匯通財(cái)經(jīng)APP訊——債券交易員現(xiàn)在押注美聯(lián)儲(chǔ)將在“黑色星期一”市場(chǎng)拋售之際宣布緊急降息。正如彭博社的一份報(bào)告所指出的那樣，在周一早盤交易的某個(gè)時(shí)刻，掉期市場(chǎng)預(yù)計(jì)，由于美聯(lián)儲(chǔ)希望阻止經(jīng)濟(jì)衰退，下周緊急降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為60%。
對(duì)高通脹的關(guān)注幾個(gè)月來(lái)一直占據(jù)新聞?lì)^條，但在日本金融市場(chǎng)危機(jī)之后幾乎消失了。這場(chǎng)危機(jī)導(dǎo)致日元暴跌13%，日經(jīng)225指數(shù)在周一的交易中暴跌12.4%。按絕對(duì)值計(jì)算，日經(jīng)指數(shù)下跌4451.28點(diǎn)，創(chuàng)歷史最大跌幅，抹去了今年的所有漲幅，今年以來(lái)跌至負(fù)值。
這是該指數(shù)自1987年“黑色星期一”崩盤以來(lái)表現(xiàn)最差的一天。韓國(guó)和臺(tái)灣股市也下跌了近10%。
由于動(dòng)蕩的蔓延，美國(guó)債券市場(chǎng)出現(xiàn)了自2023年3月銀行業(yè)危機(jī)以來(lái)最大的反彈之一。10年期美債收益率周一早盤一度跌至3.668%，此后回升至3.8%。對(duì)政策敏感的兩年期美債收益率觸及3.666%的低點(diǎn)，隨后回升至3.914%上方。
自全球金融危機(jī)或互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂以來(lái)，兩年期美債收益率從未比美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率（目前為5.3%）低這么多。
債券反彈，而股票大跌。最近的分析顯示，自7月中旬以來(lái)，包括英偉達(dá)、微軟和亞馬遜在內(nèi)的10只標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股的下跌，已經(jīng)從投資者的投資組合中抹去了超過(guò)2萬(wàn)億美元。
周一的拋售加上疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，加劇了人們的擔(dān)憂，即美聯(lián)儲(chǔ)維持利率過(guò)高過(guò)久，這正在將美國(guó)經(jīng)濟(jì)推向衰退。
Brandywine全球投資管理公司的投資組合經(jīng)理Tracy Chen表示：“市場(chǎng)擔(dān)心的是美聯(lián)儲(chǔ)滯后，我們正在從軟著陸轉(zhuǎn)向硬著陸。”“美債是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，因?yàn)槲掖_實(shí)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)放緩。”
期貨交易員現(xiàn)在確信，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年年底前實(shí)施5次25個(gè)基點(diǎn)的降息，其中9月和11月將降息50個(gè)基點(diǎn)，12月將降息25個(gè)基點(diǎn)。賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院的金融學(xué)名譽(yù)教授Jeremy Siegel表示，美聯(lián)儲(chǔ)需要緊急降息75個(gè)基點(diǎn)，然后在9月份的政策會(huì)議上再降息75個(gè)基點(diǎn)，因?yàn)槔蕬?yīng)該比現(xiàn)在低175個(gè)基點(diǎn)左右。
他在周一表示：“我們把聯(lián)邦基金利率調(diào)了多少？零，這絕對(duì)沒(méi)有任何意義……如果他們?cè)谙陆档倪^(guò)程中像在上升的過(guò)程中一樣緩慢，順便說(shuō)一下，這是50年來(lái)的第一個(gè)政策錯(cuò)誤，那么我們的經(jīng)濟(jì)就不會(huì)好。”
諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主Paul Krugman也呼吁在股市出現(xiàn)恐慌性拋售后緊急降息。
他在推特上寫道：“我沒(méi)有呼吁在會(huì)議間隙降息，因?yàn)槟强赡苁强只诺男盘?hào)。但既然我們可能會(huì)看到恐慌，這種觀點(diǎn)就失去了效力。這是馬上緊急降息的真正理由。”
他在隨后的一篇文章中補(bǔ)充道：“面對(duì)不斷上升的通脹，美聯(lián)儲(chǔ)一直被指責(zé)加息遲緩。但面對(duì)不斷下降的通脹，它的被動(dòng)已經(jīng)持續(xù)了更長(zhǎng)時(shí)間，而且可能造成更大的傷害。”
雖然美聯(lián)儲(chǔ)通常只在預(yù)定的政策會(huì)議期間實(shí)施利率調(diào)整，但它也會(huì)在極端波動(dòng)時(shí)期提前采取利率舉措，比如在新冠疫情和互聯(lián)網(wǎng)股票崩盤期間所看到的。在周一的市場(chǎng)暴跌中，緊急降息的呼聲飆升。
在美聯(lián)儲(chǔ)上周維持利率不變后，市場(chǎng)觀察人士已經(jīng)表達(dá)了擔(dān)憂，即美聯(lián)儲(chǔ)在利率問(wèn)題上反應(yīng)遲緩，尤其是在加拿大和歐洲的央行已經(jīng)開(kāi)始放松政策的情況下。Berkshire Hathaway Inc．拋售其所持蘋果公司的股份近半，這一事實(shí)加劇了負(fù)面前景。作為第二季度再平衡的一部分，這進(jìn)一步削弱了市場(chǎng)的情緒。
周日，高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家將明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生衰退的可能性從15%提高到25%，但讓讀者放心，這一消息并不完全壞，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)“總體上看起來(lái)還不錯(cuò)”，沒(méi)有出現(xiàn)重大的金融失衡，美聯(lián)儲(chǔ)有很大的降息空間，如果需要，可以迅速降息。
以Jan Hatzius為首的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示：“我們預(yù)測(cè)的前提是，就業(yè)增長(zhǎng)將在8月份復(fù)蘇，F(xiàn)OMC將判斷降息25個(gè)基點(diǎn)是對(duì)任何下行風(fēng)險(xiǎn)的充分回應(yīng)。”“如果我們錯(cuò)了，8月份的就業(yè)報(bào)告和7月份一樣疲弱，那么9月份可能會(huì)降息50個(gè)基點(diǎn)。”
他們補(bǔ)充稱：“我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)會(huì)更快地降息，因?yàn)榛鹄士雌饋?lái)高得不合適更加明顯。美聯(lián)儲(chǔ)看起來(lái)落后了，在太長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)過(guò)于擔(dān)心通脹，并在7月份保持穩(wěn)定。現(xiàn)在降息的理由包括支持經(jīng)濟(jì)這一更為緊迫的優(yōu)先事項(xiàng)。”
至于債券，量化基金AlphaSimplex Group的首席研究策略師兼投資組合經(jīng)理Kathryn Kaminski表示，鑒于股市回落，以及投資者在收益率進(jìn)一步下跌前買入債券，固定收益仍有上漲空間。
Kaminski表示：“希望鎖定利率的人制造了很大的買入壓力，避險(xiǎn)情緒也在持續(xù)。如果美聯(lián)儲(chǔ)在今年年底前降息，10年期美債收益率可能會(huì)降至接近3%的水平。”
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