國際金融巨頭野村證券(Nomura)周一表示，投機者們“遲遲不愿退出”美國股票的多頭頭寸，反而對全球股票市場構成了下一個“重大威脅”，即那些不甘于短期巨額虧損而尋求緩慢退出美國股市的投機者勢力，可能是全球股市的下一個威脅。就在同一天，投資者們對于美國經濟衰退的濃厚擔憂情緒以及中東地緣政治緊張情緒觸發拋售風險資產，全球股票市場出現大幅下跌，其中日韓股市數次熔斷，堪稱股市“黑色星期一”。
市場對于美國經濟衰退的升級情緒可謂相當戲劇性的轉變，7月美國就業人數急劇放緩，失業率意外增至4.3%觸發預測經濟衰退準確率高達100%的“薩姆規則”，以及上周 ISM 制造業 PMI 萎縮幅度大幅超出市場預期，可謂共同全面引爆市場對于美國經濟衰退的情緒全面升級。
自從2024年以來，全球股市的強勁漲勢在很大程度上受到美國經濟“軟著陸”預期升溫的強力推動，因此“軟著陸”預期受到的質疑聲音越刺耳、經濟衰退的呼聲越旺盛，股市大幅回調的可能性越大。
華爾街大行高盛在周一上調美國經濟衰退預期：將未來一年美國經濟衰退的可能性從 15% 提高到 25%。高盛最新預測顯示，美聯儲將在9月、11月和12月各降息25個基點。此外，高盛表示，如果其預測失誤，8月就業報告像7月一樣疲軟，那么9月份50個基點的降息可能性很大。相比之下，摩根大通和花旗已調整其預測，這兩大機構預計美聯儲將在9月以及11月分別降息50個基點。
周一的全球股市拋售包括以科技股為主的納斯達克綜合指數進一步陷入技術性回調區域，以及兩年多來首次出現2年期和10年期美國國債收益率曲線倒掛之勢被逆轉。2年/10年期收益率曲線倒掛結束，從歷史數據來看，往往意味著經濟體可能已經陷入經濟衰退的初期階段。
“股神”現金儲備創歷史新高，市場恐慌情緒迅速升溫
在美股大幅回調之際，有著“股神”稱號的巴菲特大幅削減頭號持倉股蘋果的持股比例，令全球市場為之震動。巴菲特第二季度的最新倉位變動也使得市場在衰退預期升溫之下的恐慌情緒進一步升溫，全面拋售股票等風險資產。
巴菲特的投資策略——長期以來被市場稱為“奧馬哈先知”，依靠無比強大的資本市場預判能力，巴菲特老爺子整個投資生涯幾乎避開全球范圍的所有股災。
巴菲特旗下伯克希爾最新公布的季報顯示，截至二季度末，該公司的蘋果持股量從第一季度的7.89億股下降至約4億股，減持規模近50%;7月以來，伯克希爾還累計減持約9000萬股美國銀行，共套現約38億美元。因此，結合巴菲特近日大幅賣出美國銀行股份的操作，這一系列在美國高利率背景下囤積現金的行為可能被解讀為“股神”似乎正押注于美國經濟衰退。
尤其是銀行股往往在經濟衰退時期的表現相對低迷。降息預期通常反映出美聯儲官員們對經濟放緩或潛在衰退的擔憂。銀行業在經濟周期中具有高度的周期性，經濟放緩可能導致貸款需求下降、違約率上升等問題，從而影響銀行的整體表現。“股神”巴菲特可能認為，在降息預期升溫的背景下，銀行業風險可能因經濟陷入頹勢而上升，需要減少對銀行股敞口。
“巴菲特可能覺得我們有可能陷入經濟衰退，所以現在在美國高利率環境之下抓緊籌集現金，這樣他之后就能以較低的價格重新買入一些基本面優質公司的股票。”Clearstead Advisors高級董事總經理吉姆·阿瓦德表示。
大舉拋售后，伯克希爾現金儲備規模沖上高達2769億美元的全新歷史紀錄，連續7個季度賣出股票規模多于買入規模。巴菲特可謂向已經惶惶不安的市場又釋放了一個信號：將來會出現更便宜的入場機會，而不是現在。
標普500指數跌勢可能還未停止，美股那些遲遲不愿退出的投機勢力可能是全球股市下一威脅
“值得注意的是，一些專注于投機獲利的對沖基金所聚焦的CTA投資策略至少今年以來一直在減少對美國股票市場的多頭敞口，并且只要美股基準指數之一的標普500指數保持在5550點以下，這一削減過程就會持續下去，意味著標普500指數跌勢難以停止。”來自野村證券(Nomura)的定量和宏觀策略師Yoshitaka Suda在周一發布的一份最新報告中表示。
標普500指數(S&P 500)截至周一美股交易收盤為5186.33點。野村策略師Suda，跟蹤波動率指數(即VIX指數)的那些控制基金似乎也在出清美國股票市場凈多頭倉位方面表現得落后。
“與其他主要資產類別相比，CTA在美國股市仍持有相當大規模的凈多頭頭寸，這使得他們似乎越來越落后于市場的整體趨勢。”Suda表示，并發布了以下這張圖表。
“股票投資者似乎并沒有歡迎市場利率的下降趨勢，而是出于對利率下降背后原因的擔憂升溫，即經濟衰退這一幽靈可能到來，繼續將市場急劇拉低，”Suda表示。
他表示，對于跟蹤波動率的一些控制基金而言，鑒于芝加哥期權交易所波動率指數(即VIX指數)最近持續上行，美國股票市場的整體敞口調整“仍然有很大的空間”。因此那些“遲遲不愿退出”美國股票的多頭頭寸可能引爆全球市場下一輪恐慌拋售浪潮。
“如果他們繼續減少風險資產配置敞口，直到配置敞口與超過20點位的VIX指數實際水平相稱，那么我們可能會看到額外的凈賣出趨勢，這種凈賣出的規模大致相當于這些對沖基金在7月中旬至今已經進行的龐大賣出規模。”他在報告中寫道。周一美股交易期間，VIX指數一度飆升至+60，隨后回落至+34，最終在周一VIX指數收于38點附近。
摩根士丹利首席美國股票策略師邁克·威爾遜對市場前景提出了他的最新觀點，他表示，在市場獲得更積極的增長數據或美聯儲在政策上提供更多的流動性支持之前，短期內市場可能會持續處于脆弱狀態。他預測這兩者都不會在短時間內迅速出現，并且表示標普500指數相比于合理的公允價值高出約10%。
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