致誠卓遠(yuǎn)和乾象投資等6家百億量化私募實(shí)現(xiàn)正收益；靈均投資、啟林投資、卓識(shí)投資、寬投資產(chǎn)一季度業(yè)績跌幅較大，尤其是靈均投資浮虧近15%，業(yè)績遭遇重創(chuàng)，在百億私募中排名墊底；啟林一季度則浮虧超10%，整體排名倒數(shù)第二。
百億主觀私募則延續(xù)反彈勢頭，3月業(yè)績進(jìn)一步回暖。截至3月底，有業(yè)績記錄的37家百億主觀私募3月平均收益為1.43%，其中27家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為72.97%。憑借2月和3月的持續(xù)反彈，百億主觀私募一季度業(yè)績成功扭虧為盈。
有業(yè)績記錄的37家百億主觀私募一季度平均收益為1.51%，其中21家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為56.76%。東方港灣、海南希瓦、盤京投資、樂瑞資產(chǎn)、睿璞投資等5家主觀百億私募一季度業(yè)績排名靠前，收益均超10%。
其中，但斌旗下的東方港灣業(yè)績最為亮眼，一季度的業(yè)績超過15%，在百億私募中位列第一位。近期，多份基金年報(bào)出爐，但斌掃貨多只納斯達(dá)克ETF，進(jìn)一步顯示出他對美股科技股的青睞。從但斌公開的內(nèi)容來看，他部分可以投資美股的產(chǎn)品，應(yīng)該是押注了英偉達(dá)、微軟等個(gè)股，收益頗豐。
此外，13家百億主觀+量化私募一季度平均收益為0.62%，其中8家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為61.54%。進(jìn)化論資產(chǎn)、石鋒資產(chǎn)、相聚資本一季度收益均超2%。截至3月底，百億私募數(shù)量為100家，數(shù)量較上月增加2家，聚寬投資、鳴石基金2家量化私募，憑借3月的出色表現(xiàn)，重返百億陣營。
倉位重返80%大關(guān)
隨著市場情緒的回暖，股票私募近期不斷加倉，積極布局二季度行情。
私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日，股票私募倉位指數(shù)為81.08%，較上周大幅上漲3.17%。自2023年10月13日跌破80%大關(guān)之后，私募倉位指數(shù)時(shí)隔24周后首次重返80%大關(guān)，這也成為衡量市場情緒的一個(gè)重要信號(hào)。
具體來看，滿倉股票私募占比達(dá)63.05%，中等倉位股票私募占比為23.12%，而低倉和空倉股票私募占比僅為12.19%和1.64%，這意味著當(dāng)前越來越多的股票私募傾向于滿倉操作。
不過，隨著市場的反彈，不同規(guī)模的私募分歧也在加大。其中，五十億私募和百億私募開始趨于謹(jǐn)慎，倉位指數(shù)分別為70.18%和66.04%，較上周相比，減倉意愿較為明顯；反觀二十億、十億以及五億私募，雖然市場陷入震蕩，但依舊不改樂觀預(yù)期，操作上依舊大幅加倉，最新倉位指數(shù)分別為77.32%、80.68%和79.64%。
天朗資產(chǎn)總經(jīng)理陳建德告訴記者：“我們是在春節(jié)后大幅加倉，加大進(jìn)攻力度，目前處于中高倉位。總體上，我們認(rèn)為市場下行空間有限，很難再創(chuàng)新低。同時(shí)，市場上存在不少結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，我們把倉位加在一些確定性強(qiáng)的個(gè)股上，爭取創(chuàng)造更好的業(yè)績回報(bào)。”
私募普遍認(rèn)為A股顯著低估
雖然近期市場保持震蕩，但一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)開始回暖。
其中，3月制造業(yè)PMI環(huán)比上升1.7個(gè)百分點(diǎn)至50.8，創(chuàng)下過去11個(gè)月以來新高，重返景氣區(qū)間；清明小長假，無論是出游數(shù)量還是人均消費(fèi)支出，均超過2019年，居民端消費(fèi)持續(xù)回暖。
星石投資首席投資官萬凱航表示，進(jìn)入二季度，市場驅(qū)動(dòng)因素正在變得更加積極。一是，基本面來看，總量政策繼續(xù)加碼，貨幣財(cái)政雙寬有助于進(jìn)一步強(qiáng)化物價(jià)回暖趨勢，企業(yè)盈利在政策呵護(hù)下逐步走出底部；二是，流動(dòng)性層面，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期臨近，流動(dòng)性約束也將好轉(zhuǎn)；三是，資本市場供需兩端都將扶優(yōu)限劣，有利于營造更理性的投資環(huán)境，有助于A股市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提振。
“經(jīng)歷長時(shí)間的調(diào)整，A股核心資產(chǎn)估值已經(jīng)充分壓縮，國際比較來看也已顯著低估，未來有望估值回歸。結(jié)構(gòu)上看，過去3年大盤成長股持續(xù)調(diào)整，大盤成長與大盤價(jià)值股的比價(jià)已經(jīng)跌至2018年的低位，核心成長性價(jià)比更佳。方向上，重點(diǎn)關(guān)注需求恢復(fù)的價(jià)值成長股，和技術(shù)突破的科技成長股等。”萬凱航說。
仁橋資產(chǎn)投資總監(jiān)夏俊杰則指出，現(xiàn)階段，對比全球主要市場，中國資產(chǎn)的低估是顯而易見的，是所剩不多的估值洼地。然而，無論是A股還是港股，當(dāng)前都還處于長期邏輯和遠(yuǎn)期預(yù)期重構(gòu)的過程之中，在系統(tǒng)性修復(fù)之前，投資者的關(guān)注點(diǎn)仍會(huì)更多集中在主題類的機(jī)會(huì)上，或者是一些新事物上面，直到長期邏輯和預(yù)期重構(gòu)的完成。
“至于這個(gè)過程何時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)，現(xiàn)在還沒有答案，我們只能觀察和等待，觀察新的變化，等待更多更進(jìn)一步的信號(hào)發(fā)出。面對新的環(huán)境，我們在持續(xù)思考現(xiàn)有策略的局限性以及長期的優(yōu)化方向，未來會(huì)適度提高公司質(zhì)地和管理能力的權(quán)重，同時(shí)適度降低對低估值的過度偏好。”夏俊杰說。
望正資本表示，外需層面，美國逐漸進(jìn)入補(bǔ)庫存周期帶動(dòng)出口環(huán)比好轉(zhuǎn)。內(nèi)需層面，設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的落地對制造業(yè)投資需求帶來支撐。另一方面，地產(chǎn)相關(guān)度高的部門景氣度依然較低。長期而言，我們認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)將從2024年開始步入后房地產(chǎn)時(shí)代，全社會(huì)的自由現(xiàn)金流將穩(wěn)步增加，消費(fèi)在中國經(jīng)濟(jì)中的占比將會(huì)逐漸提升。當(dāng)前泛消費(fèi)類企業(yè)估值處于歷史底部。
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