160億美元對沖基金Universa首席信息官和創(chuàng)始人馬克·斯皮茨納格爾（Mark Spitznagel）在接受外媒采訪時(shí)，將基于降息的希望稱為“需要小心的情況”。該基金著力于在面臨“黑天鵝”事件時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)緩解。
曾在2008年金融危機(jī)前寫過《黑天鵝》納西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb），擔(dān)任Universa基金的顧問，他形容黑天鵝事件為“非常罕見，甚至連發(fā)生的可能性都未知”，而“一旦發(fā)生就會造成災(zāi)難性影響”，“事后解釋起來似乎實(shí)際上可以被預(yù)測”。
斯皮茨納格爾的擔(dān)憂部分源于多年來美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，即在低利率時(shí)期大量舉債使經(jīng)濟(jì)受益。他認(rèn)為，“這個(gè)經(jīng)濟(jì)體建立在低利率基礎(chǔ)上，當(dāng)重設(shè)利率時(shí)，會產(chǎn)生滯后效應(yīng)。”
雖然自2023年10月低點(diǎn)以來，SPDR標(biāo)普500指數(shù)ETF信托基金（SPY.US）大幅上漲27%，持有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資者也從中獲益甚多，但馬克·斯皮茨納格爾警告說，這種情況或?qū)⒀杆倌孓D(zhuǎn)，他說：“從某種程度上說，這是有史以來最快、最嚴(yán)重的緊縮，進(jìn)入人類歷史上最大的信貸泡沫是不可避免的。”“當(dāng)情況真的很糟時(shí)，（可能）就來不及脫身了。”
斯皮茨納格爾并不是唯一一個(gè)擔(dān)心市場超前的人。據(jù)Business Insider報(bào)道，Stifel Investment Bank的市場策略師預(yù)測，由于美聯(lián)儲在通脹持續(xù)高于預(yù)期的情況下推遲降息，“股市將在季度中期出現(xiàn)10%的回撤”。
即使是伯克希爾哈撒韋（BRK.US）的沃倫·巴菲特（Warren Buffett）最近也因股票上漲而賣出，他在伯克希爾最近的股東大會上預(yù)測，公司現(xiàn)金頭寸“在本季度末可能會達(dá)到約2，000億美元”，原因是“只在我們喜歡的‘球場’上‘揮桿’”。
然而，黑天鵝基金的創(chuàng)始人敲響警鐘并不一定意味著他要賣掉所有。相反，他警告說要注意購買投資組合“保險(xiǎn)”，比如他的基金所提供的。斯皮茨納格爾保證說：“我并不是一個(gè)長期看空者。在過去一年半的時(shí)間里，我一直對這個(gè)市場持積極態(tài)度。”
斯皮茨納格爾曾說，他的尾部風(fēng)險(xiǎn)對沖策略被誤解了，“其全部意義在于，（客戶）可以在股票倉位上做多”，從潛在的價(jià)格上漲中獲益，同時(shí)免受極端下跌的影響。
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