由于美國3月CPI數(shù)據(jù)再度超預(yù)期引發(fā)了市場對美聯(lián)儲將推遲降息的擔(dān)憂，美股三大股指周三均走低，標(biāo)普500指數(shù)、道瓊斯指數(shù)均跌逾1%，納斯達(dá)克指數(shù)跌0.84%。與此同時，十年期美債收益率攀升至近4.5%的年內(nèi)新高。不少投資者擔(dān)心，美聯(lián)儲2024年降息幅度減少、甚至不降息將給年初以來火熱的股市行情造成打擊。
不過，杰富瑞首席市場策略師David Zervos表示，被周三高于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)嚇壞的投資者不必?fù)?dān)心，因為無論美聯(lián)儲是否降息，股票等風(fēng)險資產(chǎn)都可以蓬勃發(fā)展。他表示，美國股市可能會在經(jīng)濟利好消息的基礎(chǔ)上繼續(xù)上漲，這些利好消息將淹沒有關(guān)在更長時間內(nèi)保持高利率的討論。
美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁、以及美聯(lián)儲發(fā)出的不急于放松貨幣政策的信號促使投資者重新調(diào)整對美聯(lián)儲降息時機和步伐的預(yù)期。在周三的通脹數(shù)據(jù)公布后，市場目前預(yù)計美聯(lián)儲將在9月首次降息，且今年將僅降息兩次。
David Zervos表示，市場在2024年初對美聯(lián)儲今年將降息六次的預(yù)期很“愚蠢”。雖然他認(rèn)為大幅降息只是市場一廂情愿的想法，但他也表示，與傳統(tǒng)措施相比，政策的限制仍然較少。他指出，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表是一個跡象，表明“量化寬松的刺激痕跡仍然存在”。
David Zervos表示：“由于長期以來的高利率水平，市場一直在預(yù)測經(jīng)濟將面臨厄運。但在真正的經(jīng)濟故事中，缺失的一環(huán)是刺激性的央行資產(chǎn)負(fù)債表。”據(jù)悉，周三公布的美聯(lián)儲3月會議紀(jì)要也顯示，政策制定者“普遍傾向于”放緩縮表的步伐。
此外，David Zervos表示，市場似乎相信美聯(lián)儲不會失去對通脹的控制。他指出，五年期、五年期遠(yuǎn)期的盈虧平衡利率幾乎沒有變化，而這是一個衡量未來通脹壓力的指標(biāo)。他表示：“風(fēng)險資產(chǎn)應(yīng)在此企穩(wěn)并恢復(fù)升勢，因為經(jīng)濟增長方面的利好消息將超過美聯(lián)儲在推遲降息方面的不利因素。美聯(lián)儲需要在稍長一段時間內(nèi)維持略高的利率，以完全穩(wěn)定長期通脹預(yù)期。”
David Zervos還贊揚了美聯(lián)儲主席鮑威爾去年拒絕降息的做法。他表示：“鮑威爾的鷹派觀望立場在今天看來是完全正確的。”他還表示，前美聯(lián)儲主席沃爾克“將為此感到自豪”。
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