“公司出海業務進展如何？”這是近期公募調研上市公司時的一個高頻關注點。
Wind數據顯示，二季度以來，公募基金調研家數居前的多家上市公司調研記錄中，“出海進展”均是重點，天孚通信(300394)、中際旭創(300308)、德賽西威(002920)、九號公司、澳華內鏡等公司均被問到“海外市場的擴展”“海外收入的占比”等問題，涉及行業分布在通信、電子、汽車零配件、家電、醫療保健等。
“出海”業務受關注
從二級市場表現來看，近期多家海外業務業績亮眼的公司股價一路走高，如近期創出歷史新高的賽輪輪胎(601058)，2023年年報表示，該公司外銷收入達192.65億元，同比增長12.99%，占總營業收入的74.16%；毛利率為30.78%，遠高于內銷業務。
值得一提的是，Wind數據顯示，截至去年四季度末，超百家公募基金的產品買入該股，公募合計持倉比例由三季度末的23.9%上升至四季度末的32.52%，其中，大成基金、招商基金、南方基金持股數量居前，持股數量均占該股流通股數量的3%以上。
而賽輪輪胎一季報顯示，有兩只公募產品進入該公司前十大流通股東，分別為招商安華債券和大成新銳產業。招商安華債券一季報中，基金經理表示，出口可能持續景氣，出口有優勢、長期成長空間大的公司值得持續研究關注。
此外，白色家電、輕工、工程機械等出海板塊均有個股實現了業績和股價的“雙豐收”，如海信視像、海信家電(000921)、海興電力(603556)、宇通客車(600066)等。
一季度加倉了一部分出口鏈相關標的融通基金基金經理范琨表示，增加出口鏈的核心一方面是看到了基于制造業的成本和供應鏈完整優勢，部分出口企業正在從早期的純代工逐步向海外渠道布局，甚至向自有品牌建設邁進。另一方面，跨境電商等平臺的興起，也帶動一部分優質企業出海。再者，全球的再工業化進程加快，全球多制造業中心布局也拉動中國出口，已經明顯觀察到部分品類在亞非拉地區打開了新的市場。
兩大因素支撐出口相關行業高景氣
從已披露完畢的A股一季報中也可以看出，出海相關行業的景氣度高企。
以小家電行業為例，多數公布財報的小家電企業一季度業績亮眼，23家小家電上市企業中，19家凈利潤同比上漲，公司披露的業績向好的主要原因多為外銷收入增長。
如石頭科技一季度報告顯示，一季度實現營收18.41億元，同比增長58.69%，歸母凈利潤3.99億元，同比增長95.23%。石頭科技稱，公司前期積極開拓海內外市場的優勢進一步得到延續和擴展，通過渠道深耕和合理化的布局，公司產品的銷量與上年同期相比顯著提升，經營業績和盈利能力的提升也同步帶來經營活動現金凈流入增加。
而該行業內多只個股近期股價表現同樣亮眼，科沃斯(603486)漲幅超70%，股價已創出年內新高。石頭科技、九號公司等漲超30%。
對于一季報，農銀匯理基金經理陳富權分析表示，從結構上看，海外業務占比大的企業景氣度較高，出口相關的行業和公司在收入和利潤的增長端均有不錯表現，具備上述邏輯的船舶、商用車、輪胎、輕工、紡織等行業一季報表現亮眼。
在他看來，外需部門的高景氣有兩方面原因：偏短期維度看，由于海外需求側改善，特別是美國耐用品在經歷疫情前期的補庫及疫情后期的去庫之后，再重新進入一輪新的補庫周期，帶動諸如家具、紡織、手工具等領域的對美出口。
偏長期角度來看，國內企業的產品力持續提升，性價比逐步超越海外競爭對手，帶來海外市場份額的進一步提升。這一點在機械、電力設備和汽車等高端制造上更明顯。從一季報情況看，船舶、客車、輪胎、變壓器、電表、乘用車等領域的出口都有強勁表現，佐證了中國產品在持續提升競爭力后不斷擴大全球份額的邏輯。
出口仍將是A股十分重要的投資機會
近期，多位基金經理表示了對出口邏輯的長期投資趨勢的看好。
百億基金經理興證全球基金喬遷近期再度表示了對出口中長期趨勢的看好。喬遷表示，不僅是制造業的出口，我國已經開始向消費品和服務業進行進一步的出口。目前很多典型的行業，包括新能源、家電、手機以及服務業、CXO，包括TikTok等行業的出口在全球的滲透率都比較領先。
喬遷認為，相比過去出口以低端制造為主，疫情導致的全球供應鏈中斷給我國中端、中高端甚至高端產品出口提供了機會，而且中國產品達到了中高端水平，服務能力也非常強，產品性價比很高，這部分邏輯是能夠延續的。隨著國力提升，消費品輸出、文化輸出也越來越能夠得到全球的認同。
“在市場經濟環境下，具備優秀性價比的產品和企業總能在全球競爭中脫穎而出，從而不斷產生新的出海投資機會。”陳富權認為，在國內產業持續內卷的環境下，越來越多的企業會不斷提高成本控制能力，不斷打磨產品設計及性能，在全球市場中的競爭力有望進一步提升，在部分國家和領域將有機會獲得更高的市場份額。此外，由于海外市場的競爭環境相對溫和，出海產品的利潤率相對更高，部分出口景氣企業在利潤上擁有更強的上行彈性。
市場對中國出口持續性存在較大擔憂，但從實際情況看，由于市場經濟的逐利性，國家之間的貿易往來會有更多結構調整，核心依然是產品在全球市場中的競爭力。因此，只要中國企業持續提升產品力，中國企業的出口仍有較大空間，從中期投資角度看，出口仍將是A股十分重要的投資機會之一。
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